华宝期货黑色产业链周报

目录 020301 本周黑色行情预判品种数据（成材、铁矿石、煤焦）周度行情回顾 02本周黑色行情预判 成材：宏观偏强叠加需求偏弱钢价震荡偏强Ø逻辑：上周，247家钢厂高炉开工率83.46%，环比上周增加0.31个百分点；高炉炼铁产能利用率90.89%，环比上周增加0.99个百分点；日均铁水产量242.44万吨，环比上周增加2.63万吨。全国90家独立电弧炉钢厂平均产能利用率51.79%，环比上升1.43个百分点，同比上升6.81个百分点；开工率65.08%，环比上升1.49个百分点。成材上周有调整，但整体偏强，价格重心上移。反内卷政策下，市场对供应过剩的行业表现的偏积极，钢材的情绪同样偏强，上周五大材产量小降。但实际需求对钢价的上行有拖累，甚至有向下的压力。地产低迷没有明显变化且短期难改善，消费材下游也存在增速放缓的迹象。此外，随着钢价的上涨，钢厂利润进一步上升，钢厂开工率偏高，日均铁水产量偏高。Ø观点：反弹仍有延续，但仍以逢高试空为主。Ø后期关注/市场风险：宏观政策；下游需求情况。 铁矿石：“反内卷”政策驱动矿价短期偏强运行Ø逻辑：逻辑：上周市场主要交易“反内卷”破除低价的宏大叙事逻辑，黑色系价格集体上行。终端需求淡季下成材库存未出现累积，成材价格大幅上涨使得长流程钢厂利润持续走扩，短流程亏损局面有所改善但仍保持全面亏损。铁矿石全年过剩预期有所修正，供给端增速不及预期，国内需求端保持高位，港口库存短期累积压力偏小，铁矿石整体处于偏强现实+强预期格局之中。Ø供应方面：近期外矿发运进入阶段性回落周期，其中澳洲BHP、FMG矿山财年冲量后在7月份上旬进入检修期，巴西发运保持相对中位偏高水平；短期到港量预计高位回落，即近端供给压力将保持相对减弱，现实端供给压力减弱，但近期外盘价格回升至100美金/吨，若价格持续高位或刺激非主流矿供应增加。Ø需求方面：国内日均铁水量止降回升，本期日均铁水产量242.44（环比+2.63），当前钢厂盈利率水平较高且高炉利润水平相对可观，叠加短流程全面深度亏损、铁水性价比仍较高，预计短期铁矿石需求仍保持韧性，国内高需求对价格形成较强支撑。Ø库存方面：钢厂端进口矿日耗增加，库存水平继续下降，随着近期铁矿石价格持续上涨，钢厂端补库预期偏强；到港量高位回落，疏港量与铁水量同步回升，本期港口库存微幅增加，预计后期库存整体趋于平稳或小幅下滑。Ø观点：外围需求持续回升+风险偏好上升，叠加短期国内宏观预期以及产业政策驱动有所增强，市场交投重心或逐步交易强现实+强预期，外矿发运减弱且到港量高位回落导致库存趋向于去化，需求维持保持相对高位水平，预计短期铁矿石盘面价格区间震荡偏强运行。后期关注政治局会议政策增量。Ø价格：价格震荡偏强运行。i2509合约价格区间790元/吨~835元/吨。外盘FE08合约价格区间100.5~106美金/吨。Ø后期关注/风险因素：“反内卷”政策细则、重要会议政策增量、美联储降息预期 Ø逻辑：上周，煤焦期货价格整体先抑后扬，周五夜盘进一步上涨。7月18日，工信部相关负责人表示，将实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能，具体工作方案将在近期陆续发布。在“反内卷”的氛围下，稳增长预期刺激商品价格走强。Ø从基本面来看，上周山西主产地煤矿延续复产节奏，但整体复产进程仍缓慢，下游采购积极性较高，补库投机需求集中释放，煤矿资源紧俏，预售订单多数签至半个月以上，现阶段煤矿高供给高库存的压力明显减轻，短期煤价易涨难跌。上周523座炼焦煤样本矿山原煤日产192.9万吨，环比增加1.1万吨；原煤库存615.3万吨，环比下降27.6万吨；精煤库存339.1万吨，环比下降38.1万吨。需求端，近期焦化厂、钢厂对于原料补库动作有所加快，厂内焦煤库存可用天数低位回升；钢厂盈利空间尚可，高炉日均铁水产量回升至242.44万吨，环比增加2.63万吨。Ø观点：“反内卷”、“稳增长”预期升温，市场看涨氛围浓厚，叠加供需压力有所缓解，煤焦期现货共振走强。短期维持震荡偏强对待。Ø后期关注/风险因素：关注煤产量数据变化、钢厂铁水高日产持续性、进口煤通关变化等。煤焦： 03品种数据—成材 螺纹钢：产量、表需Ø螺纹钢产量：上周209.06万吨，环比-7.60；同比-14.41；Ø表观需求量：上周206.17万吨，环比-15.33；同比-25.27； 螺纹钢：产量：长流程、短流程Ø螺纹钢长流程周产量：上周195.24万吨，环比+2.38；同比-16.1；Ø螺纹钢短流程周产量：上周25.84万吨，环比+0.86；同比+0.43； 螺纹钢：库存Ø螺纹钢社会库存：上周370.16万吨，环比+10.67，同比-208.41；Ø螺纹钢钢厂库存：上周173.10万吨，环比-7.78，同比-18.90；Ø螺纹钢总库存：上周543.26万吨，环比+2.89，同比-227.31；Ø螺纹钢总库存变化量：上周累库量+2.89万吨，环比+7.73，同比+10.86； 螺纹钢：建筑钢材钢铁企业：厂内库存：长流程、短流程Ø螺纹钢长流程周度库存：上周154.9万吨，环比-3.51，同比-24.22；Ø螺纹钢短流程周度库存：上周25.57万吨，环比-1.62，同比+4.02； 热轧：产量、表需Ø热轧产量：上周321.14万吨，环比-2.00，同比-5.88；Ø表观需求量：上周323.79万吨，环比+1.28，同比-4.18； 热轧：库存Ø热轧社会库存：上周265.60万吨，环比-2.15，同比-65.08；Ø热轧钢厂库存：上周77.31万吨，环比-0.50，同比-15.18；Ø热轧总库存：上周342.91万吨，环比-2.65，同比-80.26； 螺纹钢：基差：上海Ø现货：HRB400E20mm:上海Ø基差：1月：上周五59元/吨，环比持平，同比+59；Ø基差：5月：上周五43元/吨，环比-5，同比+228；Ø基差：10月：上周五103元/吨，环比+16，同比+235； 螺纹钢：基差：北京Ø现货：HRB400E20mm:北京Ø基差：1月：上周五89元/吨，环比-10，同比+19；Ø基差：5月：上周五73元/吨，环比-15，同比+38；Ø基差：10月：上周五133元/吨，环比+6，同比-15； 热轧：基差：上海Ø现货：Q235:5.75mm:上海Ø基差：1月：上周五20元/吨，环比持平，同比+72；Ø基差：5月：上周五13元/吨，环比-6，同比+81；Ø基差：10月：上周五30元/吨，环比+3，同比+81； 02品种数据—铁矿石 Ø进口矿港口库存：上周13785.21万吨，环比+19.32，同比-1345.80Ø港口澳洲矿库存：上周6117.82万吨，环比+74.00，同比-989.70Ø港口巴西矿库存：上周4836.23万吨，环比-58.00，同比-88.38Ø港口贸易矿库存：上周9054.54万吨，环比-58.36，同比-630.75Ø港口日均疏港量：上周322.74万吨/日，环比+3.23，同比+13.02进口矿港口库存（45港） Ø港口粗粉库存：上周10690.06万吨，环比+40.15，同比-727.93Ø港口块矿库存：上周1595.25万吨，环比+81.78，同比-105.92Ø港口球团库存：上周419.35吨，环比-67.62，同比-168.70Ø港口精粉库存：上周1080.55万吨，环比-81.83，同比-343.25Ø在港船舶数量：上周94条，环比-5，同比-9进口矿港口库存（45港） Ø247家钢企库存：上周8822.16万吨，环比-157.48，同比-501.97Ø247家钢企库销比：上周29.29，环比-0.79，同比-2.69Ø247家钢企日耗：上周301.25万吨/日，环比+2.76，同比+9.66Ø247家钢企铁水日产：上周242.44万吨/日，环比+2.63，同比+2.79247家钢厂进口矿库存/日耗 Ø247家钢企高炉开工率：上周83.46%，环比+0.31pct，同比+0.96pctØ247家钢企炼铁利用率：上周90.89%，环比+0.99pct，同比+2.19pctØ247家钢企盈利率：上周60.17%，环比+0.43pct，同比+23.37pct247家钢厂开工率/盈利率 Ø进口烧结粉矿库存：上周2718.82万吨，环比-95.92，同比+81.67Ø进口烧结粉矿日耗：上周118.74万吨/日，环比+2.8，同比+4.0Ø进口烧结粉矿库销比：上周24.24，环比-0.8，同比+1.65Ø进口烧结粉矿可用天数：上周22.94天，环比-0.44，同比+2.2Ø国产烧结粉矿日耗：上周17.80万吨/日，环比+0.51，同比-0.14114家钢企铁矿石库存/铁水成本 Ø进口烧结矿配比：上周83.44%，环比-0.16pct，同比-0.17pctØ球团入炉比：上周15.76%，环比+0.01pct，同比+0.58pctØ烧结矿入炉比：上周73.54%，环比-0.2pct，同比-0.50pctØ块矿入炉比：上周10.70%，环比-0.12pct，同比-0.08pctØ铁水不含税平均成本：上周2256元/吨，环比+0，同比-480114家钢企铁矿石库存 Ø全球总发运：上周2987.1万吨，环比-7.8，同比+3.7Ø澳巴发全球：上周2498.3万吨，环比+80.5，同比-24.3Ø非主流发运：上周488.8万吨，环比-88.3，同比+28.0Ø澳洲发全球：上周1687.9万吨，环比-76.1，同比-184.0Ø巴西发全球：上周810.4万吨，环比+156.6，同比+159.7全球发运(19港） ØRT发全球：上周629.0万吨，环比+101.8，同比-66.1ØBHP发全球：上周497.5万吨，环比-143.8，同比-115.5ØFMG发全球：上周388.3万吨，环比+58.0，同比+61.2ØVale发全球：上周617.9万吨，环比+115.6，同比+93.7主流矿发运 Ø澳洲发中国：上周1383.9万吨，环比-31.2，同比-165.4Ø澳洲发往中国比例：上周81.99%，环比+1.77pct，同比-0.78pctØRT发中国：上周508.5万吨，环比+142.6，同比+2.1ØBHP发中国：上周384.5万吨，环比-133.2，同比-135.8ØFMG发中国：上周358.0万吨，环比+27.7，同比+30.9主流矿发中国 到港量Ø到港量（全国45港）：上周2662.1万吨，环比+178.2，同比-125.2Ø到港量（全国47港）：上周2883.2万吨，环比+347.7，同比+13.6到港量及海运费海运费Ø巴西-青岛（BCI-C3）：上周22.714美元/吨，环比+3.894，同比-3.511Ø西澳-青岛（BCI-C5）：上周9.745美元/吨，环比+2.21，同比+0.615 国产矿生产情况Ø矿山产能利用率（全国363座矿山/186家企业）：上周60.94%，环比+0.75pct，同比+0.2pctØ矿山精粉产量全国363座矿山/186家企业）：上周47.58万吨/日，环比+0.58，同比+1.75国产矿库存情况Ø国产精粉库存（全国226座矿山/126家企业）：上周为45.45万吨，环比-5.37，同比+2.30；Ø国产精粉库存（全国363座矿山/186家企业）：上周为85.00万吨，环比-4.27，同比+9.25国产矿库存/产量(周度） Ø国产矿原矿产量（月度/统计局）：1-6月50859.8万吨，同比-9.1%（-5091.6万吨）。Ø国产铁精粉产量（月度/Mysteel）：5月全国433家铁矿山企业铁精粉产量为2406.6万吨，同比-260.2（-9.76%）；1-5月累计产量11444.9万吨，同比-1064.5（-8.51%），折全国同比-1120.5万吨Ø国产铁精粉产量（月度/Mysteel）：5月全国332家铁矿山企业铁精粉产量为2245.6万吨，同比-131.3（-5.52%）；1-5月