油脂周度行情观察

陈春雷：从业资格证号：F3032143投资咨询证号：Z0014352段怡雯从业资格证号：F03131526 棕榈油：棕榈油偏强运行。马来西亚棕榈油季节性减产，2月工作日减少，产量环比下降，出口环比下降，由于产量下降影响较大，库存有下降预期。印尼棕榈油1月出口大幅上升，3月印尼提高出口税，马棕出口或将改善。中东地区冲突加剧，原油价格强势，提振油脂办款，棕榈油跟随上行。国内方面，库存处于高位，需求偏弱。关注MPOB报告。 豆油：豆油震荡偏强运行。巴西大豆丰产预期，受天气影响，收获放缓。美国环境保护署提交新的生物燃料混合量授权提案，该规则可能会在3月底前最终确定，生柴政策有乐观预期，支撑美豆油需求前景，中东地区地缘局势恶化，原油价格大幅上涨，美豆油跟随走强。美豆价格上升，成本有所支撑。国内油厂开机逐渐恢复，库存小幅增加。关注美生柴政策。 菜油：菜油震荡偏强。国内方面，中国对加拿大菜籽反倾销裁决落地，对加菜籽加征5.9%关税，综合税率为14.9%，加菜籽供应将恢复。此前中国采购加菜籽10船，共65万吨，预计2-4月到港，缓解菜籽供应偏紧格局，菜油供应将增加。菜油库存环比增加，仍处低位。受地缘冲突原油价格影响，菜油跟随上涨。 供应 棕榈油：国内2月买船偏高。据Mysteel调研显示，2026年2月25日-2026年2月27日，国内无新增买船和洗船。 豆油：截至2月27日，大豆港口库存增至630万吨，同比高位。油厂大豆压榨量58.86万吨，开机率16.19%，油厂开机仍处低位；豆油产量11.18万吨，环比增加10.48万吨。 菜油：供应偏紧，截至2月27日，沿海油厂菜油产量为0.49万吨。 需求 棕榈油：截至3月5日，本周全国重点油厂24度棕榈油成交总量3700吨，需求偏弱。豆油：截至3月5日，国内豆油周成交量6.2万吨，环比增加0.42万吨。菜油：截至2月27日，沿海油厂菜油提货量0.169万吨，小幅增加。 库存 棕榈油：国内棕榈油库存高企。截至2月27日，全国重点地区棕榈油商业库存78.67万吨，环比上周增加8.03万吨，增幅11.37%。豆油：库存去库，截至2月27日，全国重点地区豆油商业库存91.33万吨，环比下降3.16万吨，降幅3.34%。菜油：截至2月27日，菜油库存27.05万吨，环比增加2.35万吨，增幅9.51%。同比处于低位。 成本利润 截至3月5日，马来产棕榈油到岸价为1112美元/吨；进口成本价为9177元/吨，环比节前上升164元/吨。 数据来源：Mysteel、弘业期货金融研究院 国内油脂现货价格 现货方面，截止3月5日，张家港四级豆油现货价格8650元/吨，环比增加20元/吨。 广东24度棕榈油现货价格元/吨，环比上升220元/吨。南通四级菜油现货价格10110元/吨,环比增加290元/吨。 产量：1月马棕处于季节性减产季，受降雨影响，MPOB报告显示马来西亚1月产量环比减少157.75万吨，降幅13.78%。由于去年产量高产，1月虽然降幅较大，但产量同比仍处高位。分地区来看，马来西亚半岛的产量环比下降16.65%，沙巴的产量环比下降8.96%；沙捞越的产量环比下降17.07%；东马来西亚的产量环比下降11.09%。 2月工作日减少，产量预计将继续下降。MPOA数据显示2月马棕产量预估减少16.24%，其中马来半岛减少12.00%，沙巴减少21.05%，沙捞越减少19.59%，东马来西亚减少20.70%。 库存：1月库存将至万281.55万吨，环比下降7.72%，去库幅度高于市场预期，但马棕库存同比处于高位，仍有压力。 数据来源：Mysteel、弘业期货金融研究院 出口：1月马棕出口148.43万吨，环比增长11.44%。由于马棕价格降低，印度1月棕榈油进口量增加。 2月马棕出口下降，ITS数据显示，2月马来西亚棕榈油出口量环比1月份下降21.5%。AmSpec数据显示，2月马棕出口环比1月份下降了25.5%。 消费：马来国内消费量36.12万吨，环比增加14.52%。 国内棕榈油数据周度跟踪 截至2月27日，全国重点地区棕榈油商业库存78.67万吨，库存高企。12月，国内棕榈油进口量28万吨，环比上月减少5万吨。 国内棕榈油刚需为主 截至3月5日，棕榈油成交量3700吨，成交低位运行。 截至3月5日，24度棕榈油进口利润-199元/吨，环比上升84元/吨。 豆油数据周度跟踪 截至2月27日，大豆港口库存630万吨，库存延续累积，大豆压榨量58.86万吨，环比增加55.14万吨。 豆油数据周度跟踪 截至2月27日，油厂开机逐渐恢复，油厂开机率16.19%，豆油产量11.18万吨，处于低位。90家样本企业豆油库存91.33万吨，环比下降3.16万吨。 菜油数据周度跟踪 截至2月27日，油厂油菜籽库存为15.1万吨，油菜籽压榨量1.2万吨。 截至2月27日，沿海油厂菜油产量为0.49万吨，处于低位。菜油小样本库存27.05万吨，库存累积。 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。除法律另有规定或者经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式复制、翻版、改编、汇编或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发或以其他方式使用本报告，应取得本公司书面同意，并且在显著位置注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则本公司有依法追究其法律责任的权利。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的真实性、准确性、时效性和完整性均不作任何保证。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。任何主体因使用本报告或依赖其内容所作出的投资决策或其他行为，所产生的全部风险与责任均自行承担。