本周市场回顾与展望
市场行情回顾：
- 股票市场：本周震荡，大小盘分化。上证50下跌1.22%，沪深300下跌1.08%，中证500上涨0.32%，中证1000上涨0.62%。国内工业利润延续恢复向好态势，但国际环境变数多，需求不足、价格下降等制约因素仍存。美国特朗普关税政策不确定性加剧，对美股债汇资产不利。
- 商品市场：持续下行，板块分化。能化板块（南华能化指数下跌2.34%）：燃料油、低硫燃料油需求旺季支撑估值，高硫短期偏强，低硫相对弱势。有色金属板块（南华有色金属指数下跌0.77%）：锡受消息面影响下跌，基本面强现实弱预期；工业硅基本面偏弱，建议空配。黑色板块（南华黑色指数下跌3.14%）：需求预期承压，或延续弱势震荡；成材表需转弱，铁水产量拐点出现；原料端铁矿库存拐点未至但开工下滑，双焦悲观情绪持续。
市场数据：
- 商品市场成交金额下降，持仓金额略有上升。活跃品种成交金额处于历史70分位，持仓金额处于历史85分位。
- 南华商品指数下跌1.62%，板块表现：农产品上涨0.04%，能化下跌2.34%，贵金属下跌0.86%，有色金属下跌0.77%，黑色下跌3.14%。价格水平：南华商品指数处于历史85分位。
CTA因子分析：
- 本周因子表现修复，量价因子好于基本面因子。
- 短期动量：时序动量上涨0.64%，截面动量上涨1.11%，盈利板块主要为黑色，亏损板块为农产品、有色、能化。
- 长期动量：时序动量上涨0.58%，截面动量上涨0.91%，盈利板块主要为黑色、化工，亏损板块为农产品、贵金属、能源。
- 其他因子：期限结构上涨0.19%（贵金属盈利，能源亏损），偏度上涨0.01%（黑色盈利，有色亏损），仓单上涨0.34%（黑色、化工盈利，农产品亏损），库存下跌0.37%（有色盈利，其他板块亏损）。
策略表现与展望：
- 上周市场小幅震荡，板块分化，因子表现分化，长周期策略修复，短周期策略磨损。
- 本周市场震荡下行，板块走势延续，各类策略或均有所修复。
