周度行情回顾与预判
- 成材：宏观变量导致钢价低位运行。247家钢厂高炉产能利用率环比下降，但铁水产量同比增加；独立电弧炉钢厂产能利用率及开工率均环比上升。上周螺纹钢和热卷价格不断创出新低，节后基本面变化不大，下游需求改善有限，宏观层面中美贸易摩擦影响市场情绪，钢价回调。观点：低位运行，短期存下行压力，关注卷螺差缩小。后期关注宏观政策、下游需求情况。
- 铁矿石：相对弱势，关注宏观政策增量。中国共产党二十届四中全会召开在即，预计大方向是新质生产力与消费。供应方面，外矿发运环比回落，到港量阶段性冲高后回归中位，整体供给端支撑减弱。需求方面，国内铁水产量仍保持高位，对铁矿石价格存在支撑。库存方面，钢厂库存环比下降，但港口库存持续累积。观点：价格区间运行，连铁主力合约760~800元/吨区间。后期关注需求回升力度、美联储降息预期、供给回升速度。
- 煤焦：盘面震荡加剧，关注宏观预期变化。上周期价整体收涨，受中美贸易关税政策扰动及反内卷预期推动。现货市场稳中偏强，部分区域焦企计划提涨焦价。煤矿端精煤产量持续回升，进口煤量逐月回升，9月份煤炭进口刷新年内单月最高值。蒙煤通关量稳步回升。焦企盈利收缩，支撑挺价信心。下游钢材库存压力仍存，钢厂利润出现亏损。观点：短期供增需减，基本面矛盾暂不突出，价格谨慎乐观对待。后期关注煤焦钢复产进程、进口煤通关变化等。
- 铁合金：需求支撑偏弱，关注宏观面影响。海外美国政府预算僵局仍在，经济数据缺失，影响美联储货币政策决策。国内需求改善预期不强，市场情绪整体偏弱。硅锰及硅铁期价走势分化，硅铁强于硅锰。供应端，硅锰开工率及产量小幅提高，硅铁开工率及产量小幅下滑，但均处于偏高水平。需求端，五大钢种硅锰及硅铁需求量均环比下降，钢厂盈利率继续下降，对合金需求转弱。库存端，硅锰和硅铁库存均持续增加，高于近五年同期及去年同期水平。成本端，锰矿市场震荡运行，硅铁价格支撑暂稳。观点：合金价格承压偏弱运行为主。后期需关注国内宏观政策情况、终端需求情况、钢厂利润水平及生产情况、国内限产情况。
品种数据
- 成材：螺纹钢产量环比下降，表观需求量环比上升；社会库存、钢厂库存及总库存均环比下降。热轧产量环比下降，表观需求量环比上升；社会库存、钢厂库存及总库存均环比上升。螺纹钢基差上海和北京均环比上升，热轧基差上海和北京均环比上升。
- 铁矿石：进口矿港口库存（45港）环比上升，澳洲矿库存和巴西矿库存均环比上升。247家钢厂进口矿库存环比下降，库销比环比下降，日耗环比下降，铁水日产环比下降。247家钢厂高炉开工率和炼铁利用率环比持平，盈利率环比下降。全球发运量环比下降，澳洲发运和巴西发运均环比下降。主流矿发运量环比上升，澳洲发往中国比例环比上升。
- 煤焦：焦炭总库存环比下降，独立焦企和钢厂库存均环比下降，港口库存环比持平。焦煤总库存环比上升，独立焦企和钢厂库存均环比上升，港口库存环比下降。独立焦企平均吨焦盈利环比下降，产能利用率环比持平，日均焦炭产量环比下降。523家炼焦煤矿日均精煤产量环比上升。247家钢厂高炉日均铁水产量环比下降。焦炭和焦煤比价均环比下降。现货基差日照港准一级焦和蒙5#精煤均环比上升。
- 铁合金：锰矿天津港价格环比下降，硅锰现货价格持平，硅铁现货价格环比下降。港口锰矿库存合计环比下降。硅锰产量和日均产量环比上升，开工率环比下降。硅铁产量和日均产量环比下降，开工率环比下降。硅锰和硅铁需求量均环比下降。硅锰和硅铁库存均环比上升，库存可用天数均环比上升。锰矿进口量8月份环比上升，硅锰和硅铁产量9月份环比持平。钢厂采购价格硅锰和硅铁均环比下降。
