Stock Index Futures Strategy weekly Report：股指期货周度策略报告

摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 节后首周股指整体上涨，沪指累计走升1.98%。期指主力合约也全面上行，尤其是IC和IM涨幅较大。成交持仓方面，IH成交持仓均上升，其他品种成交上升持仓下降。【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年02月27日星期五 行业方面，31个一级行业上涨的较多，行业涨跌差异上升。结合行业在指数中所占权重看，非银金融对300和50拖累较多，电子、有色金属支持四大指数。资金方面，主要指数资金中300和50日均流出，其他有所流入。消息面上看，节后首周国内金融市场仅有四个交易日，且暂无经济数据公布，继续关注即将召开的两会等方面内容，尤其是财政增量规模。央行近一周公开市场操作，全口径净回笼流动性5774亿元，短端资金成本基本维持低位。同时，央行支持境内银行与境外开展人民币跨境同业融资业务。且2月1年期和5年期LPR均维持不变，基准利率稳定叠加银行无调整加点动力下，预计LPR继续持稳为主。其他政策方面，上海加大放松地产限购力度，降低外地户籍居民购房门槛，提高公积金贷款额度等。德国总理访华，表示将推动增强两国关系。总体上看，国内经济修复速度或加快，需求特别是投资依然是关键，外需压力和通缩风险持续缓和。宏观政策将迎来变动。海外方面，消息面暂无明显变动，联邦基金利率期货隐含的年内降息次数仍在2.3次左右。美股继续高位震荡影响偏多，人民币汇率连续强势刷新高位。地缘政治风险变动暂时不大，市场风险偏好不升反降。【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 经济基本面暂无影响，但再通胀仍为利多。货币和财政政策以及潜在需求刺激值得关注，并即将成为市场焦点，影响或将放大。市场情绪仍偏乐观。汇率利多继续存在，风险偏好暂无显著利空。长期来看，通缩风险下降，基本面将继续修复为主，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、国内投资改善节奏等是关键。 【交易策略】 策略方面，沪指延续强势特征，且开始尝试突破基数压力，继续关注4190点附近区间上沿压力位。预计中长期主要指数中枢继续上移为主。持有底仓、高抛低吸策略不变。期现套利方面，IM远端年化贴水率明显扩大，反套和超额收益空间上升。跨期价差方面，06-03、09-06价差显著扩大，继续持有正套头寸不变。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价总体下行，暂时维持观望或短空，等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力4830-4850，支撑4430-4480；上证50指数压力3170-3190，支撑2950-3000；中证500指数压力8670-8690，支撑7488-7523；中证1000指数压力暂不明确，支撑7600-7620。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：收盘价:上证50&IH.......................................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................3图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................5图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................6图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................8 表目录 表1：观点与策略总结...........................................................................................................................................................................1表2：沪深300指数和IF合约周度行情...............................................................................................................................................1表3：上证50指数和IH合约周度行情.................................................................................................................................................1表4：中证500指数和IC合约周度行情...............................................................................................................................................1表5：中证1000指数和IM合约周度行情...............................