华宝期货钢铁产业链周报

周度行情回顾与预判

• 成材：情绪回暖叠加原料走强，成材自底部小幅反弹。高炉开工率、产能利用率及铁水产量均有所提升，钢厂盈利率增加。但终端下游需求仍偏低迷，宏观短期驱动不强。短期存反弹，整体低位运行。关注宏观政策及下游需求情况。
• 煤焦：蒙煤通关量下滑，盘面偏强运行。焦煤期价近两周涨近200元/吨，现货端港口资源反弹，部分产地焦企提涨焦价。山西煤矿复产节奏较慢，精煤产量仍较低。进口端蒙煤通关波动，口岸库存转降。钢厂盈利率低位运行，但原料刚性需求存在韧性。国内焦煤供应缺口仍在，下游需求存在韧性，支撑煤价阶段性反弹。短期盘面波动剧烈，注意风险控制。关注煤矿复产、钢厂生产节奏变化等情况。
• 铁合金：合金成本支撑分化，弱需求制约上行空间。锰硅及硅铁盘面同步上行，锰硅表现强于硅铁，主因煤焦上涨导致锰硅成本支撑走强。供应端，硅锰产量小幅反弹，硅铁供应端维持弱稳格局。需求端，合金需求延续小幅回落态势，受钢厂盈利情况不佳与开工偏弱的双重压制。库存端，硅锰及硅铁同步小幅去库，但库存均处在年内高位。成本端，硅锰成本支撑明显走强，硅铁成本支撑持稳。整体来看，合金仍受终端需求约束，上行驱动不足。短期来看，硅锰受煤焦成本支撑较强，但高库存及钢厂盈利情况不佳压制采购需求，硅锰上涨空间受限，或窄幅偏强运行。硅铁成本端缺少增量驱动，叠加高库存及终端需求疲软，硅铁价格或弱稳运行。关注国内宏观政策，终端需求、钢厂盈利及开工、合金供给端调整。

品种数据

• 成材：
  • 螺纹钢：产量环比下降，表观需求量环比上升。长流程、短流程产量均下降，长流程库存下降，短流程库存微降。社会库存、钢厂库存及总库存均环比下降，但同比大幅增加。基差上海、北京均环比下降，同比降幅较大。
  • 热轧：产量环比上升，表观需求量环比上升。社会库存环比微增，钢厂库存环比下降，总库存环比下降，但同比大幅增加。基差上海、上海均环比下降，同比降幅较大。
• 煤焦：
  • 焦炭：总库存环比下降，钢厂库存、港口库存均环比下降，但同比大幅增加。独立焦企库存环比下降，库存可用天数环比下降。独立焦企平均吨焦盈利下降，产能利用率、日均焦炭产量均下降。焦炭基差多数合约环比上升，同比变化较大。现货基差日照港准一级焦、唐山蒙5#精煤均环比上升，同比变化较大。
  • 焦煤：总库存环比大幅下降，钢厂库存、港口库存均环比下降，但同比大幅增加。独立焦企库存环比上升，库存可用天数环比上升。独立焦企平均吨焦盈利下降，产能利用率、日均焦炭产量均下降。焦煤基差多数合约环比下降，同比变化较大。现货基差日照港准一级焦、唐山蒙5#精煤均环比下降，同比变化较大。
  • 价差：焦炭1月/焦煤1月、焦炭5月/焦煤5月、焦炭9月/焦煤9月均环比下降，同比变化较大。
• 铁合金：
  • 现货价格：锰矿天津港价格微涨，硅锰现货价格微涨，硅铁现货价格微涨。
  • 锰矿：港口库存合计环比下降，天津港库存环比上升，钦州港库存环比下降。
  • 产量：硅锰产量环比上升，日均产量环比上升，开工率环比上升。硅铁产量环比微增，日均产量环比微增，开工率环比下降。
  • 需求量：硅锰需求量环比下降，硅铁需求量环比下降。
  • 库存：硅锰库存量环比下降，硅铁库存量环比下降。硅锰库存平均可用天数环比下降，硅铁库存平均可用天数环比微增。
  • 进口量/产量：锰矿进口6月份环比上升，同比上升。硅锰产量7月份环比下降，同比下降。硅铁产量7月份环比上升，同比上升。
  • 钢厂采购价格：河钢硅锰采购价环比下降，河钢硅铁采购价环比上升。