长江军工周末连线第15期：红外赛道景气上行

发布时间：2026-08-08 一、核心要点 1. 本次电话会议为长江证券研究所白名单服务，核心观点是红外赛道为板块目前最景气方向，业绩兑现超预期。 2. 明确三大讨论问题：红外技术路线差异、中国企业打破海外垄断的原因、未来3-5年景气下游方向。 二、技术路线对比 1. 红外探测本质是探测物体热辐射，优势为黑夜工作、抗干扰强、可识别温差，适用于夜间探测、测温等场景。 2. 红外分制冷型与非制冷型：制冷型是技术天花板，含碲镉汞、锑化铟、二类超晶格三类，分别覆盖多波段、成熟中波、下一代方向，核心缺点为成本高、体积大、启动慢、寿命短。 3. 非制冷型主流材料为氧化钒，通过热敏特性工作，优点为成本低、小型化、功耗低、寿命长，缺点为性能弱、探测距离短、响应慢，适合规模化应用，与制冷型场景分工不冲突。 三、中国企业突破海外垄断的原因 1. 海外曾垄断全球红外市场，中国凭借完整半导体产业链、全球最强工程化能力、军工需求牵引迭代、布局完整方案而非单探测器四大优势实现突破，全球前五红外企业中中国企业占30%。 2. 国内典型企业：高德红外为制冷型龙头，华测导航、北方工业在红外领域具备优势，海康威视依托生态布局工业、安防红外。 四、红外赛道景气下游方向 1. 军工为高价值稳定市场，下游需求包括无人装备（无人机、无人车等，俄乌冲突引领低成本装备思路）、导弹预警、航空航天（战机吊舱、卫星遥感）。 2. 民用核心方向包括工业检测（电力巡检、半导体缺陷检测、冶金设备监测）、智能驾驶（多传感器融合核心，L3以上自动驾驶不可或缺）、人形机器人（环境感知、温度识别）、AI数据入口（提供红外数据支撑AI模型）。 五、投资思路总结 1. 关注三层逻辑：制冷型技术升级（对应高端军工需求）、非制冷型产业扩张（对应工业、汽车等规模化应用）、AI感知革命（红外成为AI重要传感器）。 2. 行业正从百亿级军工市场迈向千亿级智能感知市场，中国红外企业正从进口替代走向全球竞争，当前节点看好红外赛道景气上行。六、风险与后续关注 1. 风险：制冷型核心材料技术迭代不及预期、非制冷型民用拓展进度慢、海外厂商技术突破冲击本土企业竞争力。 2. 后续关注：下游军工订单放量情况、非制冷型红外在智能驾驶的落地进度、二代超晶格等下一代技术的工程化突破。