钢矿日度策略报告

摘要 黑色建材团队 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 周三螺纹主力合约持仓由增转降，主力空头有小幅减仓，不过净空仍较高，从近1年走势看，每次接近240万手持仓，均预示市场情绪已到达较为极致的水平，只是阶段性趋势转向，还需关注减仓持续性。在美股新高后，全球市场情绪明显好转，国内资产也普遍走强，间接提振黑色，在需求进入旺季前，外部情绪对黑色有一定影响。周数据方面，上周螺纹产量大幅回落，表需环比回升，累库收窄，阶段性实现产需平衡，不过淡季需求不稳，使得高库存情况下，螺纹仍需维持低产量，利润及价格也相对承压，从SMM检修数据看螺纹产量可能继续下降。整体看，7月以来产量大幅下降、累库收窄、外加现货亏损较大，螺纹自身下跌驱动已不强，不过板材仍有减产压力之下，黑色系负反馈压力仍存在，关注钢材整体累库能否收窄，以及宏观情绪好转的持续性。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年08月05日星期三 宏观情绪好转间接利多螺纹，需求淡季钢材整体累库进一步放缓前，负反馈压力可能压制螺纹反弹高度。短期螺纹10合约压力3100-3150元，支撑2900-2950元。操作上，短期单边仍偏空、套利关注空卷螺差。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 热轧卷板： 【市场逻辑】 在美股新高带动下，全球市场情绪均明显好转，国内资产价格也普遍反弹，对黑色市场有提振，热卷主力空头持仓仍有上升，与螺纹、铁矿等品种减仓反弹不同。消息方面，周一有媒体报道称中钢协表示要严格落实出口许可证管理制度，今年以来钢材+钢坯直接出口同比增幅不及去年，不过仍是钢材总需求的主要支撑，6月钢坯出口继续增加，间接缓解国内钢材供应压力，同时在近期中东局势升温后，海外钢价也出现零星上涨，对内盘有一定利多，因此一旦钢坯出口受限，则国内市场短期供应压力可能加大，因此还需跟踪政策落地情况。从周数据看，热卷在库存压力加大及利润走弱后，减产幅度走扩，因需求同比降幅仍较大，累库幅度及总库存压力较高，使短期仍需要压低产量来减轻库存压力，利润及价格继续承压，短期关注宏观情绪好转的持续性，在需求进入旺季前，自身上涨驱动不强。【交易策略】 近日国内外宏观情绪有所好转，资产价格多数反弹对黑色商品有间接提振，不过热卷自身累库压力仍较大，因此在需求改善前，价格承压偏弱。10合约压力3250-3300元，支撑3100-3150元。操作上，方向偏空、短期反弹后考虑轻仓介入。 铁矿石：【市场逻辑】 期货研究院 在美股上涨带动下，全球市场情绪均有明显改善，国内资产价格随之走强，铁矿及黑色系上周大幅下跌后，绝对价格回到去年以来低点附近，在市场普涨带动下，也减仓上涨，不过主力空头减仓幅度还不大。近期现货及美金价格强于盘面，基差低位反弹，对盘面也形成支撑，61%指数到93美元附近，考虑运费上涨，铁矿FOB价已低于去年低点，算是偏低估值。近几年，铁矿也少有出现因价格下跌引发非主流明显减产的行为，因此目前所谓的低估值，只是基本面确实还未进一步转差，理论上可能引发非主流矿减产的价格，另外8月下旬钢材需求可能季节性企稳上升，生铁产量也将增加，由此铁矿基本面改善，同时焦炭现货提降后，钢厂亏损收窄，高炉减产意愿可能下降，因此需求对铁矿利空还有限，铁矿看空仍基于供应增加，使得矿价跌至关键成本支撑后，可能会面临支撑，短期宏观情绪好转也将带动价格反弹，高度预计有限。【交易策略】 短期高炉开工率可能有反复，不过钢材产需整体转向弱平衡前，黑色负反馈压力仍较大，铁矿价格承压，不过近日基差走扩，可能限制盘面继续下跌空间。2609合约压力关注740-760元，支撑680-690元。操作上，短期偏空思路，因基差走扩建议适当反弹后入场。 品种：标题 一、策略参考...........................................................................................................................................1二、政策及产业讯息................................................................................................................................1三、期现货市场.......................................................................................................................................2四、基本面数据.......................................................................................................................................6五、价差..................................................................................................................................................9六、期货持仓.........................................................................................................................................12 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................3图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................4图3：铁矿石期货主连结算价..............................................................................................................................................................4图4：铁矿石期现价差（青岛港IOC6） ............................................................................................................................................4图5：铁矿石期现价差（青岛港PB粉）............................................................................................................................................4图6：仓单数量:螺纹钢:仓库..............................................................................................................................................................5图7：注册仓单数量:热卷主连............................................................................................................................................................5图8：螺纹钢期权加权隐含波动率.....................................................................................................................................................5图9：螺纹钢期权认沽认购比率.........................................................................................................................................................5图10：螺纹钢现货价格（上海）.......................................................................................................................................................5图11：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................5图12：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图13：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图14：市场价(现金):废钢:6-8MM:张家港.....................................................................................................................................6图15：螺废价差（江苏）.................................................................................................................................................