电子行业跟踪报告：AI算力和半导体自主可控受SW电子基金持续关注，配置趋向多元化

强于大市(维持) ——电子行业跟踪报告 SW电子2026Q1基金重仓及超配比例同比上升，环比有所下滑。适配比例方面，SW电子行业2026年Q1适配比例为11.40%，环比-0.5pct，同比+2.31pct；基金重仓比例方面，SW电子行业2026年Q1基金重仓比例为19.67%，环比-0.55pct，同比+2.64pct；超配比例方面，SW电子行业2026年Q1基金重仓超配比例为8.27%，环比-0.05pct，同比+0.33pct。SW电子2026Q1基金重仓及超配比例环比下滑，但仍处于近年较高水平。 投资要点： ⚫2026年Q1基金机构重点关注AI算力、半导体自主可控：按持股市值来看，SW电子行业2026年Q1基金重仓的前十个股分别为寒武纪、海光信息、中微公司、澜起科技、中芯国际、北方华创、东山精密、拓荆科技、立讯精密和兆易创新。从机构关注方向来看，1）聚焦AI算力建设，前十大加仓股中AI算力相关标的备受关注，芯原股份为国内领先的半导体IP和芯片设计服务提供商，受益于AI芯片设计需求增长；源杰科技为光芯片龙头厂商，腾景科技为精密光学元件龙头，长光华芯为半导体激光芯片龙头，均受益于AI算力带来的光互联及高速传输需求；2）半导体自主可控与高景气扩产周期，中微公司为刻蚀设备龙头，华海清科为CMP设备龙头，长川科技为测试设备龙头，拓荆科技为薄膜沉积设备龙头，江丰电子为高纯溅射靶材龙头，受益于半导体供应链自主可控及国产替代进程加速；同时，存储行业处于景气周期，存储模组厂商佰维存储获机构加仓，存储原厂扩产有望提振上游设备及材料需求。 存储景气周期有望持续，厂商业绩实现强劲增长原厂再度调涨DDR5预期，SpaceX拟斥资超五百亿美元投建芯片工厂DeepSeek V4正式发布，华为昇腾超节点系列产品全面支持 ⚫子板块配置仍聚焦半导体，电子化学品转为超配，SW电子行业基金重仓配置前五集中度环比连续下滑。从季度环比来看，以全部A股为分母，半导体超配比例上涨至近几个季度最高点。电子化学品Ⅱ行业由低配转为超配。基金配置前五大重仓股的集中度自2025Q2以来环比连续下滑，表明基金配置呈现多元化趋势。 ⚫投资建议：从基金重仓配置偏好来看，AI算力建设和半导体自主可控为基金机构重点关注的方向。1）AI算力与存力建设，AI算力与存力建设方兴未艾，推动PCB、存储等产业链公司业绩转好，建议关注算力产业链中PCB、存储等景气度较高的细分赛道；同时，PCB与存储均处于景气扩张周期，厂商资本开支较为积极，有望提振上游设备及材料需求。2）半导体自主可控，国内晶圆厂加速导入上游国产设备及材料，国内半导体厂商市场份额有望逐步提升，建议关注半导体自主可控的投资机遇。 分析师:陈达执业证书编号：S0270524080001电话：13122771895邮箱：chenda@wlzq.com.cn ⚫风险因素：中美科技摩擦加剧；技术研发进程不及预期；国产产品性能不及预期；终端需求不及预期；市场竞争加剧；数据统计误差。 正文目录 1电子基金重仓及超配比例环比下滑，仍处于近年较高水平.......................................32前十大重仓股组成稳定，半导体为机构主要配置方向...............................................43 AI算力&半导体自主可控方向仍受机构重点关注.......................................................54子板块：配置仍聚焦半导体，电子化学品转为超配...................................................75基金重仓配置前五集中度环比连续下滑，配置趋向多元化.......................................86投资建议...........................................................................................................................87风险提示...........................................................................................................................9 图表1：SW电子2015-2026年各季度基金重仓超/低配情况.......................................3图表2：SW电子2022-2026年Q1基金重仓超/低配情况............................................3图表3：2026年Q1前十大重仓股情况（按持股总市值排序）..................................4图表4：2026年Q1前十大重仓股情况（按持股基金数量排序）..............................4图表5：近五个季度电子行业前十大重仓股（按持股总市值排序）..........................5图表6：2026年Q1前十大加仓股情况（按持股市值变动数值排序）......................5图表7：近五个季度电子行业前十大加仓股（按持股市值变动数值排序）..............6图表8：2026年Q1前十大减仓股情况（按持股市值变动数值排序）......................6图表9：近五个季度电子行业前十大减仓股（按持股市值变动数值排序）..............7图表10：电子各子板块2025Q2-2026Q1基金重仓超/低配情况（以A股为分母）.7图表11：电子各子板块2025Q2-2026Q1基金重仓超/低配情况（以电子行业为分母） 图表12：近五个季度电子行业基金重仓前5、10、20大重仓股市值占比情况（按持股市值排序）.......................................................................................................................8 样本选取：以2021申万电子行业新分类作为样本，以全部基金（含已到期）作为持仓对象，根据2026年5月15日从iFinD提取的数据，对SW电子行业2026年Q1基金重仓情况进行分析。 1电子基金重仓及超配比例环比下滑，仍处于近年较高水平 SW电子2026Q1基金重仓及超配比例同比上升，环比有所下滑。适配比例方面，SW电子行业2026年Q1适配比例为11.40%，环比-0.5pct，同比+2.31pct；基金重仓比例方面，SW电子行业2026年Q1基金重仓比例为19.67%，环比-0.55pct，同比+2.64pct；超配比例方面，SW电子行业2026年Q1基金重仓超配比例为8.27%，环比-0.05pct，同比+0.33pct。SW电子2026Q1基金重仓及超配比例环比下滑，但仍处于近年较高水平。 资料来源：iFinD，万联证券研究所 SW电子行业2026年Q1基金超配比例处于近年Q1最高水平。SW电子行业2026年Q1基金重仓超配比例为8.27%，同比+0.33pct，为近5年Q1最高水平。 资料来源：iFinD，万联证券研究所 2前十大重仓股组成稳定，半导体为机构主要配置方向 从持股市值排序看，前十大重仓股组成稳定，半导体行业标的仍为机构主要配置方向。持股市值方面，SW电子行业2026年Q1基金重仓的前十个股分别为寒武纪、海光信息、中微公司、澜起科技、中芯国际、北方华创、东山精密、拓荆科技、立讯精密和兆易创新，由半导体、消费电子和元件领域的标的组成，其中半导体标的占八成。行情表现方面，本季度前十大重仓股上涨标的占五成。其中，东山精密涨幅最大，中微公司、澜起科技、拓荆科技和兆易创新也在2026年Q1实现上涨。 按持股基金数排行，与按总市值排行的基金重仓标的高度相似。持股的基金数量方面，SW电子行业2026年Q1基金重仓持股基金数最多的前十个股分别为立讯精密、寒武纪、海光信息、北方华创、中微公司、东山精密、拓荆科技、芯原股份、兆易创新和源杰科技，由半导体、消费电子和元件领域组成。持股基金数最多的十个标的与按总市值排行的基金重仓标的高度相似，寒武纪、海光信息、中微公司、北方华创、东山精密、拓荆科技、立讯精密和兆易创新共8个标的重合。从行情表现看，持股基金数前十大个股中6个标的在Q1实现上涨，表现最好的为源杰科技，涨幅为56.67%，第二是芯原股份，涨幅47.7%。 基金重仓股中，有8个标的连续五个季度位列前十大重仓股。寒武纪、海光信息、中 微公司、澜起科技、中芯国际、北方华创、立讯精密和兆易创新8个标的连续五个季度位列前十大重仓股，东山精密连续两个季度位列前十大重仓股，本季度新晋前十大重仓股为拓荆科技。 3AI算力&半导体自主可控方向仍受机构重点关注 从基金加仓标的看，AI算力、半导体自主可控、存储芯片等方向较受机构关注。从持股市值变动看，SW电子行业2026年Q1基金重仓的前十大加仓股分别为芯原股份、源杰科技、佰维存储、中微公司、华海清科、长川科技、拓荆科技、江丰电子、腾景科技和长光华芯，由消费电子、半导体和元件领域组成，前十大加仓股中10个标的均在Q1实现上涨。综合持股数量变动和季度行情表现情况看，前十大加仓股均获得基金加仓，持股市值的增长同时受到基金加仓和股价上涨的影响。从机构关注方向来看，1）聚焦AI算力建设，前十大加仓股中AI算力相关标的备受关注，芯原股份为国内领先的半导体IP和芯片设计服务提供商，受益于AI芯片设计需求增长；源杰科技为光芯片龙头厂商，腾景科技为精密光学元件龙头，长光华芯为半导体激光芯片龙头，均受益于AI算力带来的光互联及高速传输需求；2）半导体自主可控与高景气扩产周期，中微公司为刻蚀设备龙头，华海清科为CMP设备龙头，长川科技为测试设备龙头，拓荆科技为薄膜沉积设备龙头，江丰电子为高纯溅射靶材龙头，受益于半导体供应链自主可控及国产替代进程加速；同时，存储行业处于景气周期，存储模组厂商佰维存储获机构加仓，存储原厂扩产有望提振上游设备及材料需求。 从加仓股变化来看，半导体产业链为近几个季度基金机构重点关注的赛道。按照持股市值变动值排序，SW电子行业2026年Q1前十大加仓股中芯原股份、源杰科技和中微公司三个标的曾在2025Q1-2025Q4期间进入前十大加仓股，其中源杰科技获机构连续两个季度加仓股，芯原股份自2025Q1之后重回前十大加仓股，中微公司自2025Q3之后重回前十大加仓股。 前十大减仓股方面，从持股市值变动数值看，SW电子行业2026年Q1减仓的前十大个股分别为寒武纪、立讯精密、生益科技、工业富联、胜宏科技、深南电路、沪电股份、海光信息、沪硅产业和豪威集团，涉及领域包括半导体、元件和消费电子。综合持股数量变动和季度行情表现情况看，前十大减仓个股中仅有沪电股份在2026Q1实现上涨，其余9个标的均在2026Q1下跌。持股市值的减少同时受到基金减仓和股价下跌的影响。 对比近五个季度SW电子行业基金减仓情况，减仓股个股组成变动较大。按照持股市值变动数值排序，SW电子行业2026年Q1的前十大减仓股环比变化较大,2026年Q1与2025 年Q4前十大减仓股有立讯精密和海光信息两个标的重合，近五个季度前十大减仓股名单重复率较低。2026年Q1的减仓股中，寒武纪、沪硅产业标的位列2025年Q4的前十大加仓股。 4子板块：配置仍聚焦半导体，电子化学品转为超配 以A股为分母，从季度环比来看，半导体超配比例上涨至近三年最高点，电子化学品Ⅱ转为超配。以全部A股为分母，计算分析电子各二级子行业的超/低配情况，2