每周财富管理策略

報告重點: •港股：先行觀望，不急於入市•基金：避險需求增亞洲高收益債券可期•債券：全球衰退風險升至六成;資金蜂擁全球貨幣市場基金•貨幣市場：澳洲央行符合預期按兵不動關稅戰升級令環球市場震蕩 上 周 回 顧 美股走勢 貿易戰正式開打，美股大跌 •道指一周跌7.9%，報38,314點•標指一周跌9.1%，報5,074點•納指一周跌10%，報15,587點 港股走勢 港股連跌四周，累跌1,381點或5.7% •恒指一周跌2.4%，報22,849點•國指一周跌2.1%，報8,420點•科指一周跌3.5%，報5,313點 商品市場表現 市場出現恐慌，油價金價齊跌 •紐約期油一周跌10.6%，收報每桶61.99美元•紐約期金一周跌1.7%，收報每盎司3,035.40美元 ⚫ISM美 國3月 非 製 造 業 指 數報50.8， 預 期53， 前 值53.5。 美 國 勞 工 部 上 周 首 領失 業 救 濟 報21.9萬 人 ， 按周 減 少6000， 預 期22.5萬 ， 前 值 修 訂 為22.5萬 。 ⚫ADP美 國3月 私 企 職 位 增15.5萬 個 ， 預 期12萬 ， 前值 調 高 至8.4萬。 美 國2月耐 用 品 訂 單 修 正 後 按 月 增1%，預 期 和 前 值 均 增0.9%。 資料來源：彭博、光大證券國際（截至2025年4月4日） 第一 季 宏 觀 經 濟 數 據 本 週起 將 陸 續 公 佈 ， 在 內 需 恢復 及 政 策 提 振 下 ， 市 場 普遍 預 計2025年 第 一 季GDP年 增 速 為5.2%左右 ， 高 於2025年 經 濟 成長 目 標 ⚫中 央 匯 金 公 司 公 告 稱 ， 堅定 看 好 中 國 資 本 市 場 發 展前 景，充 分 認 可 當 前A股配 置 價 值 ， 已 再 次 增 持 交易 型 開 放 式 指 數 基 金（ETF） ， 未 來 將 持 續 增持 ， 堅 決 維 護 資 本 市 場 平穩 運 作 資料來源：彭博、光大證券國際（截至2025年4月3日） 港股 重點板塊 技術分析 ⚫美 的 集 團(300.HK)去 年 業 績 穩 健 ， 反 映 海外 業 務策 略 得 宜 ， 由 於 美 國 收 入 佔 比 較 少 ， 多 元 化 的 海外 業 務 及 靈 活 的 供 應 鏈 布 局 ， 為 業 績 提 供 較 大 緩衝 空 間⚫持 續 看 好 其 盈 利 能 力 的 優 化 ， 投 資 者 不 妨 先 將 該股 放 入 觀 眾 名 單 ， 待 大 市 回 穩 後 再 部 署 ⚫大 市 已 經 跌 穿 我 們 早 前 提 及 的 兩 大 支 持 位 ， 分 別為22,600-22,700點 ， 以 及 黃 金 比 率50%的21,800點 ， 且 看 短 線 能 否 在250天 線 約19,480點 見 支 持⚫恒 指 周 一 大 跌 超 過3000點 創 單 日 紀 錄 點 數 跌 幅後 略 為 回 穩 ， 建 議 投 資 者 先 行 觀 望 ， 不 急 於 入 市 概念股： 本周走勢前瞻 ⚫短 期 繼 續 關 注 關 稅 政 策 及 内 地 會 否 進 一 步 推 出 提振 内 需 政 策 ， 料 大 市 續 跟 隨 外 圍 消 息 及 股 市 繼 續震 盪⚫留 意 美 國 周 四 公 布 的3月 份 消 費 物 價 指 數(CPI)，以 及 美 國 聯 儲 局 公 布 的 會 議 紀 要 註 ： 如 欲 瞭 解 更 詳 盡 資 訊 ， 可 參 閱 每 日 出 版 的 「 每 日 投 資 摘要 」。 2025年4月8日 基金 成熟市場 新興市場 •歐 羅 區3月 消 費 物 價 調 和 指 數(HICP)初 值 按 年 升2.2%， 符 合 預 期 ， 歐 羅 區3月 製 造 業 採 購 經 理 指數(PMI)終 值 報48.6， 預 期 為48.7。•美 國 截 至3月29日 止 當 周 首 次 申 請 失 業 救 濟 人 數21.9萬 人 ， 按 周 減 少6000人 ， 市 場 預 期 為22.5萬 人 。3月 非 農 業 職 位 增 加22.8萬 個 ， 市 場 預 期增 加13.5萬 個 ； 失 業 率 為4.2%， 預 期 為4.1%。 •3月 財 新 中 國 服 務 業PMI進 一 步 升 至51.9，高 於市 場 預 期 的51.5， 較2月 上 升0.5個 百 分 點 ， 服務 業 經 營 活 動 擴 張 速 度 為 近3個 月 來 高 位 。•人 民 銀 行 公 布 ，3月 底 中 國 外 滙 儲 備 為3.24萬 億美 元 ； 按 月 增 加134.4億 美 元 ， 是 連 續3個 月 增加 ， 升 幅 為0.42%，2月 為 增 加181.88億 美 元 。 本周策略-避險需求增亞洲高收益債券可期 •隨 着 美 國 重 磅 關 稅 政 策 公布，投 資 者 擔 心 美 國 總 統 特 朗 普 的 貿 易 關 稅 將 大 幅 拖 累 美 國 經 濟，資 金 明 顯 進 一步 轉 向 避 險 資 產 。 事 實 上 ， 美 國 國 債 孳 息 率 自 上 周 一 開 始 已 顯 著 下 跌 ，10年 期 國 債 孳 息 率 於 上 周 五 更 曾跌 破4厘 大 關 。 反 映 美 債 資 金 亦 同 樣 出 現 轉 投 日 圓 和 黃 金 等 其 他 避 險 資 產 趨 勢 。 *「每周最受客戶歡迎基金」為「光大證券國際」於2025年3月31日至2025年4月4日期間，代理之基金中銷量最高的十檔基金（跟據每檔基金的認購及轉換總額（港元或其等值）計算） 附註： 1.1個月回報：計算基金由2025年3月4日至2025年4月4日，按每周更新2.年 度 回 報：計 算 基 金 歷 年 回 報 ， 由 該 歷 年 開 始 至 該 歷 年 結 束3.回 報 均 以 資 產 淨 值 對 資 產 淨 值 、 所 有 股 息 （ 如 有 ） 再 投 資 之 原 則 計 算4.標 準 差：用 作 量 度 基 金 的 回 報 率 與 其 平 均 值 的 差 異 ， 為 基 金 的 相 關 波 動 性 風 險 提 供 量 化 指 標 重 要 聲 明 及 風 險 披 露： 1.以上資料未經香港證券及期貨事務監察委員會（「證監會」）審批。2.以上所載資料不應視為向個別投資者作出之特定推薦或專業財務意見。在作出任何投資決定前，投資者亦須考慮本身需要及實際情況或徵詢獨立財務意見。3.以上資料僅供參考之用，投資者不應只單獨基於以上資料而作出投資決定；當中所載任何意見並不構成由光大證券國際任何成員、其各自的董事、代表及／或雇員（不論作為委託人或代理）向他人作出買賣任何證券、基金、期貨、期權或其他金融工具的要約或招攬。4.投資於基金可能涉及（但不限於）外匯風險、利率風險、信貸風險、政治及政策風險、市場風險等，若基金投資於新興市場、衍生工具、單一國家，投資者或會蒙受相關額外風險。投資此等基金可能涉及高風險，未必適合所有投資者。您的投資可能因買賣投資產品而有所增加或減少，投資基金的價格可升可跌，甚至可能變成毫無價值。過往業績（尤其短期回報，例如1個月回報）並非日後表現指標。投資者作出投資決定前，應先參閱基金便覽、招股章程、產品資料概覽及其它相關檔以瞭解詳情（包括當中所載之風險因素之全文）。 2025年4月8日 債券 全球衰退風險升至六成;資金蜂擁全球貨 幣市場基金⚫⚫ 特 朗 普 對 貿 易 夥 伴 全 面 實 施 對 等 關 稅 ， 進 一 步 升 級 貿 易 戰 ，加 劇 了 投 資 者 對 全 球 經 濟 放 緩 的 擔 憂 。 在 經 濟 動 盪 時 期 ， 貨幣 市 場 基 金 因 其 避 險 特 性 而 備 受 青 睞 ， 上 週 吸 引 了302.6億美 元 的 資 金 流 入 。 與 此 同 時 ， 以 穩 定 性 著 稱 的 債 券 基 金 持 續受 到 追 捧 ， 淨 流 入43億 美 元 ， 連 續 第 二 週 錄 得 淨 買 入 。 短期 債 券 基 金 需 求 激 增 ， 投 資 者 向 此 類 基 金 淨 買 入50.2億 美元 ， 創 下 近 四 周 來 最 大 單 週 流 入 規 模 。 特 朗 普 的 關 稅 政 策 已 引 發 全 球 連 鎖 反 應 ， 中 國 宣 佈 對 等 報 復性 關 稅 後 ， 歐 盟 也 計 劃 分 兩 階 段 對 美 國 實 施 關 稅 反 制 。 市 場恐 慌 情 緒 飆 升 至 高 點 ， 資 金 大 量 流 入 債 市 避 險 ， 推 動 美 債 收益 率 下 滑，其 中10年 期 公 債 收 益 率 曾 一 度 跌 破4%。華 爾 街警 告， 全 球 經 濟 今 年 陷 入 衰 退 的 概 率 已 升 至60%。 根 據 芝 加哥 商業 交 易 所（CME）的FedWatch工 具 ， 聯 邦 基 金 期 貨 投資 人 預 測，Fed 5月 會 議 仍 將 按 兵 不 動，最 快 將 在6月 降 息 ，降 一 碼 的 機 率 達65.6%。 本周精選債券 重要聲明及風險披露 貨幣市場 澳洲央行符合預期按兵不動關稅戰升級令環球市場震蕩 •澳 洲 央 行 議 息 後 維 持利 率不 變 ， 符 合 預 期 。 澳 元 上 週 從0.63水 平 之 上 急 挫 至0.599， 收 市 報0.604•美 國 總 統 特 朗 普 宣 佈 對 等 關 稅 政 策，美 匯 指 數 上 週 於101.267–104.3持 續 震 蕩，週 五 收 報103.023 澳：澳 洲 央 行 上 週 議 息 後 宣 佈 將 利 率 維 持 在4.1%不 變，符 合 市 場預 期。議 息 聲 明 稱 通 脹 自2022年 見 高峰 後 已 顯 著 回 落，唯 美 國 近 期 關 稅 政 策 影 響 持 續， 通 脹 走 勢 可 能 雙 向 波 動。受 風 險 情 緒 影 響，澳 元 近 期走 勢 偏 軟，澳 元 兌 美 元 上 週 從0.63水 平 之 上 急 挫 至0.599， 收 市 稍 微 收 復 部 分 失 地 ， 報0.604。 美 ：美 國 總 統 特 朗 普 宣 佈 對 等 關 稅 政 策 ， 將 對 進 口 商 品 加 徵 至 少10%的 對 等 關 稅 ， 貿 易 逆 差 最 大 的60多 個 國 家 和 地 區 將 面 臨 更 高 稅 率 。 白 宮 稱10%的 對 等 關 稅 政 策 於4月5日 生 效 ， 更 高 稅 率 的 關 稅 政 策將 於4月9日 起 執 行。美 國3月 非 農 業 職 位 增 加22.8萬 個，市 場 預 期 增 加13.5萬 個；失 業 率 為4.2%，預 期為4.1%。美 匯 指 數上 週 持 續 震 蕩，週 五 收 報103.023。 如閣下對以上資訊有任何查詢，歡迎聯絡您的客戶經理。 地址：香港銅鑼灣希慎道33號利園一期28樓電話：+852 3920 2888傳真：+852 3920 2700網址：http://www.ebshk.com 為方便投資者可隨時閱讀我們的報告，我們已將相關報告上載與公司網站，投資者可透過以下鏈接參閱：https://www.ebshkfg.com/tc/research-wealthManagement 分析員：伍禮賢、湯麗鴻、梁嘉豪保險部分由陳政生(IA：4517)提供 權益披露 分析員核證 分析員（等）謹此聲明： 1.本報告所表達意見均準確反映分析員（等）對任何及一切所述公司及其證券之個人見解；2.有關分析員（等）之報酬不會直接或間接與本報告或投資銀行業務所發表的特定意見或觀點有任何連繫；及3.有關分析員（等）不會受投資銀行業務部直接監管，亦毋須向其直接匯報。 分析員披露事項 財務權益：分析員（等）及其有聯繫者