Stock Index Futures Strategy weekly Report：股指期货周度策略报告

摘要

金融衍生品研究中心的股指期货周度策略报告显示，近一周股指总体冲高回落，沪指微跌0.18%，周内刷新阶段高位。期指主力合约也呈现小幅下行走势。成交持仓方面，IF日均成交上升持仓下降，IH日均成交持仓均上升，其他品种日均成交持仓均下降。

重要资讯
31个一级行业多数上涨，但行业涨跌差异上升。银行、食品饮料带动300和50指数，医药生物带动500和1000指数，电子拖累四大指数。资金方面，主要指数资金日均流出。经济数据方面，10月工业增加值、固定资产投资、社会零售消费增速均下行，除消费外均弱于预期。10月CPI同比上涨0.2%，超预期，PPI同比跌幅收窄至2.1%，通缩压力缓和。10月社融增量创一年最低，贷款季节性回落，居民短贷和中长贷均维持低位。央行近一周公开市场操作净投放流动性6262亿元，短端资金成本小幅上升后回落。三季度货币政策报告显示，央行弱化对新增贷款放缓担忧，将综合运用多种工具保持社会融资条件宽松。海外方面，联邦基金利率对美联储12月降息预期降至50%附近，美股冲高回落，人民币汇率走升，地缘政治风险缓和，市场避险情绪稍有放大。

市场逻辑
经济基本面暂时没有利多，但再通胀存在利多。货币和财政政策暂无变化，未来需求端政策依然是关键。消息面仍处于真空期，破局需等待市场焦点转向12月重要会议。外盘影响略偏空，汇率影响偏多。避险情绪总体略偏空。长期来看，通缩风险减弱，但基本面风险尚未彻底消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、国内投资改善节奏等是关键。

交易策略
沪指突破4000点并围绕该位置震荡，技术面偏强但仍需确认突破的有效性，预计中期主要指数震荡中枢上移方向不变。继续持有多头头寸，如有调整可加仓，后期仍以持有底仓、逢低做多为主。期现套利方面，IM远端年化贴水率总体走扩，反套和超额收益空间仍在。跨期价差方面，03-12价差除IF以外均走扩，总体表现不及预期，反套头寸择机平仓。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价基本呈现震荡走势，保持观望并等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。

关键数据与结论

• 沪指微跌0.18%，周内刷新阶段高位；IF、IH主力合约小幅下行。
• 10月经济数据：工业增加值、固定资产投资、社会零售消费增速下行，CPI上涨0.2%，PPI跌幅收窄至2.1%，社融增量创一年最低。
• 央行净投放流动性6262亿元，短端资金成本回落。
• 美联储12月降息预期降至50%，人民币汇率走升。
• 交易策略：持有多头头寸，逢低做多；IM远端贴水走扩，反套空间仍在；跨期价差除IF外均走扩；跨品种比价震荡，保持观望；构建备兑策略增厚利润。

指数压力与支撑
沪深300指数压力5075-5095，支撑4262-4282；上证50指数压力3400-3430，支撑2838-2868；中证500指数压力7688-7708，支撑6570-6580；中证1000指数压力8082-8102，支撑6730-6755。