Stock Index Futures Strategy weekly Report：股指期货周度策略报告

股指期货周度策略报告 摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 近一周股指震荡反弹，沪指收盘上涨1.40%。期指主力合约也全面反弹。成交持仓方面，四个品种日均成交持仓均有下降。【重要资讯】 行业方面，31个一级行业大多数有所上涨，行业涨跌差异变动不大。结合行业在指数中所占权重看，银行、食品饮料是300和50的主要拖累，电子对四大指数有较强支撑。资金方面，主要指数资金主要是300流入。消息面上看，10月企业利润同比明显下降，累计同比增速放缓，高基数和利润增量均有影响，背后是中美贸易风险下10月经济活动减速问题。央行近一周公开市场操作净回笼流动性2020亿元，其中MLF投放10000亿元，超量对冲到期的9000亿元。短端资金利率持稳为主。政策方面，工信部等六部门印发增强消费品供需适配的方案。其他方面政策变动不大。地产再现风险事件，万科多笔债务即将到期并寻求借新还旧，但监管要求市场化处理万科债务，暗示不会兜底。摩根大通、富达国际等外资对A股信心增强。总体上看，国内经济修复速度仍较慢，基本面关键依然是需求，特别是内需情况，消费稳定、投资走弱，而外需和通缩风险缓和。政策暂时无变动。海外方面，联邦基金利率对美联储12月降息预期回升至80%左右。美股持续上行，人民币汇率刷新阶段高位后稍有回落。地缘政治风险以及市场风险偏好变动不大。【市场逻辑】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年11月28日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 经济基本面暂时没有利多，再通胀则偏多。货币和财政政策无变化，需求政策依然是关键。其他消息面也无变动，继续等待市场焦点转向12月重要会议。外盘和汇率存在利多影响。地缘政治风险利空消除，但风险偏好利多不足。长期来看，通缩风险减弱，但基本面风险有待消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、国内投资改善节奏等是关键。 【交易策略】 策略方面，股指延续反弹走势，下方仍有支撑，短线关注沪指缺口附近压力，预计中长期主要指数震荡中枢继续上移。持有底仓、逢低做多思路不变。期现套利方面，IM远端年化贴水率扩大，仍有反套和超额收益空间。跨期价差方面，03-12价差扩大，反套头寸择机平仓。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价多数反弹，保持观望并等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力5075-5095，支撑4262-4282；上证50指数压力3400-3430，支撑2838-2868；中证500指数压力7688-7708，支撑6570-6580；中证1000指数压力8082-8102，支撑6730-6755。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：收盘价:上证50&IH.......................................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................3图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................5图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................6图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................8 表目录 表1：观点与策略总结...........................................................................................................................................................................1表2：沪深300指数和IF合约周度行情...............................................................................................................................................1表3：上证50指数和IH合约周度行情.................................................................................................................................................1表4：中证500指数和IC合约周度行情...............................................................................................................................................1表5：中证1000指数和IM合约周度行情..................................................................