Stock Index Futures Strategy weekly Report：股指期货周度策略报告

摘要

金融衍生品研究中心的研报显示，近一周股指小幅反弹，沪指上涨0.37%，期指主力合约全面走升。成交持仓方面，IF日均成交下降持仓上升，IH日均成交持仓均上升，其他品种成交持仓均下降。

行业方面，31个一级行业涨跌互现，银行、食品饮料拖累300和50，传媒拖累500和1000，机械设备支持，有色金属带动四大指数。资金方面，主要指数资金流入以300和50为主。

消息面上，11月制造业PMI小幅修复，非制造业PMI走弱，显示经济边际修复。11月标普综合和服务业PMI均走弱，乘联会数据显示11月乘用车零售同比下降。央行近一周净回笼流动性12122亿元，MLF超量续作1000亿元，短端资金利率低位。政策方面，金融市场关注即将召开的中央政治局会议。

市场逻辑方面，经济基本面暂时无利多，再通胀预期偏多。货币和财政政策无变化，需求政策是关键。外盘影响略偏多，汇率仍为利多，风险偏好影响减弱。长期来看，通缩风险减弱，但基本面风险待消除，企业盈利预期、政策宽松节奏、外需变动、国内投资改善节奏等是关键。

交易策略方面，股指在关键消息公布前维持震荡，沪指下方趋势线支撑有效，关注上方缺口压力。预计中长期主要指数震荡中枢上移，持有底仓、逢低做多。期现套利方面，IM远端年化贴水率收窄，仍有反套和超额收益空间。跨期价差方面，03-12价差先收窄后走扩，反套头寸择机平仓。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价总体下行，保持观望并等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。

指数压力支撑位：沪深300指数压力4761-4741，支撑4421-4441；上证50指数压力3078-3058，支撑2942-2962；中证500指数压力7559-7539，支撑6797-6817；中证1000指数压力7671-7651，支撑7064-7084。