每周财富管理策略

報告重點: •港股：恒指高位消化整固惟成交繼續暢旺•基金：股債博弈亞洲債券基金可取•債券：市場靜待聯儲局利率決策;中銀香港協助發行首筆上海自貿債券•貨幣市場：歐盟與美國終達成貿易協議日本執政黨參議院選舉敗選•保險：從儲蓄到傳承分紅保單的財富解鎖之道 一周市場摘要 上 周 回 顧 美股走勢 美國與多國陸續達成貿易協議，美股造好 •道指一周升1.3%，報44,901點•標指一周升1.5%，報6,388點•納指一周升1.0%，報21,108點 港股走勢 恒指連升三周，見逾三年半高位 •恒指一周升2.3%，報25,388點•國指一周升1.8%，報9,150點•科指一周升2.5%，報5,677點 商品市場表現 國際油價下跌 •紐約期油一周跌3.2%，收報每桶65.16美元•紐約期金一周跌0.7%，收報每盎司3,335.60美元 ⚫美 國 商 務 部6月 耐 用 品 訂 單初 值 按 月 降9.3%， 預 期 跌10.8%； 期 內 扣 除 運 輸 設 備後 的 訂 單 微 升0.2%，略 好 過預 期。 ⚫美 國 勞 工 部 上 周 首 領 失 業 救濟 有21.7萬 人 ， 按 周 減 少4000， 預 期22.6萬 ， 前 值修 訂 為22.1萬。 ⚫近 日 人 民 銀 行 、 農 業 農 村部 聯 合 印 發《 加 強 金 融 服務 農 村 改 革推 動 鄉 村 全面 振 興 的 意 見 》 。 提 出 ，要 加 大 鄉 村 振 興 重 點 領域 的 金 融 資 源 投 入。 ⚫內 地 「 十 四 五 」 時 期 ， 國家 推 出 了 一 系 列 減 稅 降費 政 策 ， 全 國 累 計 新 增 減稅 降 費 預 計 達 到10.5萬億 元 人 民 幣 ， 辦 理 出 口 退稅 預 計 超 過9萬 億 元 人 民幣 ， 有 力 促 進 了 經 濟 社 會向 好 、 向 新。 資料來源：彭博、光大證券國際（截至2025年7月25日） 港股 重點板塊 技術分析 ⚫料 越 南 與 美 國 達 成 貿 易 協 定 將有 利 創 科 實 業(669.HK)消 除 不 明 朗 因 素， 畢 竟 公 司 在 美 國 銷 售的 產 品 逾 一 半 的 銷 售 額 均 由 越 南 產 能 提 供 ⚫恒 指 已 呈 超 買 ， 短 期 調 整 不 足 為 奇 ， 下 方 支 持 位看20天 線 ， 約24,640點 ， 但 成 交 持 續 配 合 下 ，調 整 後 仍 有 力 再 上⚫重 申 恒 指 下 一 關 向 上 目 標 為2021年 第 四 季 的26,200點 附 近 水 平 ⚫繼 續 看 好 其 旗 艦 品 牌MILWAUKEE及 充 電 式 工 具及 戶 外 電 動 工 具 品 牌RYOBI的 業 務 增 長，以 及 全球 產 能 分 配 的 優 勢 本周走勢前瞻 概念股： ⚫大 市 消 化 整 固 ， 但 成 交 繼 續 暢 旺 ， 加 上 北 水 持 續支 持 ， 中 線 續 看 好 ， 後 市 留 意 重 磅 股 業 績 及 中 美第 三 輪 貿 易 談 判 的發 展⚫本 周 留 意 美 國 、 日 本 及 加 拿 大 的 議 息 會 議 ，及周五 （8月1日 ） 到 期 的 美 國 關 稅 大 限的 消 息 ⚫創 科 實 業(669.HK) 註 ： 如 欲 瞭 解 更 詳 盡 資 訊 ， 可 參 閱 每 日 出 版 的 「 每 日 投 資 摘要 」。 2025年7月29日 基金 成熟市場 新興市場 •美 國6月 新 屋 銷 售 按 月 上 升0.6%，市 場 預 期 為 升4.3%， 前 值 為 跌13.7%。 期 內 ， 經 季 節 性 調 整 後銷 售 為62.7萬 間 ， 市 場 預 期 為65萬 間 ， 前 值 為62.3萬 間 。•美 國7月 服 務 業 採 購 經 理 指 數(PMI)初 值 為55.2，市 場 預 期 為53，前 值 為52.9。期 內，綜 合PMI初 值 為54.6， 預 期52.8； 製 造 業PMI初 值為49.5， 預 期 為52.7。 •中 國1至6月 份 ， 全 國 規 模 以 上 工 業 企 業 實 現 利潤 總 額3.44萬 億 元，按 年 跌1.8%。單 計6月 份 ，規 模 以 上 工 業 企 業 利 潤 按 年 跌4.3%。 •內 地 近 日 印 發《 育 兒 補 貼 制 度 實 施 方 案 》，從2025年1月1日 起 ， 無 論 一 孩 、 二 孩 、 三 孩 ， 每 年 均可 領 取3600元 人 民 幣 補 貼 ， 直 至 年 滿3周 歲 。 本周策略-股債博弈亞洲債券基金可取 •2025年全 球 金 融 市 場 在 港 股 、 美 股 及 債 券 市 場 的 相 互 博 弈 中 展 現 出 複 雜 且 多 變 的 格 局 。 在 這 種 環 境 下 ，環 球 亞 洲 債 券 基 金 展 現 投 資 價 值，平 衡 收 益 與 風 險，並 有 效 利 用 亞 洲 高 息 資 產 及 信 用 品 質 改 善 帶 來 的 收 益潛 力 。 附註： 1.1個月回報：計算基金由2025年6月25日至2025年7月25日，按每周更新2.年 度 回 報：計 算 基 金 歷 年 回 報 ， 由 該 歷 年 開 始 至 該 歷 年 結 束3.回 報 均 以 資 產 淨 值 對 資 產 淨 值 、 所 有 股 息 （ 如 有 ） 再 投 資 之 原 則 計 算4.標 準 差：用 作 量 度 基 金 的 回 報 率 與 其 平 均 值 的 差 異 ， 為 基 金 的 相 關 波 動 性 風 險 提 供 量 化 指 標 重 要 聲 明 及 風 險 披 露： 1.以上資料未經香港證券及期貨事務監察委員會（「證監會」）審批。2.以上所載資料不應視為向個別投資者作出之特定推薦或專業財務意見。在作出任何投資決定前，投資者亦須考慮本身需要及實際情況或徵詢獨立財務意見。3.以上資料僅供參考之用，投資者不應只單獨基於以上資料而作出投資決定；當中所載任何意見並不構成由光大證券國際任何成員、其各自的董事、代表及／或雇員（不論作為委託人或代理）向他人作出買賣任何證券、基金、期貨、期權或其他金融工具的要約或招攬。4.投資於基金可能涉及（但不限於）外匯風險、利率風險、信貸風險、政治及政策風險、市場風險等，若基金投資於新興市場、衍生工具、單一國家，投資者或會蒙受相關額外風險。投資此等基金可能涉及高風險，未必適合所有投資者。您的投資可能因買賣投資產品而有所增加或減少，投資基金的價格可升可跌，甚至可能變成毫無價值。過往業績（尤其短期回報，例如1個月回報）並非日後表現指標。投資者作出投資決定前，應先參閱基金便覽、招股章程、產品資料概覽及其它相關檔以瞭解詳情（包括當中所載之風險因素之全文）。 2025年7月29日 債券 市場靜待聯儲局利率決策;中銀香港協助發 行首筆上海自貿債券⚫⚫ 中 銀 香 港 成 功 協 助 中 國 銀 行 香 港 分 行 發 行 全 球 首 筆 上 海 自 貿區 離 岸 債 券 ， 規 模 達5億 元 人 民 幣 ， 吸 引 中 國 建 設 銀 行 （ 亞洲 ）、招 商 銀 行 倫 敦 分 行 等 離 岸 機 構 踴 躍 認 購，標 誌 大 型 金 融機 構 對 對 自 貿 債 的 認 可 。 中 銀 香 港 身 兼 承 銷 商 及 次 級 託 管 機構 ， 採 用 國 際 通 行 的 託 管 架 構 及 結 算 流 程 ， 大 幅 降 低 投 資 者的 操 作 與 合 規 成 本 ， 並 且 遵 循 「 兩 頭 在 外 」 原 則 ， 即 發 行 人及 資 金 均 來 自 離 岸 市 場 。 為 「 走 出 去 」 企 業 及 「 一 帶 一 路 」優 質 企 業 拓 展 融 資 渠 道 ， 更增 強 人 民 幣 債 券 的 國 際 影 響 力 ，亦 為 人 民 幣 國 際 化 注 入 新 動 力。 聯 儲 局 將 於7月29至30日召 開 聯 邦 公 開 市 場 委 員 會會 議，決 定 貨 幣 政 策 操 作 方 向，根 據 芝 加 哥 商 業 交 易 所 （CME） 的FedWatch工 具，是 次 會 議 減 息0.25%機 率 跌 至3.1%，遠 低於 上 月 的18.6%。另 外 ，美 國 陸 續宣 佈新 對 等 關 稅 稅 率 ， 日本 稅 率 由25%降 為15%， 歐 盟亦 為15%，推 升 市 場 對 關 稅戰 風 險 降 低 的 信 心。 上 周 五收 市 ，2年 期美 國國 債 孳 息 率 報3.919%，10年 期 國 債 孳 息 率 報4.384%，30年 期 國 債 孳 息率 報4.922%。 本周精選債券 重要聲明及風險披露 貨幣市場 歐盟與美國終達成貿易協議日本執政黨參議院選舉敗選 •歐 洲 央 行 維 持 利 率 不 變 ， 符 合 市 場 預 期 。 美 國 與 歐 盟 達 成 貿 易 協 議 ， 但 雙 方 對 藥 品 關 稅 水 平 仍 存 在 分 歧•美 日 達 成 貿 易 協 議 ， 關 稅 由25%降 至15%。 日 本 執 政 聯 盟 在 參 議 院 選 舉 當 中 慘 敗 ， 美 元 兌 日 圓 區 間 上落 歐：歐 洲 央 行 上 週 維 持 三 大 利 率 不 變，符 合 市 場 預 期。議 息 聲 明 稱 經 濟 不 確 定 性 仍 大，因 此 不 預 先 承 諾 特 定的 利 率 路 徑 。 而 在 上 週 末 美 國 與 歐 盟 達 成 協 議 表 示 將 征 收15%的 關 稅 ， 歐 盟 亦 購 買7,500億 美 元 的 美 國 能源 商 品 以 及 武 器，並 且 將 在 美 國 進 行6,000億 美 元 的 投 資，但 雙 方 對 藥 品 關 稅 水 平 仍 存 在 分 歧。受 貿 易 衝 突降 溫 所 致 ， 歐 元 兌 美 元 回 暖，上 週 四 高 見1.1756，週 五 收 報1.1742。 日：美 日 達 成 貿 易 協 議，日 本 將 向 美 國 投 資5,500億 美 元，而 美 國 對 日 本 進 口 商 品 征 收 的 關 稅 將 由 早 前 的 宣佈 的25%降 至15%。另 外 ，日 本 執 政 聯 盟 在參 議 院 選 舉 當 中 慘 敗 ， 市 場 揣 測 來 自 自 民 黨 的 日 本 首 相 石 破 茂的 首 相 地 位 可 能 岌 岌 可 危，但 石 破 茂 重 申 暫 時 會 考 慮 留 任 。美 元 兌日 圓上 週 區 間 上 落 ， 週 五 收 報147.69。 2025年7月29日 保險/強積金 從儲蓄到傳承分紅保單的財富解鎖之道 在全球經濟不確定性加劇的環境之下，高淨值人士對財富傳承的需求已由單純的資產轉移，轉向兼顧財富穩定增值的長期規劃。根據「大中華高淨值人士財富傳承與保險規劃報告」[1]的統計數據指出，70%的高淨值人士已將保險納入其資產配置，其中超過一半的受訪者期望藉助保險將財富更順利地傳承給下一代。在所有受訪者中，超過六成認同保險指定受益人有助於減少財富分配時可能產生的糾紛。對於高淨值人士而言，通過保險分配資產，無需再擔憂繼承人的財富管理能力和資產貶值風險，可更安全及高效地實現財富傳承。當中分紅保單更是保險市場內的熱門選擇，恍如集類近遺囑、信託與投資的綜合功能於一身，憑藉其靈活性成為便於運用的財富傳承工具之一。 何為分紅保單?分紅保單除了提供基本的壽險保障之外，還能根據保險公司的經營成果及投資收益獲得非保證紅利分享。以外出吃飯作比喻，不但可以品嘗正餐之餘，還可享有額外甜品的滿足感。而紅利分配方式，分別有「美式分紅」和「英式分紅」保單，前者可以隨時提取保單紅利，較為彈性，投保人可以根據自身需求進行靈活配置。後者則將紅利滾入保單價值，隨時間持續增長，