电子行业跟踪报告：SW电子基金超配比例创新高，AI算力和自主可控受持续关注

强于大市(维持) ——电子行业跟踪报告 SW电子2026Q2基金重仓及超配比例同比、环比均有所上升，创近年单季度新高。适配比例方面，SW电子行业2026年Q2适配比例为20.53%，环比+9.13pct，同比+11.58pct；基金重仓比例方面，SW电子行业2026年Q2基金重仓比例为39.84%，环比+20.17pct，同比+22.62pct；超配比例方面，SW电子行业2026年Q2基金重仓超配比例为19.31%，环比+11.04pct，同比+11.03pct。SW电子2026Q2基金重仓及超配比例环比上升，创近年单季度新高。 投资要点： ⚫2026年Q2基金机构重点关注AI算力、半导体自主可控，MLCC龙头获加仓：按持股市值来看，SW电子行业2026年Q2基金重仓的前十个股分别为寒武纪、中微公司、北方华创、兆易创新、海光信息、东山精密、源杰科技、中芯国际、澜起科技和拓荆科技，由半导体和元件领域的标的组成，其中半导体标的占九成。从机构关注方向来看，1）聚焦AI算力建设，东山精密是PCB供应商和光模块龙头厂商之一，生益科技是覆铜板供应商，澜起科技是互连芯片领域龙头，海光信息是国内AI芯片龙头厂商之一，兆易创新是国内存储芯片核心厂商之一，三环集团是高端MLCC制造商，均受益于AI算力建设的旺盛需求；2）半导体自主可控，中微公司、北方华创、长川科技、拓荆科技等系国内领先半导体设备制造商，受益于半导体供应链自主可控及国产替代进程加速。 MLCC龙头厂商宣布涨价，消费级订单外溢效应或显现英特尔CPU供不应求，MLCC产业链景气度上行华为昇腾950超节点亮相，“国模国芯国用”生态有望完善 ⚫子板块中半导体、元件超配比例有所提升，基金重仓配置趋向多元化。从季度环比来看，以全部A股为分母，半导体超配比例上涨至近几个季度最高点。电子化学品Ⅱ行业由超配转为低配。基金配置前五大重仓股的集中度自2025Q2以来环比连续下滑，表明基金配置呈现多元化趋势。 ⚫投资建议：从基金重仓配置偏好来看，AI算力建设和半导体自主可控仍为基金机构重点关注的方向。1）AI算力与存力建设，AI算力与存力建设方兴未艾，推动PCB、存储、MLCC等产业链公司业绩转好，建议关注算力产业链中PCB、存储等景气度较高的细分赛道；同时，PCB与存储均处于景气扩张周期，厂商资本开支较为积极，有望提振上游设备及材料、先进封装等需求。2）半导体自主可控，国内晶圆厂加速导入上游国产设备及材料，国内半导体厂商市场份额有望逐步提升，建议关注半导体自主可控的投资机遇。 分析师:陈达执业证书编号：S0270524080001电话：13122771895邮箱：chenda@wlzq.com.cn ⚫风险因素：中美科技摩擦加剧；技术研发进程不及预期；国产产品性能不及预期；终端需求不及预期；市场竞争加剧；数据统计误差。 正文目录 1 SW电子基金重仓及超配比例创近年单季度新高.........................................................32前十大重仓股组成稳定，半导体为机构主要配置方向...............................................43 AI算力、半导体自主可控较受关注，MLCC龙头获加仓.........................................54子板块：半导体、元件超配比例有所提升...................................................................75基金重仓配置前五集中度环比连续下滑，配置趋向多元化.......................................86投资建议...........................................................................................................................87风险提示...........................................................................................................................9 图表1：SW电子2015-2026年各季度基金重仓超/低配情况.......................................3图表2：SW电子2022-2026年Q2基金重仓超/低配情况............................................3图表3：2026年Q2前十大重仓股情况（按持股总市值排序）..................................4图表4：2026年Q2前十大重仓股情况（按持股基金数量排序）..............................4图表5：近五个季度电子行业前十大重仓股（按持股总市值排序）..........................5图表6：2026年Q2前十大加仓股情况（按持股市值变动数值排序）......................5图表7：近五个季度电子行业前十大加仓股（按持股市值变动数值排序）..............6图表8：2026年Q2前十大减仓股情况（按持股市值变动数值排序）......................6图表9：近五个季度电子行业前十大减仓股（按持股市值变动数值排序）..............7图表10：电子各子板块2025Q3-2026Q2基金重仓超/低配情况（以A股为分母）.7图表11：电子各子板块2025Q3-2026Q2基金重仓超/低配情况（以电子行业为分母） 图表12：近五个季度电子行业基金重仓前5、10、20大重仓股市值占比情况（按持股市值排序）.......................................................................................................................8 样本选取：以2021申万电子行业新分类作为样本，以全部基金（含已到期）作为持仓对象，根据2026年7月29日从iFinD提取的数据，对SW电子行业2026年Q2基金重仓情况进行分析。 1SW电子基金重仓及超配比例创近年单季度新高 SW电子2026Q2基金重仓及超配比例同比、环比上升，创近年单季度新高。适配比例方面，SW电子行业2026年Q2适配比例为20.53%，环比+9.13pct，同比+11.58pct；基金重仓比例方面，SW电子行业2026年Q2基金重仓比例为39.84%，环比+20.17pct，同比+22.62pct；超配比例方面，SW电子行业2026年Q2基金重仓超配比例为19.31%，环比+11.04pct，同比+11.03pct。SW电子2026Q2基金重仓及超配比例环比上升，创近年单季度新高。 资料来源：iFinD，万联证券研究所 SW电子行业2026年Q2基金超配比例处于近年Q2最高水平。SW电子行业2026年Q2基金重仓超配比例为39.84%，同比+22.62pct，为近5年Q2最高水平。 资料来源：iFinD，万联证券研究所 2前十大重仓股组成稳定，半导体为机构主要配置方向 从持股市值排序看，前十大重仓股组成稳定，半导体行业标的仍为机构主要配置方向。持股市值方面，SW电子行业2026年Q2基金重仓的前十个股分别为寒武纪、中微公司、北方华创、兆易创新、海光信息、东山精密、源杰科技、中芯国际、澜起科技和拓荆科技，由半导体和元件领域的标的组成，其中半导体标的占九成。行情表现方面，本季度前十大重仓股中的10个标的在Q2实现上涨。其中，兆易创新涨幅最大，寒武纪、中微公司、东山精密、源杰科技、澜起科技和拓荆科技在2026年Q2涨幅均超100%。 按持股基金数排行，与按总市值排行的基金重仓标的高度相似。持股的基金数量方面，SW电子行业2026年Q2基金重仓持股基金数最多的前十个股分别为寒武纪、兆易创新、海光信息、北方华创、中微公司、东山精密、立讯精密、中芯国际、澜起科技和源杰科技，由半导体、消费电子和元件领域组成。持股基金数最多的十个标的与按总市值排行的基金重仓标的高度相似，寒武纪、中微公司、北方华创、兆易创新、海光信息、东山精密、源杰科技、中芯国际和澜起科技共9个标的重合。从行情表现看，持股基金数前十大个股中10个标的在Q2实现上涨，表现最好的为兆易创新，季度涨幅为243.37%，第二是源杰科技，季度涨幅为172.18%。 基金重仓股中，有7个标的连续五个季度位列前十大重仓股。寒武纪、中微公司、北 方华创、兆易创新、海光信息、中芯国际和澜起科技7个标的连续五个季度位列前十大重仓股，东山精密连续三个季度位列前十大重仓股，拓荆科技连续两个季度位列前十大重仓股，本季度新晋前十大重仓股为源杰科技。 3AI算力、半导体自主可控较受关注，MLCC龙头获加仓 从基金加仓标的看，AI算力、半导体自主可控较受机构关注，MLCC龙头获加仓。从持股市值变动看，SW电子行业2026年Q2基金重仓的前十大加仓股分别为兆易创新、北方华创、中微公司、东山精密、三环集团、海光信息、生益科技、长川科技、澜起科技和拓荆科技，由半导体和元件领域组成，前十大加仓股中10个标的均在Q2实现上涨。综合持股数量变动和季度行情表现情况看，前十大加仓股均获得基金加仓，持股市值的增长同时受到基金加仓和股价上涨的影响。从机构关注方向来看，1）聚焦AI算力建设，东山精密是PCB供应商和光模块龙头厂商之一，生益科技是覆铜板供应商，澜起科技是互连芯片领域龙头，海光信息是国内AI芯片龙头厂商之一，兆易创新是国内存储芯片核心厂商之一，三环集团是高端MLCC制造商，均受益于AI算力建设的旺盛需求；2）半导体自主可控，中微公司、北方华创、长川科技、拓荆科技等系国内领先半导体设备制造商，受益于半导体供应链自主可控及国产替代进程加速。 从加仓股变化来看，半导体产业链为近几个季度基金机构重点关注的赛道。按照持股市值变动值排序，SW电子行业2026年Q2前十大加仓股中兆易创新、中微公司、海光信息、生益科技、长川科技和澜起科技6个标的曾在2025Q2-2026Q1期间进入前十大加仓股，其中长川科技和中微公司获机构连续两个季度加仓，澜起科技、海光信息自2025Q3之后重回前十大加仓股，生益科技自2025Q4之后重回前十大加仓股。 前十大减仓股方面，从持股市值变动数值看，SW电子行业2026年Q2减仓的前十大个股分别为豪威集团、环旭电子、乾照光电、南大光电、科森科技、福晶科技、可川科技、长盈精密、先导基电和纳芯微，涉及领域包括半导体、光学光电子、电子化学品和消费电子。综合持股数量变动和季度行情表现情况看，前十大减仓个股中南大光电、福晶科技、可川科技、先导基电和纳芯微在2026Q2实现上涨，其余5个标的均在2026Q2下跌。 对比近五个季度SW电子行业基金减仓情况，减仓股个股组成变动较大。按照持股市值变动数值排序，SW电子行业2026年Q2的前十大减仓股环比变化较大,2026年Q2与2026年Q1前十大减仓股仅有豪威集团一个标的重合，近五个季度前十大减仓股名单重复率较低。 4子板块：半导体、元件超配比例有所提升 以A股为分母，从季度环比来看，半导体、元件超配比例上涨，电子化学品转为低配。以全部A股为分母，计算分析电子各二级子行业的超/低配情况，2026年Q2，半导体行业和元件行业处于超配，比例分别为17.63%和3.43%，半导体行业超配比例处于近几个季度最高水平，环比+8.81pct，元件行业超配比例环比+2.62pct。其余板块均为低配，其中光学光电子低配比例继续扩大，环比-0.5