宏观经济
- 中国2026年第二季度GDP同比增长4.7%，经济动能向新、结构向优。
- 人民银行实施适度宽松货币政策，包括保障流动性充裕、推动综合融资成本处于低位、强化重点领域金融支持、维护人民币汇率基本稳定、稳妥处置重点领域金融风险。
- 政策成效持续显现，6月末社融存量、M2同比分别增长7.4%、8.0%；货币市场利率运行平稳，6月新发放企业贷款利率约3.0%；科技、绿色、普惠等领域贷款增速高于整体贷款；人民币汇率稳中有升。
- 当前外部环境复杂，全球增长乏力、通胀压力犹存，但我国经济长期向好基本面稳固。
- 下一阶段，央行将坚持稳中求进，继续实施适度宽松货币政策，加大逆周期调节，加强与财政政策协同，重点支持扩内需、科创、中小微企业，防范汇率超调，守住不发生系统性金融风险底线。
商品研究
- 黄金：CPI符合预期，黄金震荡。
- 白银：小幅回撤。
- 铜：LME现货走强，支撑价格。
- 铅：国内库存持续增加，限制价格反弹。
- 锡：通胀温和，夜盘走弱。
- 铝：高位回调。
- 氧化铝：重回基本面定价。
- 铸造铝合金：跟随电解铝。
- 铂：中枢上移但趋势性方向暂不明朗。
- 钯：上方阻力迟迟未突破。
- 镍：库存高位边际消化，配额消息激烈博弈。
- 不锈钢：配额消息激烈博弈，镍铁现实矛盾缓和。
- 碳酸锂：关注今日去库体量。
- 工业硅：逢高做空。
- 多晶硅：关注市场情绪面。
- 螺纹钢：板块情绪共振，关注利润变动。
- 热轧卷板：板块情绪共振，关注利润变动。
- 焦炭：宽幅震荡。
- 焦煤：宽幅震荡。
- 动力煤：上涨动能边际减弱，短期进入高位震荡。
- 原木：关注旺季需求预期。
- 对二甲苯：单边趋势偏强。
- PTA：多PX空PTA。
- MEG：1-5正套持有。
- 橡胶：震荡运行。
- 合成橡胶：震荡有支撑。
- 沥青：区间震荡，成本支撑抬升。
- LLDPE：成本维持偏强，日度负荷下滑。
- PP：部分装置重启，仓单维持高位。
- 烧碱：上涨驱动仍偏弱。
- 纸浆：震荡偏强。
- 甲醇：震荡有支撑。
- 尿素：震荡承压。
- 苯乙烯：短期震荡。
- LPG：地缘反复，关注9月下游备货情况。
- 丙烯：供需支撑环比好转，高位盘整。
- PVC：区间震荡。
- 燃料油：波动缩小，价格短线偏强。
- 低硫燃料油：夜盘转弱，亚太现货高低硫价差继续下跌。
- 集运指数（欧线）：震荡承压运行。
- 短纤：供强需弱，估值筑底。
- 瓶片：供应减量增多，现货转紧，倾向多配。
- 胶版印刷纸：观望为主。
- 纯苯：短期震荡偏强。
- 棕榈油：情绪逐步筑底，短期高度有限。
- 豆油：美豆单产略微下调，豆系暂无驱动。
- 豆粕：隔夜美豆收涨，连粕或跟随反弹。
- 豆一：国际豆价温和反弹，盘面或震荡。
- 玉米：震荡偏弱。
- 白糖：低位整理。
- 棉花：美棉产量小幅下调，利多有限。
- 鸡蛋：维持震荡。
- 生猪：估值下杀，产能去化逐步印证。
- 花生：关注产区天气。
