所长早读

2025-07-17特朗普会解职鲍威尔吗？当地时间周三，一些关于特朗普罢免鲍威尔的消息引发市场波动。媒体援引多名知情人士报道称，特朗普周二在白宫椭圆形办公室会见众议院共和党议员时询问他们是否应该解雇鲍威尔，现场有人对此表示支持，其中几人称，特朗普暗示他将这么做。不久之后，来自佛罗里达州的共和党众议员Anna Paulina Luna在X平台上发文称消息非常可靠，随后她又发帖“我99%确定解雇即将发生。”消息导致金价继续拉涨，美元和美股进一步走低。之后特朗普亲自出场辟谣，他在重申鲍威尔是个“蠢货”的同时表示“我认为这种情况非常不可能，除非他因为欺诈必须离职。”美国总统是否有权罢免美联储主席仍属法律灰区。联邦法律规定，美联储主席只能因“正当理由”被解职。无论以什么理由解职美联储主席，此举将对金融市场造成严重负面冲击。正如美国财长贝森特所言，特朗普总统的言行更像是比赛场上教练对场上裁判做出的表演，其目的是为了影响裁判的判罚。真要拿掉鲍威尔，特朗普也得掂多晶硅：政策预期加深，市场博弈明显。昨日，市场消息称多晶硅行业平均完全成本指导价为4.38万元/吨，下午亦有消息称硅片环节报价上调，利好发酵给到多晶硅盘面较好的上涨所长早读 请务必阅读正文之后的免责条款部分观点分享：量掂量后果。板块多晶硅今日发现所长首推 2关注指数★★★★ 请务必阅读正文之后的免责条款部分3驱动。目前，从产业链角度，多晶硅环节本轮涨价逐步往下游传导，硅片、电池价格均已有所抬升，组件端涨价仍处于博弈阶段，终端电站对组件涨价接受度并不高。供需维度，多晶硅环节基本面呈供增需减的态势，基本面相对承压，但短期上游报价抬升后下游拿货积极性有所抬升，刺激了部分囤货需求。此外，目前市场更多交易政策端预期，对基本面的交易权重有所降低，在当下的市场情绪发酵中，多晶硅期货价格或不断创新高。短期，资金博弈较为明显，盘面扰动因素较多，建议谨慎持仓对待。板块关注指数苯乙烯★★★★苯乙烯：纯苯供需两增，苯乙烯供增需减，阶段性仍然以压缩利润为主。目前苯乙烯处于高产量、高利润、高库存格局，仍然是空配为主。苯乙烯港口库存进入加速累库阶段。纯苯下游开工逐步恢复，产业逐步进入补库存阶段，7月检修损失量相对较多（虽然通过大量进口补充了国产损失），海外市场价格逐步恢复，短期市场5600-5700仍然有支撑。重点关注压缩苯乙烯利润的头寸。板块关注指数天然橡胶★★★★天然橡胶：天气扰动，逢低试多。我们预期天然橡胶短期将围绕天气及供应是否能有效上量开展盘面交易。昨日泰国原料胶水价格企稳，杯胶价格持续反弹。泰国供应上量的预期迟迟无法兑现，主要原因系雨水天气干扰，割胶工作难有效开展。另外由于去年橡胶价格较高，所长首推所长首推 请务必阅读正文之后的免责条款部分4大量的刺激试剂的使用或导致今年整体出胶率下降。国内产区方面，海南近期雨水偏多，而云南地区进入6月以来雨水天气也对出胶造成了一定影响。今年整体橡胶的供应可能需要重新评估，东南亚在橡胶低价下的割胶意愿及非洲地区其他经济作物的高替代收益也需要纳入考量范畴。需求端而言，虽然半钢情况不容乐观，但是在国内以旧换新政策推动下全钢和今年下半年重卡销售依然可期，关税对国内轮胎出口的脉冲式影响暂歇，我们建议投资者回调轻仓试多，关注15000点整数关口压力。板块关注指数棉花★★★★棉花：旧作库存偏紧预期以及外围市场风险偏好转强推动棉花期货创年内新高。3月份以来，国内棉花商业库存降幅超预期，推动棉花期、现货价格和棉花基差持续走强，市场对8、9月国内库存偏紧有所担忧，推动棉花期货近强远弱，另外，近期整体商品市场风险偏好转强，技术性的买盘进一步推动棉花期货上涨。不过，下游纺织企业的生产利润在变差，成品库存压力持续上升，以及新棉丰产预期将对期价上涨构成限制。预计短期棉花期货维持技术性的强势，但是需要关注新疆纱厂开机率和进口配额政策，注意冲高回落风险。提醒：关注指数最高为★★★★相关品种详细研报，见下方。本期内容提供：研究所主编：林小春所长首推 请务必阅读正文之后的免责条款部分黄金：震荡上行白银：突破上行铜：市场谨慎，价格震荡锌：承压运行铅：下方或有限锡：价格走弱铝：向上承压氧化铝：关注矿端影响铸造铝合金：区间震荡镍：消息面扰动情绪，基本面承压运行不锈钢：现实与宏观博弈，钢价震荡运行碳酸锂：仓单延续下行，关注供给实质变化工业硅：市场情绪发酵，关注上行空间多晶硅：市场消息持续性发酵铁矿石：宏观预期支撑，偏强震荡螺纹钢：宽幅震荡热轧卷板：宽幅震荡硅铁：宽幅震荡锰硅：宽幅震荡焦炭：宽幅震荡焦煤：宽幅震荡动力煤：日耗修复，震荡企稳原木：震荡反复对二甲苯：需求负反馈，单边趋势偏弱PTA：需求淡季，单边趋势偏弱MEG：低库存，月差逢低正套橡胶：震荡运行合成橡胶：小幅回调沥青：区间震荡LLDPE：偏弱震荡PP：现货下跌，成交清淡烧碱：成本下滑，短期偏弱震荡纸浆：震荡运行玻璃：原片价格平稳甲醇：短期震荡运行尿素：短期震荡运行苯乙烯：现货流动性释放，偏弱震荡2025年07月17日 国泰君安期货商品研究晨报观点与策略 1577911121315151517171921212324242626282830313333333537394143444648495153 请务必阅读正文之后的免责条款部分26纯碱：现货市场变化不大54LPG：成本支撑有效，短期或有反弹55PVC：偏弱震荡58燃料油：夜盘弱势震荡，短线或暂时持稳60低硫燃料油：暂时保持弱势，外盘现货高低硫价差小幅下跌60集运指数（欧线）：10-12反套、10-02反套轻仓持有61短纤：短期震荡市64瓶片：短期震荡，多PR空PF64胶版印刷纸：震荡运行65纯苯：偏弱震荡66棕榈油：产地复产存疑，等待矛盾演化67豆油：美豆天气炒作不足，缺乏驱动67豆粕：出口预期好转、美豆收涨，连粕反弹69豆一：技术面偏强，反弹震荡69玉米：关注现货71白糖：等待超预期信息指引73棉花：期价创年内新高74鸡蛋：旺季反弹预期兑现，淘汰情绪下降76生猪：情绪转向77花生：下方有支撑78 请务必阅读正文之后的免责条款部分王蓉刘雨萱【基本面跟踪】贵金属基本面数据资料来源：同花顺，国泰君安期货【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻）1、鲍威尔解雇传闻一度引发市场混乱，美股先跌后涨，纳指收盘再创新高；美元、美债收益率下Comex黄金2510伦敦金现货Comex白银2510伦敦银现货沪金2510合约对2512合约价差Comex黄金2510Comex白银2510SPDR黄金ETF持仓SLV白银ETF持仓（前天）沪金（千克）Comex黄金（金衡盎司）（前日）沪银（千克）Comex白银（金衡盎司）（前日）黄金T+D对AU251-价差沪金251-合约对2512合约价差买沪金12月抛6月跨期黄金T+D对伦敦金的价差白银T+D对AG2510价差沪银2510合约对2512合约价差买沪银12月抛6月跨期白银T+D对伦敦银的价差美元兑人民币（CNY即期）美元兑离岸人民币（CNH即期）欧元兑美元美元兑日元英镑兑美元价格ETF库存价差汇率注：“昨日”默认为今日前一个交易日，内盘“昨日”数据含昨日前一交易日夜盘数据，若遇节假日（不含双休日），则无夜盘交易。“前日”默认为昨日前一个交易日。沪银一手交易单位是15千克，Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司（折合约为155.5千克）。沪金一手交易单位是2025年7月17日 黄金：震荡上行白银：突破上行投资咨询从业资格号：Z0002529投资咨询从业资格号：Z0020476昨日收盘价日涨幅776.66-0.48%772.20-0.51%3354.200.71%#N/A#N/A9152-0.79%9109-0.82%38.1250.37%#N/A#N/A昨日成交较前日变动259,45043,156232,50955,177764,71629,59155,7101,151昨日前日-4.46-4.46#N/A#N/A4.775.64388.487.874135-8,461-8,44273.4184.744,191-666148.791.21昨日价格98.32#N/A1.167.181千克，Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司（折合约为3.11千克）。昨日持仓950.7914,819.29昨日库存36,748,6621,212,789496,635,874 wangrong013179@gtjas.comliuyuxuan023982@gtjas.com昨日夜盘收盘价夜盘涨幅沪金2510779.280.36%黄金T+D775.830.49%---沪银25109162.000.02%白银T+D91220.09%----昨日持仓较前日变动200,7082,438230,926-11,025沪银2510430,521-19,594128,3110套利成本套利成本美元指数0.000.050.00较前日变动-0.31%0.06%#N/A-0.87380.60-20-11.34,857-1017012,468较前日变动0.00#N/A较前日变动3-37较前日变动028,87260 请务必阅读正文之后的免责条款部分跌，金价上涨。2、报道称特朗普起草解雇鲍威尔信函，特朗普否认，但暗示正当理由可行。白宫国家经济委员会主任哈塞特成接班鲍威尔最大热门，特朗普：是有这个考虑。3、特朗普称要给150多国发关税函，预告会达成一些贸易协议、点名印度。4、30%关税威胁下，欧盟考虑动用“反胁迫工具”应对特朗普。5、关税效应仍未显现，美国6月PPI同比创近一年新低，环比持平，服务通缩、商品温和上涨。6、中国国常会：研究做强国内大循环重点政策举措落实工作，切实规范新能源车产业竞争秩序。【趋势强度】黄金趋势强度：1；白银趋势强度：1注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分【基本面跟踪】铜基本面数据资料来源：同花顺iFinD，SMM，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】宏观方面，报道称特朗普起草解雇鲍威尔信函，特朗普否认免职传闻、但暗示正当理由可行。白宫国家经济委员会主任哈塞特成接班鲍威尔最大热门，特朗普：是有这个考虑。（华尔街见闻）微观方面，第一量子矿业（First Quantum Minerals）表示，公司最近对Prospect Resources的投资是延长赞比亚Sentinel矿山寿命的关键。（SMM）海关总署发布数据显示，中国6月铜矿砂及其精矿进口量为235.0万吨，1-6月累计进口量为1,475.4沪铜主力合约伦铜3M电子盘沪铜主力合约伦铜3M电子盘沪铜伦铜沪铜连三合约对LME3M价差上海铜现货对上海1#再生铜价差期货现货现货对期货近月价差近月合约对连一合约价差买近月抛连一合约的跨期套利成本上海铜现货对LMEcash价差再生铜进口盈亏上海1#光亮铜价格保税区仓单升水保税区提单升水LME铜升贴水2025年07月17日 铜：市场谨慎，价格震荡季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei@gtht.com昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价77,970-0.15%779509,637-0.21%-昨日成交较前日变动昨日持仓34,188-47,478136,31616,6482,095268,000昨日期货库存较前日变动注销仓单比50,242109-121,00010,52510.19%昨日价差前日价差-48.27-62.075050666672,80072,8009513510-180201--495-220-303-3187855457121,165 夜盘涨幅-0.03%-较前日变动-33,614-11,019较前日变动--1.24%较前日变动13.80000-40190--27515240-453 19 请务必阅读正文之后的免责条款部分2万吨，同比增加6.4%。中国6月未锻轧铜及铜材进口量为46.4万吨，1-6月累计进口量为263.