印尼B50生物柴油计划推进，棕榈油需求增加
印尼正加速推进2026年全面实施B50生物柴油计划，能源部完成B50燃料实验室测试，进入道路测试阶段。截至2025年9月，B40政策已全面实施，2025年生物柴油分配目标为1560万千升，较2024年增长。B40对应毛棕油需求约1430万吨，若2026年实施B50计划，年需求将增至2010万千升。印尼计划将毛棕榈油出口税提高至15%以筹集资金。
美国政府停摆影响市场，供需数据暂停发布
美国政府持续停摆导致USDA关键数据暂停发布，市场缺乏指引，农民补贴政策推迟，美国生柴政策不确定性增加。中美即将进行新一轮贸易谈判，关注中美关系。
供应端：棕榈油产量增加，豆油压榨量回升
- 棕榈油：马来西亚10月1-15日单产环比增5.76%，产量环比增6.86%。Mysteel调研显示国内新增3条买船。
- 豆油：10月1-17日油厂大豆压榨量216.16万吨，开机率59.59%，豆油产量41.15万吨，环比增16.66万吨。
- 菜油：10月1-17日沿海油厂菜油产量0.49万吨，环比降0.08万吨，同比低位。
需求端：棕榈油成交增加，豆油提货量回升
- 棕榈油：10月10-17日全国重点油厂24度棕榈油成交4233吨，环比增3383吨。
- 豆油：10月10-17日国内豆油成交量5.9万吨，环比增1.37万吨。
- 菜油：10月10-17日沿海油厂菜油提货量1.292万吨，环比降0.95万吨。
库存端：棕榈油库存累积，豆油菜油库存去化
- 棕榈油：10月17日全国重点地区库存57.57万吨，环比增2.81万吨，增幅5.13%。
- 豆油：10月17日全国重点地区库存122.4万吨，环比减4.11万吨，降幅3.25%。
- 菜油：10月17日库存55.1万吨，环比减1.8万吨，降幅3.16%。
成本利润：棕榈油进口成本上升，船期对盘利润亏损
- 马来西亚24度棕榈油FOB为1085美元/吨，到岸价为1106美元/吨，进口成本价9425元/吨。11月船期对盘利润-115元/吨，12月船期对盘利润-216元/吨。
- 国内现货：张家港豆油8560元/吨（环比降20元/吨），广东棕榈油9250元/吨（环比降210元/吨），南通菜油10160元/吨（环比降210元/吨）。
MPOB报告：马棕库存超预期，价格承压
- 9月马棕产量184.12万吨（环比降0.73%），库存236.10万吨（环比增7.2%），同比高位。出口142.76万吨（环比增7.69%），国内消费33.35万吨（环比降33.21%）。
- 9月印度棕榈油进口82.9万吨（环比降16.31%），因炼油厂转向豆油。
国内数据跟踪：棕榈油库存增加，豆油库存高位
- 棕榈油：10月17日全国库存57.57万吨，环比增5.13%。9月进口15万吨（环比降19万吨），需求25.14万吨（环比降12.27万吨）。10月17日进口利润-115元/吨（环比增54元/吨）。
- 豆油：10月17日库存122.4万吨，9月出口5.19万吨（环比增1.93万吨）。
- 菜油：10月17日产量0.49万吨，同比低位。油菜籽开工率3.2%，压榨量1.2万吨。
结论
- 棕榈油：印尼B50政策支撑远期需求，但短期库存增加，价格震荡运行。
- 豆油：巴西大豆种植良好，美国生柴政策不确定性高，国内库存高位，短期震荡。
- 菜油：中加关系缓和预期下价格承压，库存持续去化，短期震荡，关注中加关系和菜籽供应。
