油脂周度行情观察

陈春雷：从业资格证号：F3032143投资咨询证号：Z0014352段怡雯从业资格证号：F03131526 印尼棕榈油协会（GAPKI）预测显示，得益于2024至2025年度良好的气候条件以及高价影响，印尼2025年棕榈油产量有望增长约10%达到5600万至5700万吨，高于此前5363万吨的预估。出口方面，2025年印尼棕榈油出口量预计将升至3000万吨左右，这一增长足以抵消B40生物柴油计划带来的国内消费增长。GAPKI数据显示，截至2025年8月，印尼棕榈油库存降至254万吨，环比下降1%；8月毛棕榈油产量506万吨，出口量347万吨，环比下降1.81%。GAPKI预测，2026年果树产量仍将增长约5%，并计划通过昆虫授粉技术提升授粉效率，以支撑产量持续增长。 据印度农业部官员称，在当前2025/2026财政年度，印度油棕种植面积扩大了52，113公顷，其中特伦甘纳邦和安得拉邦增幅领先。此次新增使“食用油-油棕国家计划”（NMEO-OP）自2021年8月启动以来的总种植面积达到24.1万公顷，全国种植总面积现已达60万公顷。 据外媒报道，10月27日，包括棕榈油和可可产品在内，美国决定将1711种马来西亚出口产品的关税降至19%以下。10月31日，中加领导人在韩国亚太经合组织非正式会议期间会晤，就进一步改善发展中加关系，达成重要共识，作出战略引领。 供应 棕榈油：MPOA数据显示，马来西亚10月1-20日棕榈油产量预估增加10.77%。据Mysteel调研显示，2025年10月25日-10月31日，国内新增2条买船，均为12月；新增1条洗船，船期为11月。 豆油：截至10月31日，油厂大豆实际压榨量225.34万吨，开机率为61.99%，豆油产量42.81万吨，环比减少2.17万吨。菜油：截至10月31日沿海油厂菜油产量为0.25万吨，环比下降0.2万吨。 需求 棕榈油：据Mysteel数据，截至10月31日，本周全国重点油厂24度棕榈油成交总量116000吨，环比增加4568吨。豆油：截至10月31日，国内豆油成交量8.07万吨，环比增加1.42万吨。菜油：截至10月31日，沿海油厂菜油提货量为0.646万吨，环比减少0.81万吨。 库存 棕榈油：截至10月日，全国重点地区棕榈油商业库存59.28万吨，环比上周减少1.43万吨，降幅2.36%。豆油：截至10月31日，全国重点地区豆油商业库存121.58万吨，环比减少3.45万吨，降幅2.76%。菜油：菜油库存51.6万吨，环比减少2万吨，降幅3.73%。 成本利润 截至10月31日，马来产棕榈油到岸价为1062美元/吨；进口成本价为9027元/吨；12月船期对盘利润为-291元/吨。 国内油脂现货价格走势 现货方面，截止10月31日，张家港四级豆油现货价格8370元/吨，环比下降50元/吨。 广东24度棕榈油现货价格8700元/吨，环比下降300元/吨。南通四级菜油现货价格9780元/吨,环比下降310元/吨。 产量：2025年9月，受降雨天气影响，马来棕榈油产量184.12万吨，环比下降0.73%，产量仍维持较高水平；根据MPOA数据，马来西亚10月1-20日棕榈油产量预估增加10.77%，其中马来半岛增加4.54%，沙巴增加21.99%，沙捞越增加16.69%，婆罗洲增加20.45%。 库存：9月库存236.10万吨，环比增长7.2%，同比处于高位。 出口：9月马来西亚棕榈油出口量为142.76万吨，环比增加7.69%。 根据AmSpec数据，马来西亚10月1-31日的棕榈油出口量为1501945吨，环比增加4.31%。ITS数据显示，马来西亚10月1-31日棕榈油出口量为1639089吨，环比增加5.19%。 消费：马来国内消费量33.35万吨，环比下降33.21%。此前马棕国内消费量异常偏高，市场部分棕榈油可能被掺混为UCO（废弃食用油）或POME（棕榈油厂废水）中出口至欧美。 数据来源：Mysteel、弘业期货金融研究院 9月，由于印度炼油厂转向价格更便宜的豆油，印度棕榈油进口量降至四个月低点，豆油进口量达到三年高位，进口棕榈油82.9万吨，环比减少16.15万吨，降幅16.31%。 国内棕榈油数据周度跟踪 截至10月31日，全国重点地区棕榈油商业库存59.28万吨，环比上周下降1.43万吨，降幅2.36%。9月，国内棕榈油进口量15万吨，环比上月减少19万吨，进口量大幅下降。 9月，棕榈油需求量为25.14万吨，环比下降12.27万吨。 国内棕榈油进口利润下降 截至10月31日，24度棕榈油进口利润-294元/吨，环比下降110元/吨。 豆油数据周度跟踪 截至10月31日，油厂开机率61.99%，豆油产量42.81万吨，环比减少2.17万吨，同比仍处高位。截至10月31日，全国重点地区豆油商业库存121.58万吨，环比下降3.45万吨。9月，豆油出口量5.19万吨，环比增加1.93万吨。 数据来源：Mysteel、弘业期货金融研究院 截至10月31日，油菜籽库存降至0吨，压榨厂开机率0%，油菜籽压榨量降至0.6万吨。沿海油厂菜油产量为0.25万吨，环比下降0.2万吨，同比低位。 菜油库存51.6万吨，环比减少2万吨，库存维持去库。 棕榈油：本周棕榈油下跌，降幅3.9%。马棕产量增加，根据SPPOMA的数据，2025年10月1-25日马来西亚棕榈油产量环比上月同期增加2.78%，单产环比增加1.63%，出油率环比增加0.22%。MPOA数据显示，10月1-20日马棕产量环比增加10.77%。出口回落，AmSpec和ITS数据显示马棕10月前25日出口环比下降0.27%和0.4%；库存累库压力增加。根据GAPKI数据，印尼2025年棕榈油产量有望增长10%至5600万吨左右，高于此前预估。印尼生柴政策B40仍有支撑，关注B50计划能否按期执行。排灯节后印度需求有所减弱。国内棕榈油库存高位，刚需为主，价格承压。 豆油方面：美国政府持续停摆，生柴政策仍有不确定性，RVO最终方案公布推迟。中美会谈顺利，中国采购美豆，大豆缺口消失。国内方面，大豆供应较宽松，油厂开机率高位，豆油产量环比下降，豆油库存去库但处于高位，仍有压力。短期震荡运行。 菜油方面：中国维持对加拿大反倾销政策，中加进行会谈。国内菜籽库存低位，油厂开机率下降，菜油产量下降处于低位，库存持续去化。菜油供应偏紧，澳菜籽12月陆续到港，或对菜油供应有所缓解。菜油短期震荡运行，关注中加关系和菜籽供应。 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。未经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且苏豪弘业期货股份有限公司不保证所有这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。 Declaration Copyright 2008 Holly Futures Co. Corp.Holly Daily Information is made available as a complimentary service by HollyFutures Co. No further redistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co. Holly DailyInformation is intended to provide factual information, buts its accuracy cannot be guaranteed.