每周财富管理策略

光大證券國際報告重點:上 周 回 顧美股走勢H20晶片重新供應予内地，科技股造好•道指一周跌0.1%，報44,342點•標指一周升0.6%，報6,296點•納指一周升1.5%，報20,895點港股走勢恒指連升兩周，逼年內高位•恒指一周升2.8%，報24,825點•國指一周升3.4%，報8,986點•科指一周升5.5%，報5,538點商品市場表現國際油價下跌•紐約期油一周跌1.6%，收報每桶67.34美元•紐約期金一周跌0.2%，收報每盎司3,358.30美元 光大證券國際標普500指數回顧：一周升0.6%資料來源：彭博、光大證券國際（截至2025年7月18日）•上證綜合指數回顧：一周升0.7%資料來源：彭博、光大證券國際（截至2025年7月18日） 美 國7月 密 歇 根 大 學 消 費 信心 指 數 升 至61.8，為5個 月高 ， 優 於 預 期 ，期 內 消 費 者未 來 一 年 通 脹 預 期 放 緩 至4.4%。美 國6月 最 終 需 求PPI按 月持 平，按 年 升2.3%，預 期 漲2.5%；扣 除 食 品 和 能 源 的 最終 需 求PPI按 月 持 平 ， 按 年升2.6%。⚫內 地 財 政 部 在 澳 門 面 向專 業 投 資 者 簿 記 發 行60億 元 國 債 ， 受 到 投 資 者 廣泛 歡 迎 ， 認 購 總 額365.2億 元 ， 約 為 發 行 規 模 的6.1倍 。 此 次 發 行 為 港 澳地 區 ， 債 券 市 場 基 礎 建 設聯 通 後 發 行 的 首 筆 澳 門人 民 幣 國 債⚫中 央 財 經 委 員 會 第 六 次會 議 強 調 「 反 内 卷 」 ， 引導 企 業 提 升 產 品 品 質 ， 推動 落 後 產 能 有 序 退 出 。 在政 策 號 召 下 ， 汽 車 、 光電 、 水 泥 、 工 程 機 械 等 產業 已 開 始 行 動 ， 透 過 調 整產 業 結 構 、 減 產 等 方 式「 反 內 捲 」 ⚫ 光大證券國際港股恒指成功達25,000目標見逾三年半高位資料來源：彭博、光大證券國際（截至2025年7月18日）技術分析⚫恒 指 成 功 到 達 我 們 去 年12月 預 期 的25,000點 ，最 高 曾 見25,130點 的逾 三 年 半 高 位，下 一 關向 上目 標 為2021年 第 四 季 的26,200點 附 近 水 平⚫14日RSI接 近 超 買 水 平 ， 及 升 破 保 力 加 通 道 頂部 ， 技 術 上 漸 步 入 超 買 區， 需 警 惕 調 整 風 險 ， 短線 可 能 先 抖 氣，支 持 位 看20天 線， 約26,318點本周走勢前瞻⚫關注美 國 關 稅 實 施 的 進 一 步 消 息， 並注 意 內 地 基建 、 水 泥 、 工 程 相 關 板 塊 的 炒 作 過 熱⚫本 周 中 美 兩 國 未 有 重 要 經 濟 數 據 公 布， 建 議 關 注特 斯 拉 與Alphabet的 季 績 ， 以 及 內 地 對 反 內 捲的 計 劃 2025年7月22日⚫國 際 金 價 上 升 行 情 中 ， 多 隻 在 港 上 市 的 金 礦 股 近期 紛 紛 公 布 了 上 半 年 盈 喜 ， 當 中 內 地 最 大 的 金 礦開 採 生 產 商 之 一 山 東 黃 金(1787.HK)可 以 關 注⚫公 司 發 盈 喜， 料上 半 年 利 潤 最 多 增1.2倍 至30.5億 元 人 民 幣 ， 主 要 是 受 惠 生 產 布 局 ， 提 升 精 細 管理 水 平 ， 實 現 生 產 效 率 與 資 源 利 用 率 ， 疊 加 黃 金註 ： 如 欲 瞭 解 更 詳 盡 資 訊 ， 可 參 閱 每 日 出 版 的 「 每 日 投 資 摘要 」。 重點板塊價 格 上 行 ， 利 潤 漲 幅 較 大概念股：⚫山 東 黃 金(1787.HK) 光大證券國際基金成熟市場•美 國 勞 工 部 公 布，截 至7月12日 止 當 周，首 次 申請 失 業 救 濟 人 數22.1萬 人 ， 按 周 減 少7000人 ，市 場 預 期 為23.3萬 人 ； 前 值 修 訂 為22.8萬 人 。•美 國6月 零 售 銷 售 按 月 增 加0.6%， 預 期 為 上 升0.1%，前 值 為 跌0.9%。期 內，扣 除 汽 車 的 零 售 銷售 按 月 增 加0.5%， 預 期 為 升0.3%， 前 值 為 跌0.3%。本周策略-分析政策對行業影響多元基金把握投資契機•美 國 總 統 特 朗 普 最 新 施 政 重 點 之 一，是 加 速 基 礎 設 施 建 設 。這 一 政 策 不 僅 直 接 刺 激 了 傳 統 建 設 行 業，還 為能 源 管 理 和 智 慧 城 市 領 域 帶 來 了 巨 大 的 發 展 空 間。摩 根 明 日 趨 勢 多 元 基 金 的 投 資 組 合 中，包 括 了 能 源 管 理解 決 方 案 的 領 導 者Itron， 這 家 公 司 專 注 於 智 慧 電 錶 和 能 源 管 理 系 統 的 開 發 ， 能 夠 幫 助 公 用 事 業 和 企 業 更高 效 地 分 配 能 源 。下表為每周最受客戶歡迎基金*的最新表 現摘要資料來源：彭博（截至2025年7月18日）*「每周最受客戶歡迎基金」為「光大證券國際」於2025年7月14日至2025年7月18日期間，代理之基金中銷量最高的十檔基金（跟據每檔基金的認購及轉換總額（港元或其等值）計算）附註：1.1個月回報：計算基金由2025年6月18日至2025年7月18日，按每周更新2.年 度 回 報：計 算 基 金 歷 年 回 報 ， 由 該 歷 年 開 始 至 該 歷 年 結 束3.回 報 均 以 資 產 淨 值 對 資 產 淨 值 、 所 有 股 息 （ 如 有 ） 再 投 資 之 原 則 計 算4.標 準 差：用 作 量 度 基 金 的 回 報 率 與 其 平 均 值 的 差 異 ， 為 基 金 的 相 關 波 動 性 風 險 提 供 量 化 指 標重 要 聲 明 及 風 險 披 露：1.以上資料未經香港證券及期貨事務監察委員會（「證監會」）審批。2.以上所載資料不應視為向個別投資者作出之特定推薦或專業財務意見。在作出任何投資決定前，投資者亦須考慮本身需要及實際情況或徵詢獨立財務意見。3.以上資料僅供參考之用，投資者不應只單獨基於以上資料而作出投資決定；當中所載任何意見並不構成由光大證券國際任何成員、其各自的董事、代表及／或雇員（不論作為委託人或代理）向他人作出買賣任何證券、基金、期貨、期權或其他金融工具的要約或招攬。4.投資於基金可能涉及（但不限於）外匯風險、利率風險、信貸風險、政治及政策風險、市場風險等，若基金投資於新興市場、衍生工具、單一國家，投資者或會蒙受相關額外風險。投資此等基金可能涉及高風險，未必適合所有投資者。您的投資可能因買賣投資產品而有所增加或減少，投資基金的價格可升可跌，甚至可能變成毫無價值。過往業績（尤其短期回報，例如1個月回報）並非日後表現指標。投資者作出投資決定前，應先參閱基金便覽、招股章程、產品資料概覽及其它相關檔以瞭解詳情（包括當中所載之風險因素之全文）。基金名稱安聯環球智能城市入息基金富達印尼基金摩根國際債券基金安聯港元收益基金聯博美元收益基金木星全球高收益債券基金施羅德環球收息債券基金聯博環球高收益基金摩根環球高收益債券基金富達新興市場債券基金 2025年7月22日•中 國國 家 統 計 局 公 布 ，6月 全 國 城 鎮 不 包 含 在 校生 的16至24歲 勞 動 力 失 業 率 ， 進 一 步 降 至14.5%，連 續 第4個 月 下 跌。今 年5月 為14.9%。•人 民 銀 行 公 布7月LPR顯 示，一 年 期LPR維 持3厘 ；5年 期 以 上LPR維 持3.5厘 。2020年回報(%)3年標準差(%)NA15.2-8.517.15.85.13.82.44.67.2NANA6.66.21.96.93.36.56.510.5 新興市場回報(%)年初至今回報(%)2024年回報(%)12.2-6.23.03.82.9NA6.27.18.84.8債券市場每週最受客戶歡迎基金*(2025年7月14日至2025年7月18日)股票類別 1個月5.36.41.9-5.60.31.50.62.91.04.41.3NA1.24.81.24.41.34.71.65.8 2023年回報(%)2022年回報(%)2021年回報(%)15.2-27.1NA5.4-3.11.45.8-11.2-1.04.5-4.9-0.88.3-13.1-0.3NANANA9.5-12.70.913.2-12.52.910.5-10.15.38.6-26.1-3.2 光大證券國際債券美7月密大消費信心指數升至61.8;人民銀行維持7月LPR不變美 國 上 周 公 布7月 密 歇 根 大 學 消 費 信 心 指 數 初 值 升 至61.8，高 於 預 期61.5及6月60.7。 未來1年 通 脹 預 期 連 續 第 二 個月 下 跌，由6月5%下 降 至7月4.4%。長 期 通 脹 預 期 則 連 續第 三 個 月 回 落，由6月4%回 落 至7月3.6%，兩 項 數 字 均 為2025年2月 以 來 最 低 。 首 次 申 領 失 業 救 濟 人 數 由 前 周22.8萬 人 ， 回 落 至22.1萬 人 ， 低 於 市 場 預 期23.3萬 人 。 對 上 一周 的 連 續 申 領 失 業 救 濟 人 數 升 至195.6萬 人 ， 低 於 預 期 的本周精選債券投資評級債券發行人票息到期日(%)渣打集團7.7672028中國平安保險海外2.852031騰訊控股3.9252038匯豐控股6.3322044M&G投資5.562055非投資評級債券發行人票息到期日(%)福特汽車4.3462026新濠博亞5.6252027希捷科技5.752034軟銀集團6.252028日產汽車4.3452027無評級債券發行人票息到期日(%)新鴻基公司52026五礦地產4.952026資本策略地產10.52028天風證券6.52026新加坡航空3.3752029截 至2025年7月22日重要聲明及風險披露1.以上價格及回報資料只可作參考用途。債券的買入／賣出價及回報或會因認購日期不同而出現重大改變。2.「贖回時孳息」及「到期孳息率」屬假設性的回報率，及僅作參考之用。投資者應注意，最終之實際回報有機會大幅少於計算之回報，甚至出現虧損。3.債券投資並非銀行存款，且帶有風險，亦可能導致本金的損失。閣下應注意，投資於以非本土貨幣結算的債券將受匯率波動的影響，可能導致本金出現虧損。其他主要風險包括（但不局限於）信貸風險、市埸風險及流動性風險。光大證券國際不會對有關債券或發行人的收益率、違約風險或信貸質業作出任何保證或聲明。此投資服務並不適用於美國人士，亦可能只限在某些司法管轄區提供。債券價格可升亦可跌。 2025年7月22日中 國 人 民 銀 行 公 佈 的 貸 款 市 場 報 價 利 率 （LPR） 連 續 兩 個 月「 按 兵 不 動 」，1年 期LPR維 持 在3.0%，5年 期 以 上LPR為3.5%。市 場 預 計 下 半 年 仍 有 降 準 降 息 空 間，但 短 期 內 政 策 進入 觀 察 期 。 央 行 擬 取消 債 券 回 購 質 押 券 凍 結 的 規 定 ， 以 增 強到期孳息率贖回孳息率(%)(%)4.9404.0744.645NA4.9464.9795.7165.6737.8406.249到期孳息率贖回孳息率(%)(%)3.8583.7585.032-8.4805.6445.6395.4925.4275.2115.283到期孳息率贖回孳息率(%)(%)4.891NA5.338NA10.74612.3810.0000.0004.1064.142