金融衍生品日报

金融衍生品日报 研究员：孙锋 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z0000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 金融衍生品日报 一、财经要闻 1.香港证监会与中国证监会联合公布一系列进一步深化两地市场务实合作、密切协同发展的新举措，涵盖上市融资、指数合作、期货产品、交易所买卖基金（ETF）、金融机构国际化、绿色金融及专业资格便利化等多个范畴，体现两地监管机构已建立全面合作框架，共同推动两地市场高质量发展。 2.国务院总理李强日前签署国务院令，公布修订后的《集成电路布图设计保护条例》，自2026年10月15日起施行。《条例》规定集成电路布图设计保护工作应当贯彻党和国家知识产权战略部署，扩展保护范围，强调诚实信用；规制虚假申请，细化材料要求，完善驳回、撤销程序，增加权利恢复程序；明确权利范围界定标准，加大侵权赔偿力度；加强公共服务，明确奖酬措施，完善转让、许可、出质要求，规范共有人权利行使。 研究员：沈忱CFA期货从业证号：F3053225投资咨询从业证号：Z0015885：shenchen_qh@chinastock.com.cn 3.数据显示，周一南向资金净买入110.31亿港元。 4.央行公告称，8月3日以固定利率、数量招标方式开展了630亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%。同时，开展了3000亿元隔夜逆回购操作。数据显示，当日9255亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼5625亿元。 二、投资逻辑 股指期货：周一市场继续弱市震荡，至收盘，上证50指数跌1.23%，沪深300指数跌0.98%，中证500指数跌1.06%，中证1000指数涨0.06%，全市场成交额为2.01万亿元。 股指早盘跳空低开后保持弱市震荡，午后虽一度反弹，但买盘不济，收盘仅中证1000指数翻红。电机制造、风电、可控核聚变等板块涨幅居前，玻纤、半导体、电子化学品等板块领跌市场。 股指期货随现货回落，至收盘，主力合约IF2609跌0.79%，IH2609跌1.26%，IC2609跌1.09%，IM2609跌0.17%。各品种贴水收窄。IM、IC、IF和IH成交分别下降39.4%、40.8%、34.7%和27.8%；持仓分别下降5.5%、4.9%、1.4%和0.9%。 市场继续弱市震荡。受英伟达新品中存储模块未来用量可能下降、韩国股市继续下跌消息的影响，A股存储板块在周五高开低走后继续下跌，长鑫扩产影响存储供求关系的疑虑加大了存储周期见顶的疑虑，也拖累了科技股的人气。半导体、玻纤、电子化学品纷纷位于跌幅前列。另一方面，个股普涨，两市上涨个股超4000家，下跌仅1466家，指数全线收绿，表现风格继续切换到微小盘股，无明显主线。因此，从全市场角度看，投资者并不恐慌，但也缺乏赚钱效应，成交萎缩，心态谨慎，股指将继续保持震荡整理。 国债期货：周一国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.05%，10年期主力合约跌 0.04%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.03%。现券方面，银行间主要期限国债活跃券收益率多数上行，唯30Y小幅下行。按中债估值与期货结算价计算，TL、T、TF、TS主力合约IRR分别为0.9939%、1.2127%、1.1600%、1.2647%。 跨月后首日，央行逆回购净回笼5625亿元短期流动性，市场资金面小幅转松。银存间主要期限质押式回购加权平均利率普降，其中隔夜、7天期资金价格分别为1.4148%、1.4204%，分别较上个交易日-0.27bp、-2.65bp。 权益指数表现平平，但个股层面涨多跌少，与此同时，隔夜资金价格仍在1.4%上方，而10Y国债收益率触及1.7%关键点位附近后似乎也有所踌躇，周一债市情绪相对一般，期债盘面多数收跌，唯TL合约小幅走强。 后续来看，当前基本面现状对债市偏友好，7月政治局会议也一度程度上打开了宽松加码的想象空间，加之外部环境不确定性尚存，权益市场整体赚钱效应下降，中期维度我们对债市走势偏乐观。但从周一盘面表现来看，短线现券收益率触及关键点位后，进一步下行动能似有减弱，在此情况下，建议前期TL合约多单逢高阶段性止盈。 套利方面，建议做平曲线头寸（TL-3T）适量持有；与此同时，建议投资者关注移仓换月期间可能出现的做多T合约跨期价差的机会。 交易策略：股指期货，震荡筑底；国债期货，TL多单阶段性止盈，做平曲线头寸（TL-3T）适量持有，关注潜在的做多T合约跨期价差机会 风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799