黑色金属周报

黑色金属周报总结

单边逻辑依据

• RB2610、HC2610企稳逻辑：澳洲黑德兰港罢工推动铁矿石价格反弹，带动钢材成本和价格企稳。基本面上，五大钢材品种产量和需求下滑，厂库转增，社库创新高。原料方面，进口矿发运量回落，焦炭现货提降，但国内炼焦煤产量缺口和库存偏低带来价格支撑。预计钢材价格将企稳，偏弱震荡后决出方向，关注仓量指标变化。
• J2609、JM2609反弹动能逻辑：煤炭保供政策稳定煤价，蒙煤价格上扬，焦化厂焦炭产量低，炼焦煤库存偏低。预计煤焦价格具反弹动能，建议把握8月上中旬与钢材、铁矿行情共振时机。
• I2609短期震荡磨底逻辑：澳大利亚黑德兰港罢工可能影响铁矿供应。基本面上，澳巴发运回升，到港量增加，但近四周发运量下滑，预计后续到港量回落。需求端，铁水产量回升，但五大钢材品种产量和表需下滑，库存累积。预计铁水产量稳定在235-240万吨，矿价短期震荡磨底后修复，8月矿价或先弱后强。

钢材

• 基本面分析：
  • 价格：8月7日当周主要螺纹钢和热卷现货价格小幅回升。
  • 高炉开工与粗钢产量：高炉产能利用率回升，粗钢产量连续4旬回落。
  • 铁水产量与电炉生产状况：铁水产量回升，电弧炉产能利用率下滑。
  • 钢材五大品种产量与钢厂库存：螺纹钢和热卷产量下滑，库存回升。
  • 钢材社会库存：螺纹钢和热卷社会库存创新高。
  • 钢材下游需求：房地产投资下滑，汽车产量下滑，金属切削机床产量上升。
  • 表观消费量与盘面利润：螺纹钢和热卷表观消费量下滑，盘面利润亏损扩大。
  • 现货螺纹钢吨钢毛利：长流程和短流程钢厂螺纹钢现货吨钢毛利亏损收窄。
• 结论及建议：预计后市钢材价格将企稳，偏弱震荡后决出方向。

期现基差

• 螺纹钢基差连续2周走扩，预计后市以区间震荡为主，大致波动区间在60至120元/吨。
• 热卷基差转为明显收窄，预计后市以区间震荡为主，大致波动区间在0至45元/吨。

焦炭、焦煤

• 基本面分析：
  • 价格：焦炭价格基本稳定，部分焦煤价格涨跌互现。
  • 焦炭周产量与产能利用率：焦炭产量和产能利用率下滑。
  • 焦炭库存与焦化厂利润：焦炭港口库存回升，钢厂和焦化厂焦炭库存下滑，焦化厂吨焦平均利润亏损扩大。
  • 样本矿山周产量、开工率与库存：精煤产量和开工率回落，库存回落。
  • 炼焦煤月进口与周库存：炼焦煤进口增加，港口和钢厂炼焦煤库存下滑。
  • 原煤与焦炭月产量：原煤产量下降，焦炭产量增加。
• 结论及建议：中期煤焦价格具明显反弹动能，建议把握8月上中旬与钢材、铁矿行情共振时机。

铁矿

• 基本面分析：
  • 价格与价差：62%铁矿石价格指数回升，高品矿中65%卡粉与PB粉价差走扩，低品矿中60.5%金布巴粉与PB粉价差收窄。
  • 库存与疏港量：港口铁矿石库存回升，疏港量回升。
  • 发货与到货：澳洲和巴西发货量增加，到港量增加。
  • 国内矿产量与开工：国内铁矿石产量下降，产能利用率回升。
  • 港口成交量与铁水成本：港口铁矿石成交量下滑，铁水成本下降。
  • 日均铁水产量、高炉开工率与产能利用率：铁水产量回升，高炉开工率和产能利用率低位回升。
  • 钢材五大品种产量与库存：钢材产量和表需下滑，库存累积。
  • 铁矿石运输成本：主要铁矿石运费价格上涨。
• 结论与建议：预计矿价短期震荡磨底后修复，8月矿价或先弱后强。
• 期现基差：铁矿石基差走扩，预计后市以震荡运行为主，大致波动区间在10-40元/吨。