油脂周度行情观察

陈春雷：从业资格证号：F3032143投资咨询证号：Z0014352段怡雯从业资格证号：F03131526 棕榈油：5月棕榈油产量环比下降，SPPOMA数据显示5月1-20日马棕产量环比减少11.38%。出口疲弱，ITS显示，马来西亚5月1日-25日棕榈油产品出口量下降14.5%；AmSpec显示马来西亚5月1-25日棕榈油出口量环比减少18%。马来宣布6月1日正式启动B15生物柴油生产，印尼7月实行B50政策。印尼宣布棕榈油出口集中化政策，引发市场对于棕榈油供应的担忧。厄尔尼诺导致棕榈油有减产预期，棕榈油远期价格受到支撑。国内方面，棕榈油库存累积，仍处高位，需求淡季，成交处于低位。短期棕榈油震荡运行。关注政策落地情况和天气变化。 豆油：豆油震荡运行。全球大豆供应较宽松，巴西2025/26年度大豆收获进度为98.8%，5月前15日，巴西大豆出口量同比增长18.5%；阿根廷大豆收割顺利，大豆产量预估调高到5010万吨。美豆种植速度偏快，截至5月17日，大豆播种进度为67%，高于去年同期。美国生柴政策支撑美豆油需求。国内大豆到港量增加，油厂开机率上升，豆油产量增加，库存累积，淡季需求疲弱。 菜油：海外方面，受低温多雨天气影响，加拿大菜籽播种进度偏慢；由于寒潮导致部分地区气温下降，欧盟菜籽单产下调；菜籽供应有收缩预期，菜油受到提振。国内方面，油菜籽进口量增加，油厂开机率上升，菜油产量增加，库存逐渐累积。菜籽持续到港，据Mysteel调研显示，6月菜籽预估到港7船44.5万吨；7月菜籽预估到港7船44.5万吨。菜油供应将转向宽松，淡季需求偏弱。短期震荡运行。 供应 棕榈油：据Mysteel调研显示，5月15-21日，国内新增4条买船，其中2条6月，1条11月，1条12月，共计4.8万吨，无新增洗船。豆油：大豆到港增加，国内油厂开机率上升，豆油产量增加。截至5月22日，大豆到港量224.58万吨，港口库存增至747.7万吨。油厂大豆压榨量218.82万吨，开机率60.23%；豆油产量41.57万吨，环比增加3.41万吨。 菜油：菜油供应增加。截至5月22日，油厂开机率上升至35.98%，沿海油厂菜油产量为4.87万吨。 需求 棕榈油：截至5月22日，本周全国重点油厂24度棕榈油成交总量2600吨，成交量下降。豆油：淡季需求偏弱。截至5月22日，国内豆油周成交量万吨。菜油：截至5月22日，沿海油厂菜油提货量4.535万吨，环比增加0.53万吨。 库存 棕榈油：国内棕榈油库存累积，处于高位。截至5月22日，全国重点地区棕榈油商业库存76万吨，环比减少2.76万吨。豆油：库存累积。截至5月22日，全国重点地区豆油商业库存103.22万吨，环比增加1.95万吨。菜油：截至5月22日，菜油样本库存52.5万吨，环比减少1.5万吨。库存增加同比处于低位。 成本利润 截至5月22日，马来产棕榈油到岸价为1167美元/吨；进口成本价为9497元/吨，环比上周减少15元/吨。 数据来源：Mysteel、弘业期货金融研究院 国内油脂现货价格 现货方面，截止5月22日，张家港四级豆油现货价格8770元/吨，环比增加40元/吨。广东24度棕榈油现货价格9450元/吨，环比上升60元/吨。南通四级菜油现货价格10130元/吨,环比上升100元/吨。 产量：产地进入增产季，斋月节后劳动力有所恢复，天气情况较好，4月产量162.98万吨，环比增加18.4%。5月上旬马降雨增加，产量回落，SPPOMA显示5月1-10日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少20.51%，出油率环比上月同期减少0.81%，产量环比上月同期减少24.77%。 库存：马来西亚棕榈油4月库存230.95万吨，环比增加1.71%，高于市场预期。 马棕5月出口环比下降，ITS数据显示，马来西亚5月1日-25日棕榈油出口量环比下降14.5%。AmSpec显示马来西亚5月1-25日棕榈油出口量环比减少18%。 消费：4月马来国内消费量36.38万吨，环比增加10.4%。 截至5月22日，全国重点地区棕榈油商业库存76万吨，环比下降2.76万吨，库存同比处于高位。4月，国内棕榈油进口量10万吨，进口量大幅下降。 国内棕榈油成交低位运行 4月，国内棕榈油消费量26.55万吨。截至5月22日，棕榈油成交量2600吨，成交仍处低位。 截至5月22日，24度棕榈油进口利润-92元/吨，环比上升60元/吨。 豆油数据周度跟踪 截至5月22日，大豆到港量增加至224.58万吨，港口库存747.7万吨，延续累积；大豆压榨量218.82万吨，处于高位。 豆油数据周度跟踪 截至5月22日，油厂开机率升至60.23%；豆油产量41.57万吨，环比增加3.4万吨。全样本企业豆油库存103.22万吨，环比增加5.66万吨，库存处于高位。 菜油数据周度跟踪 截至5月22日，沿海油厂菜油产量为4.87万吨，同比高位。菜油库存52.5万吨，环比下降。 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。除法律另有规定或者经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式复制、翻版、改编、汇编或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发或以其他方式使用本报告，应取得本公司书面同意，并且在显著位置注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则本公司有依法追究其法律责任的权利。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的真实性、准确性、时效性和完整性均不作任何保证。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。任何主体因使用本报告或依赖其内容所作出的投资决策或其他行为，所产生的全部风险与责任均自行承担。