一、财经要闻
- 香港财政司司长陈茂波提交财政预算案，提出强化财政整合计划，目标2027-2028年度削减政府支出7%；预计2025年GDP增长2%-3%，通胀率1.8%；预测2026至2029年每年实质增长2.9%，通胀率2.5%；中期货币政策正常化将助环球经济维持稳健增长。
- 南向资金全天成交额1735亿港元，净买入104亿港元。
- 央行开展5487亿元7天期逆回购操作，操作利率1.5%，当日净投放98亿元。
二、投资逻辑
- 股指期货：周三股指全线上涨，上证50指数涨0.89%，沪深300指数涨0.87%，中证500指数涨1.2%，中证1000指数涨1.38%；两市成交额1.97万亿元，上涨个股超4200只；钢铁板块领涨，人形机器人概念、光伏产业链、券商板块等表现活跃；股指期货全线反弹，各品种基差整体下行，IC和IM贴水明显扩大；后市展望：市场再度阳包阴的强势走势，板块轮动下股指有望保持震荡上行。
- 金融期权：A股市场个股普涨，成交额近2万亿元；期权品种成交量较上一交易日基本持平，沪市500ETF期权成交相对活跃；多数品种隐波中枢变化不大，隐波溢价收窄，预期隐波将维持高弹性；交易上，以结构性卖方头寸保持vega中性，正theta暴露为宜，做好压力测算，减少日内delta对冲频率。
- 国债期货：周三国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.29%，10年期主力合约涨0.19%；现券方面，中短端下行1-2bp，长端小幅上行不足1bp；央行开展5487亿元7天期逆回购操作，净投放98亿元；市场资金面窄幅波动，资金价格绝对值仍显偏高；债市情绪修复后盘面震荡偏强运行，但资金价格偏贵叠加权益市场热度继续对债市有所压制；短期来看，央行对流动性的呵护态度仍不明朗，资金价格暂未大幅转松，政策面不确定性也加剧了市场的谨慎；操作上，单边建议投资者前期空单止盈后暂观望为主；期现套利方面，建议关注TL下季合约潜在的反套机会，TS下季合约潜在的期现正套机会；曲线交易方面，建议择机参与做阔操作（3TF-2T）；跨期套利建议暂观望。
三、数据图表呈现
- 提供了IF、IH、IC、IM股指期货成交和持仓变化图表，IF、IH、IC、IM基差变化图表，南向资金变动情况图表，融资融券余额图表，市盈率变化图表，市净率变化图表，50、300和500ETF期权隐含波动率图表，中证1000指数和创业板、深证100科创50ETF隐含波动率图表，国债期货成交与持仓量图表，存款类机构质押式回购加权利率和成交量图表，同业存单发行利率图表，国股银票转贴现利率曲线图表，国债到期收益率图表，国债期限利差图表，美国10年期国债收益率和实际收益率图表。
四、交易策略
- 股指期货：震荡上行。
- 国债期货：做阔7Y-5Y期限利差，关注潜在的TL反套、TS正套机会。
五、风险因素
