本周市场回顾与展望
1. 市场行情回顾
- 股票市场：本周震荡，大小盘分化，上证50下跌1.50%，沪深300下跌0.61%，中证500上涨0.13%，中证1000上涨1.18%。中国人民银行发布2026年第二季度中国货币政策执行报告，实施适度宽松货币政策，支持扩大内需、科创、中小微企业。
- 商品市场：南华商品指数上涨1.59%，其中能化指数上涨3.22%，农产品指数上涨1.36%，贵金属指数上涨0.64%，有色金属指数上涨0.20%，黑色指数上涨1.18%。具体品种表现如下：
- 能化：原油受地缘因素影响宽幅震荡，美伊谈判推进、霍尔木兹物流边际修复使地缘溢价回吐，但红海、黑海风险接力，建议“高波动、低追涨、等回调再做多”。
- 合成橡胶：中东地区地缘反复，国际原油高位震荡，基本面中性有支撑，建议关注逢高做缩RU-BR价差。
- 玻璃：中期震荡市，空头驱动是弱需求，交易结构依赖远期高升水，需供应收缩幅度达到4%以上或需求好转才能扭转趋势。
- 纯碱：短期反弹，暂时以震荡思路对待，长期供应过剩压力压制，关注成本因素、出口因素和贴水现货因素。
- 农产品：生猪现货价格止跌企稳，但8月整体供应压力偏大，产能加速去化，关注单边做多周期的机会。
2. 持仓量、成交额
- 本周商品市场持仓金额和成交金额较上周下行，活跃品种持仓金额处于历史96分位，成交金额处于历史77分位，整体市场成交活跃度略有下降。
3. 分板块动量表现
- 本周商品20日动量较上周上行，动量位于50分位的品种数量下降，位于80分位的品种数量上升。
4. 价格与涨跌情况
- 南华商品指数处于历史98分位，能化指数处于历史80位，农产品指数处于历史81位，贵金属指数处于历史95位，有色金属指数处于历史97位，黑色指数处于历史45位。
5. CTA因子分析
- 本周因子分化，基本面好于量价：
- 短期时序动量：能源化工板块盈利，贵金属、有色金属、农产品、黑色板块亏损。
- 长期动量：贵金属、能源化工、有色金属板块盈利，农产品、黑色板块亏损。
- 基差：能源化工、有色金属、黑色板块盈利，农产品板块亏损。
- 偏度：贵金属、能源化工、黑色板块盈利，有色金属、农产品板块亏损。
- 仓单：能源化工、有色金属板块盈利，农产品、黑色板块亏损。
- 库存：能源化工、有色金属、黑色板块盈利，农产品板块亏损。
- 利润：农产品、黑色板块盈利，能源化工、有色金属板块亏损。
6. 核心观察池CTA策略表现回顾与展望
- 上周市场震荡，短周期策略有所修复，截面策略有所磨损。本周市场震荡，趋势类策略或有所修复，截面策略或有所磨损。
