- 黑色品种策略推荐：RB2505、HC2505震荡偏弱；J2505、JM2505震荡偏弱；I2505短期反弹不改中期弱势；SF503、SM505短期偏强运行。
- 钢材基本面分析：
- 价格：螺纹钢、热卷现货价格均出现不同程度的下跌。
- 产量：钢材五大品种产量继续回落，高炉开工率连续8周回落。
- 库存：钢厂库存转为回升，社会库存开始累库。
- 需求：螺纹钢需求为近几年同期最低，热卷需求继续回落。
- 表观消费量：钢材表观消费回落至791.81万吨。
- 盘面利润：螺纹钢、热卷期货主力合约盘面利润表现为亏损。
- 下游需求：房地产投资下降，汽车、金属切削机床、造船完工量上升。
- 结论及建议：
- 螺纹钢、热卷：钢材供需双降，厂库、社库回升，出现需求缺口。淡季来临，铁水产量下降，造成原料需求减少，使得钢材价格承压。叠加进入政策真空期，期价震荡偏弱。
- 期现基差：螺纹钢基差以区间震荡为主，大致波动区间在60至120元/吨；热卷基差以区间震荡运行为主，大致波动区间在0至60元/吨。
- 焦炭、焦煤基本面分析：
- 价格：焦炭现货市场价格第6轮下跌，焦煤市场价格稳中有跌。
- 产量：焦炭周产量转为回落，焦煤洗煤厂产量、开工率大幅回升。
- 库存：焦炭港口库存、钢厂库存、焦化厂库存均有所上升；焦煤港口库存自高位回落，钢厂库存、焦化厂库存均有所上升。
- 利润：焦炭吨焦平均利润表现为亏损，焦煤各主产区均处于亏损状态。
- 结论及建议：
- 焦炭、焦煤：预计后市焦炭期货受现货成本持续下移影响震荡偏弱，而焦煤期货受冷冬天气将阶段性好转、需求支撑趋弱影响或跟随回落。
- 铁矿石基本面分析：
- 价格：62%普氏铁矿石指数有所下滑，青岛港61.5%PB粉价格有所下滑。
- 库存：45港口铁矿石库存继续上行，钢厂进口矿库存可用天数较上周增加。
- 发货与到货：澳洲、巴西发货量较上周下滑，铁矿石到港量为2834.3万吨。
- 国内矿产量与开工：国内铁矿石产量同增5.34%，国内矿山企业产能利用率调头回升。
- 运输成本：主要铁矿石运费价格有所下滑，波罗的海干散货指数(BDI)有所下滑，好望角型运费指数(BCI)同样有所下滑。
- 结论及建议：
- 铁矿石：下游钢厂节前补库带来短期支撑，但不改中期回落趋势。
- 期现基差：铁矿石基差以震荡收窄为主，大致波动区间在30-90元/吨。
- 铁合金基本面分析：
- 价格：硅铁主要产区价格持平，锰硅各主产区价格下滑。
- 生产成本与利润：硅铁主要产区生产成本持平，锰硅各主产区利润均有所下滑。
- 产量与产能利用率：硅铁生产企业开工率再度下行，锰硅生产企业开工率调头回落。
- 库存：硅铁企业库存小幅回落，锰硅企业库存再度下行。
- 原材料成本：硅铁原材料成本持平，锰矿港口库存再度回落。
- 结论及建议：
- 硅铁、锰硅：
- 硅铁：供应方面，硅铁供应持续收紧；需求端，钢招需求与电价的上涨给价格带来一定支撑；库存并无明显压力。预计短期硅铁或偏强运行。
- 锰硅：锰硅各主产区均处于亏损状态，生产企业的积极性相对不足，后续锰硅生产或逐步放缓；需求端，锰硅需求延续弱势，而钢招需求短期内带来一定需求支撑；库存压力即将缓解。预计短期锰硅或偏强运行，但其持续性还需观察成本端锰矿发运情况及1月合约交割后库存的消化情况。
- 期现基差：硅铁基差以震荡收窄为主，大致波动区间在-100至120元/吨；锰硅基差将表现为负基差并震荡收窄，大致波动区间在-150至-350元/吨。
