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2025-06-11美商务部长称中美谈判“进展顺利”据环球时报，媒体称卢特尼克10日表示，谈判“进展顺利”。“昨天我们整天都在谈，今天估计也是一整天。”卢特尼克对记者称，“谈得很顺利，我们花了很多时间一起交流。”本次美方代表团主要成员包括美国财政部长贝森特、美国贸易代表格里尔和美国商务部长卢特尼克。其中贝森特和格里尔参与了日内瓦会谈，卢特尼克是新加入的谈判代表。据央视旗下媒体玉渊谭天的评论，“卢特尼克的加入也意味着，中方有权继续就美方实施的出口管制这一问题提意见、要解释、要回应。”不锈钢：短期低位震荡运行，中期压力的缓和需关注减产动向。短线基本面仍显偏弱，前期高排产叠加淡季消化压力，钢价上方弹性受限，关税缓和后的压力释放并未很明显。6月负反馈向供应端传导，上游或开启被动式减产，不锈钢6月排产323.9万吨，同/环比-1%/-5%，累计同比增速下滑至4%；印尼不锈钢边际减产，6月印尼排产36万吨，同/环比-9%/-0%，累计同比增速下滑至-2%。若6月减产基本兑现如期，过剩压力有望在中期出现一定的缓和，三季度钢价可能存在修复的机会，但由于上游供应弹性明显高于下游，叠加三季度往往是印尼镍矿溢价回调的阶段，钢价或难以出现大幅修复。所长早读 请务必阅读正文之后的免责条款部分观点分享：板块不锈钢今日发现所长首推 2关注指数★★★★ 请务必阅读正文之后的免责条款部分板块锌锌：中期仍偏空，内外正套可持有。锌矿供应增量传导至冶炼端供应压力增加的逻辑依然适用，炼厂检修结束增量，而需求端步入淡季，对价格的支撑力度有限，价格偏弱运行，中期空头持有。不过，今年年内在国内显性库存极低（实则部分受到炼厂锌合金产量增加、厂提比例提升的影响）的背景下，预期交易的程度减弱，多以宏观事件和微观现实驱动（如本周初出现的持续累库信号）为主。因此，预计短期内累库斜率仍不高的情况下价格阴跌为主，预计随着消费淡季程度更甚，下跌行情将更为流畅，可观测显性库存指标。内外策略方面，国内供增需减淡季期间沪锌或相对更弱，可以关注中短期即季度以内的正套头寸。提醒：关注指数最高为★★★★相关品种详细研报，见下方。本期内容提供：研究所所长首推 3主编：林小春 请务必阅读正文之后的免责条款部分铜：库存减少，支撑价格铅：供需双弱，区间震荡镍：现实支撑与弱势预期博弈，镍价震荡运行不锈钢：负反馈传导减产增加，钢价区间震荡碳酸锂：多空存分歧，上方或仍承压工业硅：关注市场情绪变动，盘面偏震荡多晶硅：关注SNEC会议信息，盘面推荐空配铁矿石：预期反复，区间震荡焦煤：安检趋于严格，宽幅震荡动力煤：需求仍待释放，宽幅震荡对二甲苯：中期趋势偏弱PTA：需求转淡，中期趋势偏弱沥青：跟随原油震荡偏强LLDPE：短期震荡，后期仍有压力PP：价格小涨，成交一般烧碱：高利润背景下估值承压甲醇：短期反弹，中期压力仍偏大纯碱：现货市场变化不大国泰君安期货商品研究晨报观点与策略 14黄金：非农小幅超预期6白银：技术突破68铝：区间震荡10氧化铝：小幅下跌10锌：中期仍偏弱1213锡：止跌回升14161618202022螺纹钢：低位震荡23热轧卷板：低位震荡23硅铁：宽幅震荡25锰硅：宽幅震荡25焦炭：宽幅震荡272729原木：震荡反复303232MEG：多PTA空MEG32橡胶：震荡运行34合成橡胶：震荡运行3638404243纸浆：震荡运行45玻璃：原片价格平稳4748尿素：偏弱运行50苯乙烯：短期震荡5253 请务必阅读正文之后的免责条款部分25LPG：成本支撑走弱54PVC：短期震荡，趋势仍有压力57燃料油：小幅反弹，短期进入调整走势59低硫燃料油：延续震荡，外盘现货高低硫价差上行趋势暂缓59集运指数（欧线）：高位震荡；10-12反套持有60短纤：短期震荡，中期偏弱64瓶片：短期震荡，中期偏弱64胶版印刷纸：震荡运行65棕榈油：产地压力分歧较大，震荡磨底66豆油：驱动暂时不强，区间震荡66豆粕：中美会谈希望美豆微涨，连粕偏强震荡68豆一：移仓换月、周边市场偏强，盘面反弹68玉米：震荡偏强70白糖：偏弱运行72棉花：继续受市场情绪影响73鸡蛋：梅雨季利空释放，等待淘鸡印证75生猪：降重初启动，等待现货印证76花生：关注现货77 请务必阅读正文之后的免责条款部分王蓉刘雨萱【基本面跟踪】贵金属基本面数据资料来源：同花顺，国泰君安期货【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻）1、报道称美国接近达成协议部分豁免对墨钢铁关税，美国钢铁股盘后跳水，墨西哥比索一度转涨。Comex黄金2508伦敦金现货Comex白银2508伦敦银现货沪金2508合约对2512合约价差Comex黄金2508Comex白银2508SPDR黄金ETF持仓SLV白银ETF持仓（前天）沪金（千克）Comex黄金（金衡盎司）（前日）沪银（千克）Comex白银（金衡盎司）（前日）黄金T+D对AU2506价差沪金2506合约对2512合约价差买沪金12月抛6月跨期黄金T+D对伦敦金的价差白银T+D对AG2506价差沪银2502合约对2504合约价差买沪银12月抛6月跨期白银T+D对伦敦银的价差美元兑人民币（CNY即期）美元兑离岸人民币（CNH即期）欧元兑美元美元兑日元英镑兑美元期货及现货电子盘ETF库存价差汇率注：“昨日”默认为今日前一个交易日，内盘“昨日”数据含昨日前一交易日夜盘数据，若遇节假日（不含双休日），则无夜盘交易。“前日”默认为昨日前一个交易日。沪银一手交易单位是15千克，Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司（折合约为155.5千克）。沪金一手交易单位是2025年6月11日 黄金：非农小幅超预期白银：技术突破投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价沪金2508775.060.04%774.96黄金T+D772.820.10%772.423344.80-0.06%3320.00-0.20%沪银25088887-0.25%8889.00白银T+D8882-0.07%36.655-0.68%36.550-0.67%昨日成交较前日变动昨日持仓179,960-76,031170,163155,89416,765316,141沪银2508969,816166,985465,98461,961-13,508107,401昨日前日-2.24-2.246.386.14套利成本4.775.64388.533.7221115058套利成本73.4184.743,957-715美元指数144.361.21昨日价格99.04#N/A1.147.191千克，Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司（折合约为3.11千克）。昨日持仓935.9114,689.50昨日库存38,098,4191,193,716494,318,784 夜盘涨幅0.23%0.37%----0.43%8877-0.20%----较前日变动-3,021-3,311-25,40200.000.050.00较前日变动0.04%0.07%#N/A-0.87384.82-8-11.34,67235390-401,157较前日变动0.000.24较前日变动033较前日变动-3017,81710-18,915 请务必阅读正文之后的免责条款部分2、特朗普：洛杉矶骚乱事件是“外国入侵”。3、报道：美国财长贝森特被视作下一任美联储主席的人选之一。4、美国“稳定币法案”本周三程序性投票，为快速立法铺路；韩国执政党提出数字资产基本法案，拟允许本土公司发行稳定币。5、英国就业人数创2020年以来最大降幅，英央行降息预期升温，交易员完全消化年内再降息两次的预期”。【趋势强度黄金趋势强度：0；白银趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分季先飞【基本面跟踪】铜基本面数据资料来源：同花顺iFinD，SMM，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】宏观方面，美商务部长称谈判“进展顺利”，标普纳指刷新日高，中概指数涨幅扩大。美国据称接近达成协议，部分豁免对墨钢铁关税。（华尔街见闻）微观方面，Teck资源公司表示，其位于智利的Carmen de Andacollo露天铜矿因机械故障将被迫暂停生产约一个月。（SMM）秘鲁政府首次承认存在大规模的非正规铜矿开采，并警告称，在不久的将来，高价格可能会导致这种活沪铜主力合约伦铜3M电子盘沪铜主力合约伦铜3M电子盘沪铜伦铜沪铜连三合约对LME3M价差上海铜现货对上海1#再生铜价差期货现货现货对期货近月价差近月合约对连一合约价差买近月抛连一合约的跨期套利成本上海铜现货对LMEcash价差再生铜进口盈亏上海1#光亮铜价格保税区仓单升水保税区提单升水LME铜升贴水2025年06月11日 铜：库存减少，支撑价格投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei015111@gtjas.com昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价78,880-0.04%790309,725-0.45%-昨日成交较前日变动昨日持仓86,10110,780208,68513,107-1,008286,000昨日期货库存较前日变动注销仓单比33,746-496-120,400-2,00059.57%昨日价差前日价差84.195.784343666673,10072,80085859090207--1,116-877-701-6041,5391,388181389 夜盘涨幅0.19%-较前日变动6,379992较前日变动-4.18%较前日变动-11.680030000--239-97151-208 18 请务必阅读正文之后的免责条款部分动增加。（SMM）加拿大铜矿商Hudbay Mineral表示，由于野火继续肆虐，该公司已发布疏散通知，已停止在马尼托巴省北部的业务。（SMM）加拿大铜矿商Hudbay Mineral表示，由于野火继续肆虐，该公司已发布疏散通知，已停止在马尼托巴省北部的业务。（SMM）海关总署网站发布数据显示，中国5月铜矿砂及其精矿进口量为239.5万吨，1-5月累计进口量为1,240.6万吨，同比增加7.4%。中国5月未锻轧铜及铜材进口量为42.7万吨，1-5月累计进口量为216.9万吨，同比减少6.7%。（SMM）【趋势强度】铜趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 29 20250611王宗源（联系人）铝、氧化铝基本面数据更新资料来源：SMM、同花顺ifind、钢联、国泰君安期货研究所【综合快讯】1.美国财长贝森特被视作下一任美联储主席的人选之一。据媒体报道，一些来自特朗普政府内部及外请务必阅读正文之后的免责条款部分 铝：区间震荡氧化铝：小幅下跌王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529期货从业资格号：F03142619 wangrong2@gtht.comwangzongyuan@gtht.com110 部的顾问正在推动由贝森特出任下一任美联储主席，贝森特已成为这一职务的有力竞争者之一。贝森特回应称：“我在华盛顿拥有最棒的工作。总统会决定谁最适合美国经济和人民。”此后，美国白宫驳斥媒体关于贝森特可能会是下一任美联储主席潜在人选的报道。（华尔街见闻）【趋势强度】铝趋势强度：0；氧化铝趋势强度：0。注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。请务必阅读正文之后的免责条款部分211 20250611【基本面跟踪】昨日值沪锌主力收盘价（元/吨）21845沪锌主力成交量（手）158631沪锌主力持仓量（手）135071上海0#锌升贴水（元/吨）295广东0#锌升贴水（元/吨）285天津0#锌升贴水（元/吨）245ZN00-ZN01