油脂周度行情观察

陈春雷：从业资格证号：F3032143投资咨询证号：Z0014352段怡雯从业资格证号：F03131526 棕榈油：棕榈油震荡偏弱。产地进入增产季，3月马来西亚棕榈油产量增加，出口大幅增长，库存下降但不及预期。由于天气好转以及斋月节后补摘，马来棕榈油产量继续增加，4月前10日出口回落，库存预计仍有压力。生柴政策方面，印尼将分阶段分领域推进B50生柴政策，印尼明确生物燃料强制掺混计划实施时间表，2027年印尼受补贴柴油将继续执行B50政策，未受补贴柴油则可根据可用产能情况维持B40。2028年，所有生物柴油用户都将统一切换至B50标准。马来西亚计划分阶段在全国范围内推广棕榈基B20生物柴油计划，支撑棕榈油远期需求。印度棕榈油进口下降，据SEA数据显示，印度3月棕榈油进口量环比下降近19%，为三个月来最低水平。国内棕榈油库存去化，同比处于高位。短期棕榈油震荡偏弱，关注中东局势。 豆油：豆油震荡偏弱。巴西大豆丰产格局。美豆开始种植，种植面积预计增加。国内大豆到港量降低，部分油厂检修，油厂开机率继续下降，豆油产量下降，库存维持去化。原油价格回落影响，豆油震荡偏弱运行。关注巴西大豆到港。短期跟随油脂波动。 菜油：菜油震荡偏弱。由于中东冲突反复，原油价格回落，油脂板块受到拖累。国内方面，菜油库存增加，但同比仍处于低位，对价格有所支撑，淡季需求偏弱。随着菜籽到港增加，菜油供应增加，价格将受到压制。关注菜籽到港。短期跟随油脂波动。 数据来源：USDA、弘业期货金融研究院 供应 棕榈油：据Mysteel调研显示，2026年4月4日-2026年4月10日，国内无新增洗船和买船。 豆油：国内油厂开机继续下降，豆油供应下降。截至4月10日，大豆到港量126.75万吨，港口库存537.1万吨，环比增加50.1万吨。油厂大豆压榨量143.62万吨，开机率39.55%；豆油产量27.28万吨，环比减少3.58万吨。菜油：油厂开机率下降，产量减少，截至4月10日，沿海油厂菜油产量为1.18万吨。 需求 棕榈油：截至4月10日，本周全国重点油厂24度棕榈油成交总量9266吨，成交量增加。豆油：截至4月10日，国内豆油周成交量2.94万吨，环比减少6.59万吨。菜油：截至4月10日，沿海油厂菜油提货量0.648万吨，环比减少1.33万吨。 库存 棕榈油：国内棕榈油库存去化，同比高位。截至4月10日，全国重点地区棕榈油商业库存73.72万吨，环比上周减少4.19万吨。豆油：库存维持去化，截至4月10日，全国重点地区豆油商业库存81.19万吨，环比下降0.65万吨。菜油：截至4月10日，菜油大样本库存48.2万吨，环比增加2.8万吨。同比处于低位。 成本利润 截至4月10日，马来产棕榈油到岸价为1215美元/吨；进口成本价为9919元/吨，环比上周下降266元/吨。 数据来源：Mysteel、弘业期货金融研究院 国内油脂现货价格 现货方面，截止4月10日，张家港四级豆油现货价格8860元/吨，环比下降130元/吨。广东24度棕榈油现货价格9680元/吨，环比下降300元/吨。南通四级菜油现货价格10070元/吨,环比下降240元/吨。 马来西亚棕榈油3月产量增加，库存下降 产量：产地进入增产季，3月中上旬产量受斋月节影响，但3月产量增加7.21%至137.68万吨，略高于市场预期。受天气，工作日增加影响，预计4月产量继续增加，SPPOMA数据显示，2026年4月1-10日马来西亚棕榈油产量环比增加26.77%。 库存：由于马来西亚3月产量产量略高于预期和国内消费降低，库存226.73万吨，环比下降16.14%，库存高于市场预期。 出口：受印尼3月提高棕榈油出口税影响，3月马来西亚棕榈油出口大幅增长40.69%至155.13万吨。4月上旬，马来西亚出口回落，ITS显示马来西亚4月1-10日棕榈油出口量环比减少38.9%。AmSpec显示马来西亚4月1-10日棕榈油环比减少30.7%。 消费：3月马来国内消费量32.89万吨，环比减少11.02%。 国内棕榈油数据周度跟踪 截至4月10日，全国重点地区棕榈油商业库存73.72万吨，环比减少4.19万吨，库存处于高位。 2月，国内棕榈油进口量26万吨，进口量同比增加。 国内棕榈油刚需为主 1-2月，国内棕榈油消费量累计56.21万吨。截至4月10日，棕榈油成交量9266万吨，成交量增加。 国内棕榈油进口利润下降 豆油数据周度跟踪 截至4月10日，大豆到港量大幅下降，港口库存537.1万吨，库存环比小幅增加，大豆压榨量143.62万吨，环比减少18.86万吨。 豆油数据周度跟踪 截至4月10日，油厂开机率39.55%，环比下降5.19%；豆油产量27.28万吨，供应下降。90家样本企业豆油库存81.19万吨，环比下降0.65万吨。 菜油数据周度跟踪 截至4月10日，沿海油厂菜油产量为1.18万吨。菜油小样本库存31.8万吨，环比增加。 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。除法律另有规定或者经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式复制、翻版、改编、汇编或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发或以其他方式使用本报告，应取得本公司书面同意，并且在显著位置注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则本公司有依法追究其法律责任的权利。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的真实性、准确性、时效性和完整性均不作任何保证。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。任何主体因使用本报告或依赖其内容所作出的投资决策或其他行为，所产生的全部风险与责任均自行承担。