- 黑色品种策略推荐表：建议单边策略方面，螺纹钢（RB2510）再次筑底后有望反弹，焦炭（HC2510）和焦煤（JM2509）弱势行情延续但未来两周或有转折，铁矿石（I2509）震荡反弹但空间有限；跨期套利方面，建议RB10-01-13、J09-01-23.5、JM09-01-19、I09-0135.5，跨品种套利方面，建议RB/I4.2423、HC-RB143、J/JM1.7255。
- RB2510、HC2510再次筑底逻辑：钢材供应短期偏高，需求再次显露出松动迹象，但中美贸易谈判达成初步协议后，悲观情绪将不再有效，预计后市将在再次筑底完成后有所反弹，需关注美国所谓“对等关税”再度变化的影响。
- J2509、JM2509弱势行情延续逻辑：焦炭产量在高位徘徊，库存去化慢，钢厂库存充足，焦化厂库存去化快，焦煤进口量绝对值仍高，库存偏高，焦煤价格易跌难涨，但未来两周左右在关税政策变化、钢材市场信心恢复情况下，可能出现触底反弹。
- I2509震荡反弹但空间有限逻辑：悲观预期修正下矿价有所反弹，但中期风险仍存，限制反弹空间，供应端澳巴发运回升，到港量中等，需求端铁水产量回落，表需回落，库存边际回落在一定程度上支撑价格，但9月合约期限长，梅雨季节来临，建材需求面临阶段性下滑。
- 钢材基本面分析：钢材价格环比回落，高炉开工率连续两周回落，铁水产量连续两周回落，钢材五大品种产量转为回升，钢厂库存转为回升，社会库存连续回落，下游需求方面，房地产投资降幅扩大，汽车、机械需求增幅回落，工业板材需求弥补建筑钢材需求缺口。
- 钢材下游需求：1-4月份房地产投资同比降幅扩大，汽车、机械需求增幅收窄，家电需求小幅波动。
- 表观消费量与盘面利润：螺纹钢和热卷表观消费量转为回落，螺纹钢盘面利润亏损幅度收窄，热卷盘面利润走扩。
- 现货螺纹钢吨钢毛利：长流程和短流程钢厂螺纹钢现货吨钢毛利亏损幅度扩大。
- 钢材一、结论及建议：预计后市螺纹钢、热卷将在再次筑底完成后有所反弹，需关注美国所谓“对等关税”再度变化的影响。
- 期现基差：螺纹钢基差以震荡收窄为主，大致波动区间在80至175元/吨；热卷基差以区间震荡运行为主，大致波动区间在40至115元/吨。
- 焦炭、焦煤基本面分析：焦炭和焦煤价格环比下跌，焦炭产量和产能利用率小幅回落，库存连续回落，焦化厂库存连续回升，吨焦利润亏损，洗煤厂原煤库存走高，精煤库存回升，炼焦煤进口量同比下降，库存连续回落，原煤和焦炭产量同比增加。
- 焦炭、焦煤二、结论及建议：焦炭、焦煤弱势行情延续，但未来两周或有转折行情，需关注关税政策变化、钢材市场信心恢复情况。
- 铁矿石基本面分析：铁矿石价格环比下滑，港口库存持续回落，到港量中等，澳洲发运量增加，巴西发运量增加，国内矿产量稳定，铁精粉出货意愿较弱，铁水成本下降，铁水产量和钢厂库存小幅波动，钢材五大品种产量和库存小幅波动，铁矿石运输成本上涨。
- 铁矿石二、结论及建议：悲观预期修正下矿价有所反弹，但中期风险仍存，限制反弹空间，需关注9月合约期限长、贸易风险和梅雨季节影响。
- 期现基差：铁矿石基差以震荡运行为主，大致波动区间在70-130元/吨。
