黑色金属周报

黑色金属周报总结

单边逻辑依据

• RB2510、HC2510震荡偏弱逻辑：

  • 消息面：唐山独立轧钢企业限产/停产通知，山东焦化企业环保限产通知。
  • 基本面：钢厂减产被证伪，五大材产量回升、累库加快，表观需求下滑至新低；原料市场铁矿石、焦煤库存变化，焦炭利润转正。
  • 结论：双焦期货二次触顶后，基本面改善不及预期，钢材期货或有阶段性承压回落，回调空间不大但时间拉长，暂以震荡偏弱趋势对待。

• J2601、JM2601中高位震荡逻辑：

  • 消息面：山东焦化企业环保限产通知，国家矿山安全监察局发布新版《煤矿安全规程》，大商所对焦煤期货采取降温措施。
  • 基本面：焦炭产量回升、钢厂产量减产、库存去库，吨焦利润转正；焦煤进口量同比降幅扩大，库存大幅回落，钢厂焦煤库存回落。
  • 技术形态：期货未能突破，交易所降温措施，焦煤现货松动。
  • 结论：焦炭、焦煤期货或转为中高位震荡，需关注股市与风险偏好变化。

• I2601高位盘整逻辑：

  • 供应：澳巴发运量回落，后续到港量或在中等偏低位置。
  • 需求：钢材需求季节性回落，库存加速累积，但铁水产量偏高。
  • 消息面：唐山限产通知。
  • 结论：钢厂高产量支撑矿价，短期海外发运无明显恢复，预计短期矿价高位盘整，关注唐山减产实际影响。

钢材

• 基本面分析：

  • 价格：螺纹钢价格回落，热卷价格小幅回升。
  • 高炉开工与粗钢产量：高炉开工率小幅回升，粗钢产量明显回升。
  • 铁水产量与电炉生产状况：铁水产量小幅回升，电炉产能利用率回升。
  • 钢材五大品种产量与钢厂库存：螺纹钢、热卷产量小幅回落/回升，库存连续回升。
  • 钢材社会库存：螺纹钢社会库存连续回升，热卷社会库存小幅回落。
  • 钢材下游需求：房地产投资下降，汽车产量增长收窄，金属切削机床、空调等产量增长。
  • 表观消费量与盘面利润：螺纹钢表观消费量回落至新低，热卷表观消费量回升，螺纹钢盘面利润亏损幅度扩大。
  • 现货螺纹钢吨钢毛利：长流程、短流程钢厂螺纹钢现货吨钢毛利收窄。

• 结论及建议：

  • 螺纹钢、热卷：或有阶段性承压回落，暂以震荡偏弱趋势对待。
  • 期现基差：螺纹钢基差以震荡为主，大致波动区间90-170元/吨；热卷基差以区间震荡运行为主，大致波动区间-20-50元/吨。

焦炭、焦煤

• 基本面分析：

  • 价格：焦炭价格上涨，焦煤价格个别回落。
  • 焦炭周产量与产能利用率：焦炭产量、产能利用率回升，钢厂产量、产能利用率回落。
  • 焦炭库存与焦化厂利润：港口、钢厂、焦化厂焦炭库存回落，焦化厂吨焦平均利润转正。
  • 样本矿山周产量、开工率与库存：精煤产量回升，矿山开工率回落，精煤库存回升，原煤库存回落。
  • 炼焦煤月进口与周库存：炼焦煤进口量同比降幅扩大，港口、钢厂炼焦煤库存回落。
  • 原煤与焦炭月产量：原煤、焦炭产量同比均增长。

• 结论及建议：

  • 焦炭、焦煤：或转为中高位震荡，需关注股市与风险偏好变化。

铁矿

• 基本面分析：

  • 铁矿石价格与价差：62%普氏铁矿石指数上升，青岛港PB粉价格小幅上升，高品矿、低品矿价差变化。
  • 铁矿石库存与疏港量：港口铁矿石库存继续回升，疏港量回升，钢厂进口矿库存可用天数回升。
  • 铁矿石发货与到货：澳洲、巴西发货量变化，港口铁矿石到港量减少，预计近期到港量中等偏低。
  • 国内矿产量与开工：国内铁矿石产量同比下降，矿山产能利用率上行，短期生产稳定，关注环保限产影响。
  • 港口成交量与铁水成本：主要港口铁矿石成交量上升，铁水成本微幅上升。
  • 日均铁水产量、高炉开工率与产能利用率：铁水产量回升，钢厂生产积极性强，企业盈利率下滑但仍处高位，唐山限产影响待观察。
  • 钢材五大品种产量与库存：钢材五大品种产量小幅增长，消费量回落，库存加速累积。
  • 铁矿石运输成本：主要铁矿石运费价格涨跌互现，BDI、BCI指数上涨。

• 结论与建议：

  • 铁矿石：钢厂维持较高产量支撑矿价，关注唐山减产实际影响，预计短期矿价高位盘整。
  • 期现基差：铁矿石基差以震荡运行为主，大致波动区间30-90元/吨。