商品研究晨报-能源化工
观点与策略 对二甲苯：做扩PXN2PTA：多PTA空PX2MEG：多PTA空MEG2橡胶：震荡运行4合成橡胶：震荡运行6沥青：区间震荡8LLDPE：强现实延续，成本有所下滑11PP：供应中枢趋稳，PDH利润修复11烧碱：低位震荡12纸浆：震荡运行14甲醇：基本面偏弱，价格中枢震荡16尿素：上方空间逐步收窄18苯乙烯：短期震荡偏弱20LPG：地缘反复，关注9月下游备货情况21丙烯：下游利润修复，现货止跌回涨21PVC：区间弱势震荡24燃料油：高位滑落，价格仍然偏弱25低硫燃料油：持续回撤，亚太现货高低硫价差总体下跌25集运指数（欧线）：短线震荡，趋势承压26短纤：供强需弱，估值承压2026080629瓶片：供强需弱，估值承压，优先空配2026080629胶版印刷纸：观望为主30纯苯：短期震荡偏弱32 20260806 对二甲苯：做扩PXNPTA：多PTA空PXMEG：多PTA空MEG 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com 【市场信息】 原油：市场等待美伊谈判最新进展，观望情绪主导，国际油价涨跌互现。NYMEX原油期货09合约75.22跌0.55美元/桶，环比-0.73%；ICE布油期货10合约79.45涨0.09美元/桶，环比+0.11%。中国INE原油期货2609合约跌24至513元/桶，夜盘跌3.0至510元/桶。 PX：8月5日石脑油价格下跌，目前9月mopj在686美元/吨。8月5日PX价格下跌，9月在1077有一单成交，10月在1052有两单成交。尾盘实货9月在1076/1079商谈，10月在1051/1053商谈。8月5日PX收在1060，较8月4日下跌34。纸货9月在1030有成交听闻。 华东一条250万吨PX装置计划近日重启，该装置六月中下旬停车检修。 PTA：期货大幅下跌，市场商谈氛围尚可，聚酯工厂补货为主，现货基差走强略有松动。8月中主流在 09+200~220附近成交，个别偏高，浙江方向个别在09+195附近商谈，价格商谈区间在5890~6070。8月下在09+170~190有成交。8月5日主流现货基差在09+213。 MEG：华东一套50万吨/年的MEG装置升温重启中，该装置此前于7月下旬临时停车。 聚酯：江浙涤丝8月5日产销整体偏弱，至下午4点附近平均产销估算在3成附近。江浙几家工厂产销分别在50%、35%、20%、50%、30%、75%、10%、20%、20%、50%、0%、10%、0%、15%、30%、25%、80%、0%、30%。 8月5日直纺涤短工厂销售多清淡，截止下午3:00附近，平均产销41%，部分工厂产销：69%、40%、0%、10%、0%、20%、0%、70%、20%、8%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：-1 PTA趋势强度：-1 MEG趋势强度：-2 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：原油回调，利多PXN，PXN前期压缩至低位开始逐步修复，尤其在PTA开工回升快于PX的背景下，PX进一步去库存。需求端考虑到8月上旬开始内需和外需将同步到达，聚酯产业链整体库存偏低的现实状态下，下方空间有限，建议逢低多。下方7700附近支撑。 PTA：现实仍有压力，订单偏淡，天气炎热，终端织机印染加弹开机下降。但考虑到8月上旬开始内需和外需将同步到达，聚酯产业链整体库存偏低的现实状态下，下方空间有限，建议逢低多。成本端，原油80美金/桶存在支撑，PX PTA加工费整体偏低水平下，PX下方支撑7700，PTA支撑5500附近。 MEG：霍尔木兹海峡通航预期之下，乙二醇下跌。现实端乙二醇供应偏紧，基差大幅走强。前期9-1月差上冲至500元/吨以上之后开始回落。交割风险下降，关注多PTA空MEG. 2026年08月06日 橡胶：震荡运行 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlin@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 橡胶趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【行业新闻】 受雪地胎排产支撑半钢胎内销订单边际改善，但欧盟贸易摩擦拖累出口，叠加国内替换需求增量不 足，虽新兴市场订单表现偏强却难以扭转外销压力。随着汛期收尾，货运环境改善，利好全钢胎替换需求温和回暖，受运力过剩限制反弹空间有限，行业供应面或持续控产检修现状。 从半钢胎样本企业订单情况来看，整体订单延续弱势运行。从出口订单来看，42%的企业出口订单量较上月呈现不同程度的下跌，主要是欧盟反倾销制约出口订单弱化，出口58%左右企业出口订单较上月持平，企业仍积极开拓其他海外市场以求整体订单稳定性。进入雪地胎排产期，各企业加大排产力度，对国内订单增量形成一定支撑。然海外需求受贸易摩擦制约，国内工厂直供欧盟订单流失；部分具备海外产能的企业海外基地订单饱满，但整体订单表现仍不及预期。国内替换需求受消费降级、新能源车保有量提升带来换胎周期拉长等因素影响，整体增量受限，订单表现弱化。 从全钢胎样本企业订单情况来看，整体稳中偏弱运行。从出口订单情况来看，63 %的全钢胎样本企业出口订单较上月稳定，33%的样本企业出口订单较上月减少，少量存增量预期。非洲、中东、东南亚等地区订单仍相对较好，对整体形成支撑。然海外贸易摩擦仍存，限制整体增量。另外，随着北方高温缓解、南方汛期逐步收尾，部分运输出车率回升，替换需求将温和修复。（隆众资讯） 2026年08月06日 合成橡胶：震荡运行 杨鈜汉投资咨询从业资格号：Z0021541yanghonghan@gtht.com 【基本面跟踪】 【行业新闻】 1.截至2026年8月5日，国内顺丁橡胶样本生产企业库存量及样本社会仓库库存量合值4.65万吨，环比上周期下降1.17个百分点。（隆众资讯）2.8月5日报道：据统计，丁二烯华东港口最新库存在39450吨左右，较上周期增加4350吨。周内部分资源提前到港，港口库存水平提升。（隆众资讯）3.短期来看，中东地区地缘有所反复，国际原油价格逐步进入高位震荡格局，预计合成橡胶单 边价格跟随地缘节奏震荡，整体基本面中性略偏弱。产业链来看，合成橡胶基本面驱动强度下滑（小幅累库），天然橡胶原料价格逐步下跌，丁二烯基本面中性。合成橡胶产业基本面，丁二烯基本面跟随油品反弹但仍缺少驱动，顺丁基本面强势转中性。丁二烯环节供需双减后7月供需小幅双增，供应端开工率变化幅度有限，需求端，顺丁及丁苯开工环比提升，ABS阶段性改善、SBS需求回归有限。顺丁橡胶环节，8月预计顺丁橡胶供需均维持高位，受替代需求走强所带动，合成橡胶表需仍处于高位，但由于本周小幅累库，基本面整体强势转中性。整体而言，原油处于高位震荡阶段，天然橡胶原料整体偏弱，盘面所需要关注因素较多，多空交织，综合考量为静态估值区间内震荡运行。（国泰君安期货合成橡胶晨报） 【趋势强度】 合成橡胶趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年08月06日 沥青：区间震荡 黄天圆投资咨询从业资格号：Z0018016Huangtianyuan@gtht.com朱奕霖（联系人）期货从业资格号：F03154623zhuyilin@gtht.com 【基本面跟踪】 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺iFind，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺iFind，钢联，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺iFind，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺iFind，国泰君安期货研究 资料来源：钢联，国泰君安期货研究 【趋势强度】 沥青趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【市场资讯】 1、根据隆众对92家企业跟踪，其中2026年8月份国内沥青炼厂总排产量为170.1万吨，环比增加43.9万吨，增幅34.8%，同比下降82.6万吨，降幅32.7%。 2、截止到2026年8月3日，国内54家沥青样本厂库库存共计77.2万吨，较7月30日减少0.5万吨，跌幅0.6%，同比增加6.9%。其中山东地区库存减少1.1万吨，跌幅4.3%；西北地区库存减少0.9万吨，跌幅6.7%，主要是区内主力炼厂山东胜星、克拉玛依石化停产沥青，主销库存带动厂库减少明显。 3、截止到2026年8月3日，国内沥青104家社会库库存共计95.3万吨，较7月30日减少1.7万吨，降幅1.8%，同比减少49.2%。其中华东地区减少1万吨，降幅3.9%，山东及西北均减少0.4万吨。库存减少原因，一方面，随着天气好转后，需求有所提振，业者优先消耗社会库资源；另一方面，下游接货谨慎，入库节奏放缓，多消耗库存出货。 （隆众资讯） 2026年8月6日 LLDPE：强现实延续，成本有所下滑 PP：供应中枢趋稳，PDH利润修复 周富强投资咨询从业资格号：Z0023304zhoufuqiang@gtht.com 【基本面跟踪】 聚烯烃基本面数据 【市场情况】 聚烯烃：原料延续回落，聚烯烃油制利润继续修复。台湾台塑3#裂解计划重启，国内变动不大，塑料日开工77.1%(-1.2%)。HD-LL价差维持偏弱，裕龙2#FD转产6094。盘面低开震荡，贸易商成交有所分化，头部中游成交尚可。PP开工70.4%(-%)，渤化重启，拉丝排产偏低企稳，中游报盘松动有限。午后询盘偏弱，多数持货商反馈成交走弱至3-4成。 【趋势强度】 LLDPE趋势强度：0；PP趋势强度：0 2026年8月6日 烧碱：低位震荡 陈嘉昕投资咨询从业资格号：Z0020481 【基本面跟踪】 烧碱基本面数据 【现货消息】 以山东地区为基准，山东多地液碱价格保持平稳，鲁西区域涨后，今日德州区域部分低价适度提升，鲁西南因部分负荷偏低也适度提价。 【市场状况分析】 此前烧碱市场的核心问题在于外贸疲软，烧碱期货2608及后续合约，50碱的升水将由80元/吨大幅上调至150元/吨，导致期货价格以50碱仓单定价。从目前仓单来看，仓单包含32碱和50碱，区域涉及山东和陕西，接货难度仍较大，交割逻辑压制远月估值。但也要注意一旦50碱仓单有限，市场会发生最便宜可交割品定价漂移。 从供需来看，烧碱开工偏低，库存同比偏高，利润低位，结构略偏强。下游氧化铝仍处于新产能释放期，后期能带来部分刚需扩张。而非铝行业仍采购谨慎，未有明显囤货需求。8月中旬或是下游旺季备货的关键节点。 后期来看，市场要出现趋势性反弹，在需求端氧化铝低利润的负反馈的背景下，烧碱或只能寄希望供应端持续减产。但只有当液氯和烧碱同时走弱（即综合利润真正亏损现金流）时，供应才会实质性收缩。而液氯由于储运瓶颈和下游阶段性需求，弹性较大，供应端大幅收缩时，往往会在深度负值后快速反弹，从而“拯救”综合利润，延缓减产的发生。总体看，目前产业链利润处于对容易供应产生影响的敏感位置，低位 追空需谨慎。 【趋势强度】 烧碱趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年08月06日 纸浆：震荡运行 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlin@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 纸浆趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【行业新闻】 市场运行维持冷清格局，山东地区针叶浆银星报价横盘，阔叶浆金鱼亦走势平稳，受市场货源减少叠加下游包装特种纸刚需采买增加影响，本色浆价