油脂周度行情观察

陈春雷：从业资格证号：F3032143投资咨询证号：Z0014352段怡雯从业资格证号：F03131526 行情回顾 棕榈油：本周棕榈油震荡运行。油脂受到原油价格回落拖累。基本面方面，马来西亚棕榈油产量增速放缓，SPPOMA数据显示7月前25日马棕产量小幅减少0.11%，市场对增产预期有所松动。出口改善，船运调查机构最新预估显示，马来西亚7月1日至25日棕榈油出口量较上月同期跳增8.1%至15.9%。印尼已将2026年棕榈油生物柴油配额由1565万千升提高至1675万千升，用于生物柴油生产的毛棕榈油消费量预计由每年1520万吨增加至1630万吨到1700万吨，出口有下降预期。厄尔尼诺减产预期，印度受节日影响进口需求预计增加支撑远期价格。国内棕榈油库存处于高位，消费淡季，压制价格。棕榈油宽幅震荡。 豆油：本周豆油震荡偏弱。美国产区迎来降雨，CBOT大豆价格下行，以及原油价格回落，美豆油受到拖累，国内豆油跟随下行。国内大豆进口增加，大豆供应宽松。油厂开机率下降，维持高位，大豆压榨量减少，豆油产量微降，库存处于高位，需求处于淡季，库存压力压制价格。 菜油：本周菜油震荡偏弱。海外方面，加拿大2026/27年度油菜籽播种面积同比增加8.4%，农业部上调新季菜籽产量至2100万吨，菜籽丰产预期对远期有所压制。国内，据Mysteel调研显示，8月沿海地区进口菜籽预估到港船数9条，菜籽数量约58.5万吨。压榨量环比增加，菜油产量微增，同比处于高位，库存下降同比处于低位，现货偏紧有所支撑，需求处于淡季。中东地缘局势缓和，原油价格下行有所拖累。 数据来源：Mysteel，USDA，弘业期货金融研究院 供应 棕榈油：国内买船增加，据Mysteel调研显示，2026年7月23日-2026年7月30日，国内新增7条，其中3条12月，3条5月，1条8月。豆油：大豆供应较充足，国内油厂开机率回落，维持高位，豆油产量下降，供应宽松。截至7月31日，大豆到港量250.25万吨，港口库存909.5万吨。油厂大豆压榨量232.58万吨，开机率64.04%（-0.5%），豆油产量44.19万吨（-0.35）。菜油：菜油产量同比高位。截至7月31日，油厂开机29.9率%（+0.9%），沿海油厂菜油产量为4.71万吨（+0.14）。 需求 棕榈油：截至7月31日，本周全国重点油厂24度棕榈油成交总量2462吨，成交处于低位。豆油：消费处于淡季。截至7月31日，国内豆油周成交量14.13万吨。菜油：截至7月31日，沿海油厂菜油提货量4.22万吨，环比下降。 库存 棕榈油：国内棕榈油库存同比高位。截至7月24日，全国重点地区棕榈油商业库存83.91万吨（-0.99）。豆油：豆油库存持续累积。截至7月24日，全国重点地区豆油商业库存141.68万吨（+2.76）。菜油：截至7月24日，菜油样本库存49.93万吨（-1.6）,库存处于低位。 成本利润 截至7月31日，马来产棕榈油到岸价为1180美元/吨；进口成本价为9511元/吨，环比上周减少20元/吨。 数据来源：Mysteel、弘业期货金融研究院 国内油脂现货价格 现货方面，截止7月31日，张家港四级豆油现货价格8580元/吨，环比下降210元/吨。 广东24度棕榈油现货价格9520元/吨，环比减少180元/吨。南通四级菜油现货价格10380元/吨,环比下降300元/吨。 产量：马棕处于增产季，6月降雨正常，马来西亚棕榈油产量163.88万吨，环比增加8.08%，符合市场预期。分地区来看，半岛增产15.4%，沙巴增产5.1%，沙捞越减产4.6%。 MPOA数据显示，7月1日至20日，马来西亚棕榈油产量较上月同期环比增加6.85%。SPPOMA显示，7月1-25日马棕产量环比上月同期减少0.11%。 库存：6月马来西亚棕榈油期末库存254.41万吨，环比增加4.78%。 出口：6月马棕出口量120.4万吨，环比增加6.9%，低于市场预期。 船运调查机构预估显示，马来西亚7月1日至25日棕榈油出口量较上月同期增加8.1%至15.9%。 消费：6月马来国内消费量42万吨，环比增加37%。 印度植物油进口量下降 根据SEA数据，印度6月植物油进口量114.7万吨，环比下降19%；棕榈油进口量48.78万吨，环比上月下降11%；豆油进口量38.08万吨，环比下降23% 东南亚8-14天累计降水量预测 东南亚未来1-7天累计降水量预测 东南亚过去30天累计降水量 截至7月24日，全国重点地区棕榈油商业库存延续累积，增至83.91万吨，处于近三年高位。6月，国内棕榈油进口量18万吨，进口量环比下降。 国内棕榈油成交低位运行 6月，国内棕榈油消费量18.63万吨。截至7月31日，棕榈油成交量2462吨，消费淡季，需求偏弱。 截至7月31日，24度棕榈油进口利润-261元/吨，环比增加6元/吨。 美国产区天气情况 豆油数据周度跟踪 截至7月31日，大豆到港量250.25万吨，港口库存增加，同比高位，大豆供应宽松；大豆压榨量232.58万吨，环比下降。 豆油数据周度跟踪 截至7月31日，油厂开机率64.04%；豆油产量44.19万吨，供应处于高位。截至7月24日，全样本企业豆油库存141.64万吨，库存持续累积，压力增加。 菜油数据周度跟踪 6月菜籽进口增至65.32万吨，环比增加22%。截至7月31日，菜籽库存35.78万吨，压榨量增加至11.22万吨。 沿海油厂菜油产量为4.71万吨，环比增加。菜油库存仍处低位。 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。除法律另有规定或者经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式复制、翻版、改编、汇编或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发或以其他方式使用本报告，应取得本公司书面同意，并且在显著位置注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则本公司有依法追究其法律责任的权利。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的真实性、准确性、时效性和完整性均不作任何保证。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。任何主体因使用本报告或依赖其内容所作出的投资决策或其他行为，所产生的全部风险与责任均自行承担。