市场回顾
- 美股：美国减息机会增加，美股上升。道指一周升3.8%，报43,819点；标指一周升3.4%，报6,173点；纳指一周升4.3%，报20,273点。
- 港股：恒指上周见3个月高位。恒指一周升3.2%，报24,284点；国指一周升2.8%，报8,762点；科指一周升4.1%，报5,341点。
- 商品市场：以伊冲突缓和，国际油价回吐。纽约期油一周跌12.6%，收报每桶65.52美元；纽约期金一周跌2.9%，收报每盎司3,287.60美元。
- 美国第一季度GDP：终值下滑0.5%，预期及前值均为跌0.2%。PCE物价指数终值升3.7%，前值升3.6%，核心PCE物价指数终值升3.5%。
- 上交所黄金交易：正式启用在香港设立的国家级指定仓库，并上线在香港交易的黄金交易合约，首日多家中外机构顺利达成交易。
港股
- 重点板块：快手（1024.HK）旗下可灵AI在数据观测、算力及AI能力上领先；可灵具差异化定价策略，并受惠整体潜在市场(TAM)庞大。
- 技术分析：港股上周先升后回，暂呈大漲小回格局，多条主要移动平均线续呈向上态势，动力仍在，下方50天线，约22,800点为本轮支持位。重申未见明显催化剂下，大市上升动力或有有限，本年高位24,800点水平阻力较大。
- 快手业务：4、5月月度订阅预订额均超1亿元人民币，其中七成收入来自订阅模式，显示其商业化能力正逐步兑现，在数据与算法优化下，商业化前景继续值得憧憬。
- 本周走势前瞻：关注特朗普的“大而美”法案是否通过、美国6月份就业数据，以及美国暂缓“对等关税”90日限期于7月9日届满的消息。
- 概念股：快手（1024.HK）。
基金
- 新兴市场：财新6月中国制造业采购经理指数(PMI)回升至50.4，较5月升2.1个百分点，重回临界点以上，高于市场预期49.3。
- 成熟市场：美国5月PCE物价指数按月上升0.1%，符合预期；按年上升2.3%，亦符合预期，前值为升2.1%。核心PCE物价指数按月上升0.2%，预期为上升0.1%；按年上升2.7%，预期为升2.6%，前值为升2.5%。美国劳工部职位空缺及劳动力流动调查(JOLTS)显示，5月职位空缺776.9万个，市场预期为730万个，前值为739.1万个。6月，百城二手住宅均价每平方米13,691元人民币，按月下跌0.75%，按年下跌7.26%，当前多数城市二手房地产市场延续“以价换量”行情。其中一线城市二手住宅价格按月下跌0.56%，跌幅相对较小。
- 本周策略-欧元资产具吸引力：近期欧元升势相信主要与以下两个主要因素有关。首先，欧洲央行6月议息会议符合市场预期，宣布将三大利率分别下调0.25厘，为去年6月以来第8次降息，央行同时下调今明两年的通胀预期。不过，本次议息会议之后，欧洲央行委员纷纷开始发表鹰派言论支持央行应该将利率维持在现有水平；行长拉加德更直接表示欧洲央行即将结束降息周期。央行委员一番鹰派言论支持了欧元走势。
债券
- 内地：人民银行公布金融市场运行情况显示，5月份中国债券市场发行总额达7.2万亿元人民币，同比增长10.8%。交易量方面，银行间市场现券成交30.7万亿元，日均成交1.6万亿元，同比增长6.6%，单笔成交集中在500-5000万元（48.6%）及9000万元以上（45.3%）。交易所市场现券成交3万亿元，日均1,606.8亿元，同比增长3.4%。中美贸易战升温推高避险需求，人民币借贷成本下降(隔夜SHIBOR跌至1.37%)，进一步刺激交易活跃，反映市场对安全资产 的偏好。
- 美国：美国商务部上周公布5月核心PCE通胀率达2.7%，高于美联储2%目标及预期2.6%，按月增长0.2%，显示通胀压力持续，降息预期降温。美联储主席鲍威尔在国会听证会表示，关税或短期推高通胀，需观察是否演变为长期问题，美联储将谨慎调整政策。《华尔街日报》报道，特朗普不满鲍威尔谨慎降息立场，计划最快9月公布新美联储主席人选，意图介入货币政策。
货币市场
- 美国：美国今年第一季度经济得收缩，并差过市场预期。美国汇指数续落，并于上周盘中一度低见96.997。
- 加拿大：加拿大4月经济按月升幅表现意外疲弱，并差过市场预期。加元上周先升后跌，周五收报1.3689。
- 美：美国今年第一季度年化国内生产总值(GDP)按季下滑0.5%，差过市场预期及前值下降0.2%。美国5月个人消费支出(PCE)物价指数按年升幅回暖至2.3%，符合预期，期内核心PCE物价指数按年上升2.7%，预期为上升2.6%，前值为上升2.5%。美国汇指数上周连跌5个交易日并一度低见96.997，周五报97.401。
- 加：加拿大5月通胀与前一个月看齐，按年增长1.7%，符合市场预期。加拿大4月经济表现意外疲弱，最新数据显示4月加拿大国内生产总值(GDP)按月下降0.1%，差过市场预期。按年增长则1.3%，符合预期，但较3月的1.7%升幅放缓。加元上周先升后跌，于1.3618–1.3798区间上下，周五报1.3689。
