每周财富管理策略

2026年8月11日 報告重點: •港股：恒指終止之前多周升勢•基金：內地科技股新波段與基金布局•債券：美非農數據遜預期債市孳息率波動;港府公佈新一批銀債詳情•貨幣市場：美非農就業職位意外回落紐國失業率意外高過預期 上 周 回 顧 美股走勢 美股三大指數保持向上 •道指一周升約2.96%，報54,036點•標指一周升約3.58%，報7,757點•納指一周升約5.19%，報26,690點 港股走勢 港股上周個別發展 •恒指一周跌約0.84%，報25,668點•國指一周跌約0.94%，報8,531點•科指一周升約0.6%，報4,858點 商品市場表現 紐約期油按周向下 •紐約期油一周跌約7.67%，收報每桶78.18美元•紐約期金一周升約7.85%，收報每盎司4,367.10美元 美 國 總 統 特 朗 普 的 政 府 已 退還 約1000億 美 元(約7800億 港 元)的 關 稅，這 些 關 稅 是在 美 國 最 高 法 院 裁 定 相 關 關稅 措 施 無 效 之 前 徵 收 的。 ⚫美 國 供 應 管 理 協 會(ISM)公布 ， 非 製 造 業 採 購 經 理 人 指數 上 月 小 幅 上 升 至54.1，高於6月 份 的54。服 務 業 新 訂單 指 數 從6月 份 的55.1升至57.2，這 可 能 與 企 業 為 避免 中 東 衝 突 導 致 的 短 缺 和 價格 上 漲 而 持 續 提 前 下 單 有關 。 強 勁 的 訂 單 表 明 ， 第 三季 度 初 國 內 需 求 保 持 了 強 勁的 增 長 勢 頭 。 ⚫財 新 報 道 ， 北 京 和 杭 州 的 早期 徵 管 案 例 顯 示 ， 中 國 稅 務部 門 已 開 始 對 香 港 保 單 的分 紅 和 利 息 收 益，徵 收20%的 稅 款 ， 從 而 堵 住 一 項 長 期存 在 的 監 管 漏 洞 。 報 道 指出 ， 近 日 在 社 交 媒 體 流 傳 ，有 個 別 港 險 投 保 人 士 收 到的 境 外 所 得 繳 稅 通 知 中 ， 香港 保 險 收 益 納 入 徵 收 範圍 。 據 悉 ， 確 有 個 別 省 市 有徵 稅 案 例 ， 但 尚 不 普 遍。 ⚫RatingDog/標 普 全 球 公布 ，7月 經 季 節 性 調 整 的 中國 服 務 業 採 購 經 理 指 數(PMI)大 幅 降 至50.4， 較6月 份 的54.1，回 落3.7個 百分 點 ， 創2024年9月 以 來最 低 水 平。7月 綜 合PMI亦降 至50.8，較6月 的53.6，下 降2.8個 百 分 點 ， 為 一 年低 點 。 港股 重點板塊 技術分析 ⚫為 提 振 消 費 擴 大 内 需 ， 國 務 院早 前公 布 關 於 《 擴大 消 費「 十 五 五 」規 劃 》，目 標 到2030年 社 會 消費 品 零 售 總 額 達 到 約60萬 億 元 人 民 幣，料 對 當 地消 費 有 一 定 提 振 作 用 ， 以 及 改 善 内 地 消 費 板 塊 的過 分 悲 觀 情 緒。 ⚫大 市 上 星 期 按 累 跌216點 或0.84%，8月 開 局 首周 終 止 之 前 五 周 升 勢 。 ⚫在 大 市 走 勢 方 面 ， 我 們 保 持 相 信 大 市 在26,000點 關 口 阻 力 仍 然 存 在 ， 可 視 作 上 方 的 阻 力 位 置 。若 大 市 維 持 向 下，可 留 意25,000點 關 口 有 沒 有 承托。 ⚫隨 中 東 局 勢 對 比 過 去 數 月 已 有 所 緩 和 ， 憧 憬 訂 單回 流 内 地 ， 料 下 年 度 的 貼 牌 代 工 業 務 有 望 重 新 增長，投 資 者 不 妨 關 注 内 地衣服代 工龍 頭板 塊。 本周走勢前瞻 概念股： ⚫中 國將公 佈次 季BoP經 常 賬 初 值等數據⚫美 國 將公 佈7月CPI月 率等 數 據 ⚫波 司 登 （3998.HK） 註 ： 如 欲 瞭 解 更 詳 盡 資 訊 ， 可 參 閱 每 日 出 版 的 「 每 日 投 資 摘要 」。 2026年8月11日 基金 新興市場 成熟市場 •7月 份，中國 居 民 消 費 價 格(CPI)按 年 上 漲0.5%，升 幅 較6月 回 落0.5個 百 分 點 ， 並 且 低 於 市 場 預期 的0.8%。 今 年 首7個 月 ，CPI按 年 升0.9%。•海 關 總 署 公 布 ，7月 進 出 口 總 值6832億 美 元 ，按 年 升25.3%； 其 中 出 口3978.5億 美 元 ， 升23.9%，優 於 市 場 預 期 升23%；進 口2853.5億 美元 ， 升27.5%， 低 於 市 場 預 期 升29.7%。7月 貿易 順 差1125億 美 元 。 •美 國 勞 工 部 公 布 ，7月 非 農 就 業 職 位 減 少2.3萬個 ， 市 場 預 期 增 加8萬 個 ； 美 國7月 失 業 率 為4.1%， 預 期 為4.2%。•美 國 勞 工 部 公 布 ， 截 至8月1日 止 當 周 ， 首 次 申請 失 業 救 濟 人 數19.9萬 人 ， 按 周 增 加1000人 ，市 場 預 期 為20.5萬 人 ； 前 值 修 訂 為19.8萬 人 。 本周策略-內地科技股新波段與基金布局 •近 年 內 地 科 技 產 業 正 經 歷 一 場 深 層 次 的 大 蛻 變 ， 從 過 去 單 純 依 賴 流 量 行 銷 投 流 的 模 式 ， 轉 向 以AI智 能 體（Agent）應 用 落 地 與 硬 核 製 造 外 溢 為 雙 核 驅 動 的 新 階 段。無 論 是 互 聯 網 巨 頭 在AI辦 公 賽 道 的 短 兵 相 接 ，還 是 新 能 源 龍 頭 在 國 際 市 場 的 市 佔 率 突 破 ， 內 地 科 技 股 均 展 現 出 極 強 的 韌 力 與 產 業 升 級 動 力 。 在 軟 體 與AI領 域，市 場 過 去 曾 對 騰 訊 大 模 型 進 度 產 生 疑 慮，但 騰 訊 雲 推 出 的WorkBuddy智 能 體 平 台 成 功 實 現 逆 襲。 附註： 1.1個月回報：計算基金由2026年7月7日至2026年8月7日，按每周更新2.年 度 回 報：計 算 基 金 歷 年 回 報 ， 由 該 歷 年 開 始 至 該 歷 年 結 束3.回 報 均 以 資 產 淨 值 對 資 產 淨 值 、 所 有 股 息 （ 如 有 ） 再 投 資 之 原 則 計 算4.標 準 差：用 作 量 度 基 金 的 回 報 率 與 其 平 均 值 的 差 異 ， 為 基 金 的 相 關 波 動 性 風 險 提 供 量 化 指 標 重 要 聲 明 及 風 險 披 露： 1.以上資料未經香港證券及期貨事務監察委員會（「證監會」）審批。2.以上所載資料不應視為向個別投資者作出之特定推薦或專業財務意見。在作出任何投資決定前，投資者亦須考慮本身需要及實際情況或徵詢獨立財務意見。3.以上資料僅供參考之用，投資者不應只單獨基於以上資料而作出投資決定；當中所載任何意見並不構成由光大證券國際任何成員、其各自的董事、代表及／或雇員（不論作為委託人或代理）向他人作出買賣任何證券、基金、期貨、期權或其他金融工具的要約或招攬。4.投資於基金可能涉及（但不限於）外匯風險、利率風險、信貸風險、政治及政策風險、市場風險等，若基金投資於新興市場、衍生工具、單一國家，投資者或會蒙受相關額外風險。投資此等基金可能涉及高風險，未必適合所有投資者。您的投資可能因買賣投資產品而有所增加或減少，投資基金的價格可升可跌，甚至可能變成毫無價值。過往業績（尤其短期回報，例如1個月回報）並非日後表現指標。投資者作出投資決定前，應先參閱基金便覽、招股章程、產品資料概覽及其它相關檔以瞭解詳情（包括當中所載之風險因素之全文）。 2026年8月11日 債券 美非農數據遜預期債市孳息率波動;港 府公佈新一批銀債詳情⚫⚫ 政 府 公 布 第11批 銀 色 債 券 的 發 行 條 款，目 標 發 行 額 為500億 港 元 ， 並 可 視 乎 市 場 認 購 反 應 彈 性 增 至 最 多550億 港元 。 今 批 銀 債 年 期 維 持 為3年 ， 每 手 入 場 門 檻 為1萬 港元，每 半 年 派 息 一 次，收 益 率 與 本 地 綜 合 消 費 物 價 指 數（CPI）掛 鈎，並 設 有 高 達4.25厘 的「 保 底 息 率 」（ 保 證 最 低 息 率 ），高 於 上 一 批 的3.85厘 。 今 次 發 行 被 納 入 「 基 礎 建 設 債 券 計劃 」 的 零 售 部 分 ， 集 資 所 得 將 用 於 推 進 本 地 工 務 工 程 與 城 市建 設 。 合 資 格 申 購 人 士 為1967年 或 之 前 出 生 （ 年 滿60歲 ）的 香 港 永 久 性 居 民，申 購 期 由8月21日 開 始 至9月4日 截 止 ， 預 計9月15日 正 式 發 行 ， 配 發 機 制 將 沿 用 循環 派 發 模 式 ， 個 人 最 高 獲 配 發 上 限 為100手 （100萬 港元 ）。 美 國 勞 工 部 報 告 顯 示 ，7月 非 農 就 業 人 數 經 季 節 性 調 整 後 較前 月 減 少2.3萬 人 ； 失 業 率 由4.2%降 至4.1%， 優 於 預 期 ，但 主 因 是 勞 動 參 與 率 由61.5%下 滑 至61.4%， 創 逾 五 年 最低，聯 儲 局 面 臨 既 要 抗 通 脹 又 要 避 免 打 擊 就 業 的 兩 難局 面。根 據CNBC報 價 ， 紐 約 債 市7日 尾 盤 時 ，2年 期 國 債 孳 息 率下 跌 逾5基 點 至4.193%， 創7月17日 以 來 新 低 ；10年 期國 債 孳 息 率 下 滑 逾3基 點 至4.639%；30年 期 國 債 孳 息 率 則下 滑2基 點 至5.192%。CME FedWatch工 具 顯 示 ， 聯 儲 局9月 升 息 機 率 降 至44.4%， 低 於 一 週 前 的67.0%， 但10月升 息 機 率 仍 達59.2% 本周精選債券 重要聲明及風險披露 光大證券國際 貨幣市場 美非農就業職位意外回落紐國失業率意外高過預期 •美 國7月 非 農 就 業 職 位 意 外 減 少2.3萬 個，遠 遜 市 場 預 期。美 匯 指 數 上 週 大 幅 下 挫，週 五 收 報99.539•紐 西 蘭 第 二 季 失 業 率 為5.6%， 高 於 前 值 以 及 市 場預 期 。紐 元 上 週 區 間 上 落 ， 週 五 收 市 報0.5893 美：美 國7月 非 農 就 業 職 位 意 外 減 少2.3萬 個，遠 遜 於 市 場 預 期 的 增 加8萬 個。期 內，失 業 率 為4.1%，預 期 為4.2%。消 息 刺 激美 匯 指 數 上 週五大 幅 下 挫，並 一 度 失 守99.5水 平，一 度 低 見99.4。週 五收 市報99.539。 紐：紐 西 蘭 第 二 季 失 業 率 為5.6%， 高 於 前 值 的5.3%以 及 市 場 預 測 的5.4%。 期 內 ， 就 業 職 位 變 動 按 年增 長1.2%， 按 季 增 長0.5%，兩 者 均 高 於 市 場 預 期 ， 平 均 時 薪 較 第 一 季 大 幅 上 漲1.4%。紐 元 兌 美 元 上週 區 間 上 落，週 五 收 市 報0.5893。 2026年8月11日 如閣下對以上資訊有任何查詢，歡迎聯絡您的客戶經理。 地址：香港銅鑼灣希慎道33號利園一期28樓電話：+852 3920 2888傳真：+852 3920 2700網址：http://www.ebshk.com 為方便投資者可隨時閱讀我們的報