周度行情回顾
- 成材：上周成材价格整体偏强，价格重心上移。钢厂开工率和铁水产量均有所提升，但实际需求对钢价上行形成拖累，地产低迷且消费材下游增速放缓。钢价上涨带动钢厂利润提升，进一步推高开工率。
- 铁矿石：上周铁矿石价格短期偏强运行，主要受“反内卷”政策驱动。成材库存未累积，长流程钢厂利润持续走扩，短流程亏损有所改善但仍亏损。铁矿石供给端增速不及预期，需求端保持高位，港口库存短期累积压力偏小。
- 煤焦：上周煤焦期货价格整体先抑后扬，受“反内卷”和“稳增长”预期刺激。山西煤矿复产缓慢，下游采购积极性高，煤矿资源紧俏，短期煤价易涨难跌。焦化厂和钢厂补库动作加快，钢厂盈利空间尚可，高炉铁水产量回升。
本周黑色行情预判
- 成材：反弹仍有延续，但以逢高试空为主。关注宏观政策和下游需求情况。
- 铁矿石：短期盘面价格区间震荡偏强运行。关注“反内卷”政策细则、重要会议政策增量、美联储降息预期。
- 煤焦：短期维持震荡偏强对待。关注煤产量数据变化、钢厂铁水高日产持续性、进口煤通关变化等。
品种数据
- 成材：螺纹钢产量环比下降，表观需求量下降；社会库存环比上升，钢厂库存环比下降；基差上海和北京均同比上升。
- 铁矿石：港口库存环比上升，钢厂库存环比下降；港口日均疏港量环比上升；247家钢企库存环比下降，日耗环比上升，铁水日产环比上升；高炉开工率和炼铁利用率环比上升，盈利率环比上升。
- 煤焦：焦炭总库存环比下降，钢厂库存可用天数环比下降；焦煤总库存环比上升，钢厂库存可用天数环比上升。
研究结论
- 成材价格短期偏强，但需求端压力较大，需关注宏观政策和下游需求变化。
- 铁矿石价格短期震荡偏强，受供给端和需求端双重支撑，需关注政策预期和外部需求变化。
- 煤焦价格短期震荡偏强，受供需压力缓解和“反内卷”政策驱动，需关注煤产量和钢厂盈利情况。
