油脂周度行情观察

陈春雷：从业资格证号：F3032143投资咨询证号：Z0014352段怡雯从业资格证号：F03131526 行情回顾 棕榈油：棕榈油偏弱运行。MPOB报告显示马棕供需偏空。4月马来西亚棕榈油季节性增产，出口环比下降，库存有所累积高于预期，此前市场预期库存下降。马来宣布6月1日正式启动B15生物柴油生产，全国19家企业将率先投产。印尼7月1日将强制执行B50政策，增加棕榈油远期需求。国家气候中心预测5月将进入厄尔尼诺状态；CPC称今年5月至7月期间出现厄尔尼诺的可能性为82%。厄尔尼诺将造成东南亚干旱，棕榈油有减产预期，棕榈油远期价格受到支撑。国内方面，棕榈油库存累积，仍处高位，需求淡季，成交处于低位。原油价格维持高位。短期棕榈油宽幅震荡运行。 豆油：豆油震荡偏弱。全球大豆供应较宽松。南美大豆供应充足，CONAB将2025/26年度巴西大豆产量预估上调98万吨至1.8013亿吨，阿根廷大豆收割进度加快。美豆种植顺利，截至5月10日当周，美豆种植率为49%，去年同期和五年均值分别为45%和36%。美国生柴政策支撑美豆油需求。国内大豆到港量增加，油厂开机率下降，豆油产量减少，库存累积处于高位，淡季需求疲弱。随着巴西大豆集中到港，油厂开工预计将回升，豆油供应将增加。 菜油：菜油偏弱运行。国内方面，油菜籽进口量增加，油厂开机率上升，菜油产量增加，库存逐渐累积。菜籽持续到港，据Mysteel调研显示，5月沿海地区进口菜籽预估到港船数11条，菜籽数量约70.5万吨；6月菜籽预估到港7船44.5万吨；7月菜籽预估到港7船44.5万吨。菜油供应将转向宽松，下游淡季需求偏弱，菜油价格将受到压制。短期震荡偏弱。 供应 棕榈油：据Mysteel调研显示，5月8日-14日，国内新增5条买船，其中2条6月，2条11月，1条12月，共计6万吨，无新增洗船豆油：大豆到港增加，国内油厂开机率回落，豆油产量减少。截至5月8日，大豆到港量205.4万吨，港口库存696.8万吨，环比增加80.5万吨。油厂大豆压榨量153.62万吨，开机率42.3%；豆油产量29.18万吨，环比减少1.68万吨。菜油：菜籽到港增加，菜油供应增加。截至5月8日，油厂开机率上升至19.72%，沿海油厂菜油产量为3.11万吨。 需求 棕榈油：截至5月14日，本周全国重点油厂24度棕榈油成交总量吨，成交量下降。豆油：淡季需求偏弱。截至5月14日，国内豆油周成交量8.57万吨。菜油：截至5月8日，沿海油厂菜油提货量2.43万吨，环比增加0.63万吨。 库存 棕榈油：国内棕榈油库存累积，处于高位。截至5月8日，全国重点地区棕榈油商业库存75.6万吨，环比增加7.61万吨。豆油：库存小幅累积。截至5月8日，全国重点地区豆油商业库存98.66万吨，环比增加1.95万吨。菜油：截至5月8日，菜油样本库存53.5万吨，环比增加2.4万吨。库存增加同比处于低位。 成本利润 截至4月24日，马来产棕榈油到岸价为1208美元/吨；进口成本价为9865元/吨，环比上周上升172元/吨。 数据来源：Mysteel、弘业期货金融研究院 国内油脂现货价格 现货方面，截止5月15日，张家港四级豆油现货价格8730元/吨，环比下降80元/吨。广东24度棕榈油现货价格9390元/吨，环比下降270元/吨。南通四级菜油现货价格10170元/吨,环比下降180元/吨。 产量：产地进入增产季，斋月节后劳动力有所恢复，天气情况较好，4月产量162.98万吨，环比增加18.4%。5月上旬马降雨增加，产量回落，SPPOMA显示5月1-10日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少20.51%，出油率环比上月同期减少0.81%，产量环比上月同期减少24.77%。 库存：马来西亚棕榈油4月库存230.95万吨，环比增加1.71%，高于市场预期。 出口：4月马棕出口降至130万吨，环比减少14%。 5月航运公司出口数据分化，ITS数据显示，5月1至10日马来西亚棕榈油出口量为412,810吨，环比同期增长8.5%。AmSpec数据显示，5月1-10日马棕出口量为359,453吨，环比减少10.8%。 消费：4月马来国内消费量36.38万吨，环比增加10.4%。 截至5月8日，全国重点地区棕榈油商业库存75.607万吨，环比增加7.61万吨，库存同比处于高位。3月，国内棕榈油进口量27万吨，进口量同比增加。 国内棕榈油成交低位运行 3月，国内棕榈油消费量累计34.45万吨。截至5月14日，棕榈油成交量4674吨，成交仍处低位。 截至5月14日，24度棕榈油进口利润-113元/吨，环比下降21元/吨。 豆油数据周度跟踪 截至5月8日，大豆到港量增加至205.4万吨，港口库存696.8万吨，环比大幅增加；大豆压榨量153.62万吨，环比减少8.84万吨。 豆油数据周度跟踪 截至5月8日，油厂开机率42.3%，环比回落；豆油产量29.18万吨，环比下降。全样本企业豆油库存98.66万吨，环比增加，库存处于高位。 菜油数据周度跟踪 截至5月8日，沿海油厂菜油产量为3.11万吨。菜油大样本库存53.5万吨，环比增加。 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。除法律另有规定或者经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式复制、翻版、改编、汇编或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发或以其他方式使用本报告，应取得本公司书面同意，并且在显著位置注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则本公司有依法追究其法律责任的权利。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的真实性、准确性、时效性和完整性均不作任何保证。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。任何主体因使用本报告或依赖其内容所作出的投资决策或其他行为，所产生的全部风险与责任均自行承担。