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长江军工 周末连线第09期看好昇腾950牵引连接器赛道景气上行

2026-07-18 未知机构 金栩生
报告封面

00:00:00 本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户。未经长江证券事先书面许可,任何机构或个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容,否则,由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担,长江证券保留追究其法律责任的权利。 00:00:31 呃,好的,尊敬的各位。好的,尊敬的各位投资者,大家下午好,欢迎大家参加我们今天长江军工周末连线第九期的电话会议。我们本次的电话会议主要是介绍这个。 00:00:50 主要的一个主题是介绍呃,这个呃看好以深腾90为代表的国产算力的这些呃核心产品,牵引整个连接器赛道紧急上行啊。然后本次汇报的一个背景的话,其实也是在这个呃从昨天开始,上海这边的话是召开了这个waic世界人工智能大会,然后在这个大会上面的话以。升腾950超级点为代表的众多国产算力产品其实是首次亮相,然后我们也是看好当前时点的话是呃,当前时点的话是。整个国产算力将会逐步开启大规模建设加速建设的一个这个浪潮啊,所以在今天的汇报的话,我们主要是分两个部分。 00:01:38 第一部分的话,就介绍一下WC整个大会,然后国产算力相关产品的一个情况以及后续的发展展望。另第二部分的话,我们再重点介绍一下,就在我们所覆盖的这个领域之内,看好整个国产算力牵引这个。 00:01:56 连接器赛道的龙头企业,中工两零零七,呃,有一个。看好这个中管理和007,呃这个后续快速的这个加速发展啊呃, 00:02:09 首先呢我们介绍一下这个呃WIC大会,然后这边的话其实呃整个大会从昨天这个开始。然后本届WIC大会有一个相对而言的行业共识,就是2026其实是国产AI超级点的一个元年,然后全场的话其实呃有这个。以华为为龙头展示了升腾950超级点啊,就这个NS950呃这个超级点的产品。 00:02:39 然后此外的话,包括像寒武纪曙光等等一众国产算力的产品的话,集中亮相,完整展示了我国从单芯片加速卡整机柜到这种万卡级,这种计算集群的这种自主算力体系。因因为当前的话其实。整个全球AI产业正在全面进入这种AI智能体,10万亿参数级别的这种大模型时代,超长的一个上下上下文,然后加上这种高并发推理科学仿真等等,其实对于整体的算力提出了三大硬性要求。第一的话是超大的统一内存,第二是TB级别的呃互联带宽,第三是微秒级的通信的一个时延,海外的这个高端三力的产品的话,其实长期受到出口的一个管制。 00:03:28 然后我们国内的话,整个AI产业的一个发展,其此前其实呃这个算力卡脖子这个痛点其实相对比较凸显的啊。然后但是从本届WS大会来讲的话,以深圳950。为核心的国产算力全全系产品已经能够对标海外,呃,我们判断的话是已经能够对标到海外,像呃最高的话基本上能够到这个GB200级别。这块的话也能够。帮助我们国内的整个呃IDC开启大规模建设的这个浪潮啊,所以我们也是先介绍一下这个呃。 00:04:06 以升腾九百五零为代表的这个核心产品,然后升腾九百五零的话, 00:04:10 其实它主要分成两个这个细分的芯片啊,基于第四代达芬奇V4的一个自研架构,然后完全是我们呃以华为然后自主研发,不依赖海外。 00:04:23 然后呃它分两个,一个是950的DT,一个是950的PR.DT的话主要使用于训练主打万亿参数大模型的一个训练,然后。呃,包括显存呃带宽等等的话,其实都处在一个呃这个国内的一个前列,适配办卡集群,然后科学计算多模态大模型全流程训练等等,这个是DT。然后PR的话主要是用在推理专用啊,面向互联网搜索,包括AI客服企业私有化推理 内容推荐场景等等啊,性价比优化,然后呃这块的话是950的。 00:05:02 这个产品然后在本次的大会上面的话,是展示了95呃安特950呃这个呃1024卡的一个标准超节点啊,就展会的话展出的一个真机,它的话其实是以单柜单柜64卡为基础的一个扩展单元,然后标准机型16柜合计1024张。这个950的DT芯片模块化最大扩容可以能够到到达这个呃,8192卡的一个巨型集群啊,这块的话相当于如果是扩展到8192的话,就是整体是128个计算柜啊。这个的话其实也是当前标准化商用规模最大的一个国产AI的超级产品,然后。 00:05:48 整体啊这个产品的话其实全局统一内存的话,呃能够达到这个256TB啊,行业内的话最大的一个单一虚拟内存池,解决了此前传统多卡集群存在这个内存强的一个这个问题,然后包括这个呃。 00:06:07 呃,以950超级点这个产品的话,是纯一人的一个架构啊,7×24小时能够稳定地去跑这种万一的模型,然后呃,上一代的这个。上一代的这个呃深圳384的一个超级点的话,从公开资料来显示的话,在全国其实已经落地了这个750套以上,是国内唯一完整能够训练出这种呃,相对比较强的大大模型的这种国产国产集群。能够覆盖包括像互联网运营商金融等等,呃包括医疗呃医疗制造教育等这种核心的六大场景然后。本次的话其实呃这个呃这块是升腾,然后所以之前的这个产品的话其实也已经呃有这个落地商用,然后本次展出的这个950950的一个超级点的话有望。 00:07:02 再次,整个性能其实相较上一代有一个制度提升,有望在有望这个真正开启,我们加速加速我们国内大规模的一个这个aiidc建设。 00:07:11 然后本次这个展位上面的话,其实同期展出的还有国其他的一些国产算力的主力产品啊,包包含了这个寒武纪的这个C590系列,然后包括这个曙光8000超融合计算整机,然后这块的话其实是。科学计算加上AI原生的一个融合路线,支持呃FP64的一个高精度科学仿真,然后它是直接对接国家一体化的一个算力网络,能够覆盖创新药气象新材料等等一些 这种呃这种场景,然后包括还有这个东方算锌等等的一些产品。 00:07:48 整体来看的话,从本次的这个世界人工智能大会上面我们可以看到,国产算力的话基本上已经形成了这种。这种呃这种三大梯队啊,就是升腾全站的一个超级点,为这种高端万呃是这种呃高端万卡的一个训练底座,像寒武纪等等的话做这种呃相对呃终端单卡中小集群的这种产品。然后曙光东方三星等等的话,能够覆盖像科学计算呃轻量化低成本等等一些场景,然后能够摆脱这种单一厂商的一个单点突破,实现全就是真正代表我们国内的一个国产算力,是能够实现全场景的一个产品闭环啊。然后呃, 00:08:30 所以到这儿,这块是我们本次这个世界人工智能大会上面我们的我们所展示的。 00:08:36 这个国产算力产品,然后对外海外来讲的话,其实呃海外当前时点主流的高端算力标杆是英伟达的呃GB200NVL、NVL72的一个超节点,然后从深能950。 00:08:53 从呃从这个公开的这个呃950DT的一个角度来讲的话,呃包括在这个呃。其实已经在这个包括说像呃显存,然后整个算力等等,其实是已经能够接近跟海外这个嗯跟海外的这个。媲美的一个状态啊,然后分不同的这个跟GB,如果说跟这个呃H200去比的话,其实整体的这个呃显存其实已经能够实现一个反超,然后推理的算力其实也能够相较于H200有一个显著的一个提升。尽管所说这个制成方面的话还是存在一定的代差,但通过一个架构的堆叠能够弥补整体的一个性能啊。 00:09:38 然后目前的话,其实我们呃而且尤其我们国产的一个特点,其实是希望能够实现系统级的一个反超的啊。就是在当前的一个AI算力时代,并不仅仅是单卡的一个比拼比拼,而是集群整体调度互联统一内存的一个系统化的一个整体战,整体的一个这个呃战争啊,所以我们国产的话其实呃追赶的一个路径其实也是从。呃,就是包含我们刚才所讲的这些点去进行统一的一个这个配合赶超啊, 00:10:12 然后往后看的话,其实我们国内的一个国产算力结合呃WIC官方产业的一个白皮书,以及 头部厂商的一个发展规划,我们基本上的话就是。 00:10:25 从20~28年,基本上的话能够分成这个呃商用落地期、生态完善期以及全球规规模化期三个阶段。就从今年因为这个呃WIC的话也正好是在我们这个2026年的年中。然后从2026年的下半年到2027年上半年的话,整体基本上是我们国内的这个国产专利的集群,规模化商应落地的一个期间啊。就是呃升腾950的话,其实针对于今年下半年以及明年的话,整体的一个出货预期还是相对比较相对比较高的一个这个。 00:11:01 状态啊,然后。呃,包括核心的话,一方呃,包括这个基础设施建设全国一体化的一个算力网络的这个扩容,然后新建30个区域级的国产计算中心,然后这块的话,这个采用深腾950,曙光等都会采用这种深腾950曙光等这个国产的集群。 00:11:20 然后像互联网头部企业的话,这种呃。也会逐步往这个我们国产的这个呃产品去。也会往我们国产的这个产品去进行这个迁移。 00:11:34 然后从2027年的下半年到2028年上半年的话,其实呃我们期待看到的是就是包括包括像这种升腾的,呃这个呃区域迭代啊,960芯片的一个流片落地。然后升级到这种第五代的一个达芬奇架构,然后追平海外这个4nm的一个这种GPU,然后呃从芯片、服务器、散热、存储等等国产国内产业链的话,能够完成一个全面的打通绑定,百分之百的一个自主可控。 00:12:02 然后这个是我们从27年到28年去进行的一个这个展望,从28年开全年的话,基本上就是一个产业成熟,内外双向输出的一个状态。 00:12:13 2028年的时候,包括我们国产算力一方面的话是呃,目标是在国产的一个这个。市场份额能够突破60万%卡级的这种超级呃,这个国产超级点将成为新建计算中心的一个标配。这个是2028年的一个愿景,包含在2028年的时候,我们也是目标能够出口到这个呃东南亚、中东、拉美等等去提供整体的一个生成计策计算解决方案等啊所以。 00:12:42 总结来讲的话,其实就是在本次的这个WS大会上面。本次的WC大会上面的话,其实呃以新腾950超级点真机亮相为代表啊,然后呢标志着整个国产算力走完了这个能造芯片能大集群,能训这种万亿大模型的一个这种关键的三步啊。呃,当前啊,其实客观来讲,我们在可能说是在单卡的一个制成软件生态方面仍有一定的追赶空间,但是呢,依托一个全站的资源。这个超级点的一个架构的一个创新,完整的一个国内产业链啊,国产算力其实已经走出了相较于海外的一个差异化的一个道路啊然后。 00:13:25 所以我们也是站在呃当前时点看好,呃当前时点的话也是坚定看好,就是呃从今年下半年开始,整个国产算力大规模开启一个大规模建设的这个浪潮啊,然后呃这块的话相当于是我们。这块的话相当于是我们第一部分的一个介绍,就是主要是对呃就从昨天开幕的这个WIC系人工智能大会进行了一个啊,包括产品对吧海外以及发展的路径发展的一个节奏的一个介绍。然后接下来第二部分的话,我们就再重点强调一下我们所一直在推荐的国产的这个连接器企业,国产连接器企业的话,我们重点推荐两家,核心是这个中光电和航天电器。因为我们。 00:14:11 这块的话最简要啊,也是我们之前反复强调分三个点,第一就是连接器跟ii它跟AI它并不是一个呃蹭一个概念,而是真正的从呃全球的一个视角去看,2025年全球的连接器格局都因为AI发生了一个50年以来的巨变。 00:14:29 在2025年之前,就从1980年到2024年,全球的连接器龙头一直都是泰科电子,泰科电子在燃油车啊领域是基本上能够实现一个全球。呃,接近垄断的一个状态啊,因为。连接器的话属于上游上游的一个元器件,下游应用领域其实非常之分散,而汽车是此前单一的最大的一个下游应用领域。呃泰克电子依托于在汽车领域的一个垄断,其实霸占了呃占据了全球的全球连接器第一的龙头位置。其实是总共是有40多年的一个时间, 00:15:05 但是在202525年的时候,呃,之前的这个千年老二安菲诺强势反超泰科电子,登顶了一个全登顶了全球第一,而且它的。这个超越并不是毫厘之差, 00:15:17 在2024年的时候,泰科电子的一个收入大概是160亿美金,安菲诺的话是150亿美金左右。但