油脂周度行情观察

陈春雷：从业资格证号：F3032143投资咨询证号：Z0014352段怡雯从业资格证号：F03131526 印尼正加快推进到2026年全面实施B50生物柴油计划，能源部透露，B50燃料的实验室测试已于8月完成，接下来将进入道路测试阶段。截至2025年9月，B40政策已进入全面实施阶段，能源部数据显示，2025年印尼生物柴油分配目标为1560万千升，较2024年的1340万千升显著增长，主要用于满足国内交通运输领域的能源需求。印尼政府计划在2026年实施B50生物柴油政策。根据B35掺混需求计算，对应的毛棕油需求量在1230万吨左右，B40对应生柴分配目标为1562万千升，对应的毛棕油需求量约为1430万吨左右。若在2026年实施B50计划，年需求棕榈油制生物燃料将增加至2010万千升。另外，印尼计划将毛棕榈油出口税提高至15%，为B40向B50的过渡筹集专项资金。 美国政府持续停摆,受此影响USDA月度供需报告、出口销售数据等关键信息暂停发布，市场缺乏指引，同时政府对农民的补贴政策推迟。美国生拆政策仍有不确定性。中美即将进行新一轮贸易谈判，关注中美关系。 供应 棕榈油：SPPOMA数据显示10月1-15日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加5.76%，出油率环比上月同期增加0.21%，产量环比上月同期增加6.86%。据Mysteel调研显示，10月11日-10月17日，国内新增3条买船，其中1条为11月，2条为12月。豆油：截至10月17日，油厂大豆实际压榨量216.16万吨，开机率为59.59%，豆油产量41.15万吨，环比增加16.66万吨。菜油：截至10月17日沿海油厂菜油产量为0.49万吨，环比下降0.08万吨。 需求 棕榈油：据Mysteel数据，截至10月17日，本周全国重点油厂24度棕榈油成交总量4233吨，环比增加3383吨。豆油：截至10月17日，国内豆油成交量5.9万吨，环比增加1.37万吨。菜油：截至10月17日，沿海油厂菜油提货量为1.292万吨，环比下降0.95万吨。 库存 棕榈油：截至10月17日，全国重点地区棕榈油商业库存57.57万吨，环比上周增加2.81万吨，增幅5.13%。豆油：截至10月17日，全国重点地区豆油商业库存122.4万吨，环比减少4.11万吨，降幅3.25%。菜油：菜油库存55.1万吨，环比减少1.8万吨，降幅3.16%。 成本利润 截至10月17日，马来西亚24度棕榈油FOB为1085美元/吨；到岸价为1106美元/吨；进口成本价为9425元/吨；11月船期对盘利润为-115元/吨，12月船期对盘利润为-216元/吨。 国内油脂现货价格走势 现货方面，截止10月17日，张家港四级豆油现货价格8560元/吨，环比下降20元/吨。 广东24度棕榈油现货价格9250元/吨，环比下降210元/吨。南通四级菜油现货价格10160元/吨,环比下降210元/吨。 马来棕榈油库存继续累积，高于市场预期 MPOB公布马棕9月报告，库存增加超出市场预期，棕榈油价格承压。 产量：2025年9月，受降雨天气影响，马来棕榈油产量184.12万吨，环比下降0.73%，产量仍维持较高水平；库存：9月库存236.10万吨，环比增长7.2%，同比处于高位。 出口：8月马来西亚棕榈油出口量为142.76万吨，环比增加7.69%。 消费：马来国内消费量33.35万吨，环比下降33.21%。此前马棕国内消费量异常偏高，市场部分棕榈油可能被掺混为UCO（废弃食用油）或POME（棕榈油厂废水）中出口至欧美。 9月，由于印度炼油厂转向价格更便宜的豆油，印度棕榈油进口量降至四个月低点，豆油进口量达到三年高位，进口棕榈油82.9万吨，环比减少16.15万吨，降幅16.31%。 国内棕榈油数据周度跟踪 截至10月17日，全国重点地区棕榈油商业库存57.57万吨，环比上周增加2.81万吨，增幅5.13%。9月，国内棕榈油进口量15万吨，环比上月减少19万吨，进口量大幅下降。 9月，棕榈油需求量为25.14万吨，环比下降12.27万吨。 国内棕榈油进口利润下降 截至10月17日，24度棕榈油进口利润-115元/吨，环比增加54元/吨。 豆油数据周度跟踪 截至10月17日，油厂开机率回升至59.59%，豆油产量41.15万吨，环比增加16.66万吨。截至10月107日，全国重点地区豆油商业库存122.4万吨，环比减少4.11万吨9月，豆油出口量5.19万吨，环比增加1.93万吨。 截至10月17日，截至10月17日沿海油厂菜油产量为0.49万吨，环比下降0.08万吨，同比低位。油菜籽开工率下降至3.2%，油菜籽压榨量降至1.2万吨。 菜油库存55.1万吨，环比减少1.8万吨，库存维持去库。 结论 棕榈油：根据SPPOMA数据，10月1-15日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加5.76%，出油率环比上月同期增加0.21%，产量环比上月同期增加6.86%。棕榈油出口有所改善，SGS预计马来西亚10月1-10日棕榈油出口量为377490吨，环比上月同期增加54.1%。ITS数据显示10月1-10日棕榈油出口量523602吨，环比增加9.9%。9月印度进口棕榈下降至4个月低位。棕榈油进入季节性减产周期。印尼推进生柴政策，并考虑提高LEVY以支持B50政策，支撑远期棕榈油需求。国内棕榈油库存增加，短期震荡运行。 豆油方面：巴西大豆种植良好，中国目前仍未采购美豆，由于美国政府持续停摆，关键数据有所缺失，市场继续观望，生柴政策仍有不确定性，可再生燃料方案公布或将推迟。国内方面，9月大豆到港量仍处高位，油厂开机率回升，豆油产量环比增加，豆油库存下降但处于高位，仍有压力。关注中美关系，短期震荡运行。 菜油方面：中国维持对加拿大反倾销政策，中加进行会谈，中加关系有缓和预期，菜油价格承压。国内油厂开机率下降，菜油产量下降，库存持续去化，短期震荡运行，关注中加关系和菜籽供应。短期震荡运行。 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。未经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且苏豪弘业期货股份有限公司不保证所有这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。 Declaration Copyright 2008 Holly Futures Co. Corp.Holly Daily Information is made available as a complimentary service by HollyFutures Co. No further redistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co. Holly DailyInformation is intended to provide factual information, buts its accuracy cannot be guaranteed.