Stock Index Futures Strategy weekly Report：股指期货周度策略报告

摘要 宏观金融与航运团队 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 近一周股指总体上行，上证指数累计上涨2.81%。期指主力合约也呈现全面上行走势。成交持仓方面，四个品种日均成交持仓均有下降。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年08月07日星期五 行业方面，31个一级行业上涨的更多，行业涨跌差异变动不大。结合行业在指数中所占权重看，银行、食品饮料、非银金融拖累300和50较多，电子是四大指数的主要带动力。资金方面，主要指数资金主要是300和50日均流出。消息面上看，中国7月标普制造业PMI、服务业PMI、综合PMI均较前值下降，但仍处于荣枯线以上，表现好于此前公布的官方数据。进出口方面，7月进出口增速均维持强势，出口受到半导体带动逻辑不变。资金跨月完成后，央行近一周公开市场操作净回笼流动性15255亿元，其中通过开展5000亿元买断式逆回购操作，继续超量对冲本月到期的3000亿元逆回购。市场流动性较充裕，短端资金成本跨月高位回落。另外数据显示，央行7月公开市场国债买卖净投放500亿元。政策方面，国常会要求及时出台增量政策，扩大内需、抓潜力大带动强的领域，推出有力举措。央行下半年工作会议承诺，适时调整货币政策工具，保持流动性充裕，但未提及汇率超调风险和降息降准。总体上看，国内经济供需继续改善减慢，外需略有回落，再通胀步伐放慢。宏观政策增量相对有限，加速释放存量为主。海外方面，全球经济维持上行趋势，通胀暂时稳定。美国联邦基金利率期货隐含年内加息预期处于130%左右。美股主要指数继续刷新高点，VIX指数创近期低点。韩国股市则呈现震荡走势。人民币汇率维持强势。地缘政治风险缓和，风险偏好增长不明显。【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 国内经济基本面数据改善放慢、利多减弱，再通胀利多也正在削弱。国内增量政策暂无明显利多，海外政策影响则略偏空。外盘和回落总体利多总体。地缘政治风险缓和也存利多，但风险偏好利多但程度有限。长期来看，再通胀方向延续，基本面修复为主，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。 【交易策略】 策略方面，沪指脱离底部后持续上行，并突破3900点附近短线压力，上方继续关注4000点附近压力，3750点至3800点为阶段支撑。中长期来看，股指或转向宽幅震荡走势。多头头寸继续持有。持有底仓、高抛低吸压低成本策略不变。期现套利方面，IM远端年化贴水率扩大，反套和超额收益空间增加。跨期价差方面，12-09、03-12价差总体下降，仍可持有反套头寸，未来仍有机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价总体走弱，维持观望并等待中长期方向明确。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力5060-5080，支撑4450-4500； 上证50指数压力3050-3070，支撑2770-2790；中证500指数压力8950-9000，支撑7240-7250；中证1000指数压力8980-9010，支撑6700-6730。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：收盘价:上证50&IH.......................................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................3图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................5图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................6图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7 表目录 表1：观点与策略总结...........................................................................................................................................................................1表2：沪深300指数和IF合约周度行情...............................................................................................................................................1表3：上证50指数和IH合约周度行情.................................................................................................................................................1表4：中证500指数和IC合约周度行情...............................................................................................................................................1表5：中证1000指数和IM合约周度行情.....................................................................