油脂周度行情观察

陈春雷：从业资格证号：F3032143投资咨询证号：Z0014352段怡雯从业资格证号：F03131526 棕榈油：棕榈油延续偏强格局。产地马来西亚季节性减产，出口增加，1月库存有去库预期，关注去库速度。马棕基本面偏强，同时美国生柴政策即将公布，美豆油价格上升，棕榈油受到带动走强。国内2月买船增加，库存微降，同比处于高位。节日前有备货需求。短期棕榈油震荡偏强运行。 豆油：豆油延续偏强格局。巴西大豆丰产预期。ABIOVE预测2025/26年度巴西大豆产量为1.77124亿吨，同比高于去年。截至1月17日，巴西2025/26年度大豆收获进度为2.3%。中国完成1200吨美豆采购。消息显示，美国计划在今年3月初前敲定2026年生物燃料掺混配额，生物基柴油的配额范围在52亿至56亿加仑之间，而当前提案为56.1亿加仑，同时将放弃对进口可再生燃料及其原料削减补贴积分的惩罚性方案。市场对美国生柴政策谨慎乐观，美豆有价格上涨，油脂受到提振。国内油厂开机率上升，豆油产量增加，库存维持去化，节前备货需求增加。关注美生柴政策。短期豆油震荡偏强运行。 菜油：本周菜油震荡偏强运行。截至1月23日，国内菜籽库存为6万吨，油厂维持停机，菜油产量为0万吨，菜油库存增加。澳菜籽尚未压榨，菜油现实供应偏紧。中加达成初步贸易协定，菜籽供应有增加预期，对菜油价格有所压制，但美国特朗普对加拿大发出加征100%关税威胁，关注政策变化。美国生柴政策消息提振油脂，菜油震荡运行。 数据来源：USDA、弘业期货金融研究院 供应 棕榈油：进口方面，1月17日-1月23日，国内新增3条买船，船期均为2月，无新增洗船。 豆油：截至1月23日，大豆港口库存降至721.5万吨，但同比高位。油厂大豆压榨量210.21万吨，开机率连续上升至57.83%；豆油产量39.93万吨，环比增加2.05万吨。 菜油：截至1月23日，沿海油厂菜油产量为0万吨。澳菜籽压榨进度较慢，供应偏紧。 需求 棕榈油：国内棕榈油刚需为主。截至1月23日，本周全国重点油厂24度棕榈油成交总量2000吨，环比增加500吨。豆油：节日备货需求增加。截至1月23日，国内豆油周成交量8.86万吨，环比增加0.91万吨。菜油：截至1月23日，沿海油厂菜油提货量0.1万吨，环比增加0.1万吨。 库存 棕榈油：国内库存高企。截至1月23日，全国重点地区棕榈油商业库存74.23万吨，环比上周减少0.38万吨，降幅0.51%。豆油：截至1月23日，全国重点地区豆油商业库存95.6万吨，环比减少0.73万吨，降幅0.76%。菜油：截至1月23日，菜油库存25.45万吨，环比减少25.45万吨，降幅2.15%。同比处于低位。 成本利润 截至1月23日，马来产棕榈油到岸价为1072.5美元/吨；进口成本价为8931元/吨，环比上涨193元/吨。 数据来源：Mysteel、弘业期货金融研究院 国内油脂现货价格 现货方面，截止1月23日，张家港四级豆油现货价格8590元/吨，环比增加70元/吨。 广东24度棕榈油现货价格8930元/吨，环比上升230元/吨。南通四级菜油现货价格9810元/吨,环比减少140元/吨。 产量：MPOB报告显示12月马来降雨处于历史同期正常水平，马棕产量为182.98万吨，环比下降5.46%，同比仍处高位。分地区来看，马来半岛产量为90.04万吨，环比下降13.61%；沙巴地区产量43.73万吨，环比基本持平；沙拉越地区产量43.21万吨，环比下降5.35%。 产地棕榈油季节性减产，SPPOMA预估1月1-20日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少16.49%，出油率环比上月同期增加0.08%，产量环比上月同期减少16.06%。1月棕榈油产量 库存：12月库存增至305.06万吨，环比增加7.58%，高于市场预期。马棕产量下降，市场预估1月库存回落。 数据来源：Mysteel、弘业期货金融研究院 出口：12月马来西亚棕榈油出口量为131.65万吨，环比增加8.52%，出口有所好转，高于市场预期。船运机构显示出口环比增加，增幅收窄。AmSpec数据显示，马来西亚1月1-20日棕榈油出口量较上月同期出口的821442吨增加8.64%。SGS预计马来西亚1月1-15日棕榈油出口量为525228吨，环比增加20.5%。消费：马来国内消费量33.14万吨，环比减少20.89%。 国内棕榈油数据周度跟踪 截至1月23日，全国重点地区棕榈油商业库存74.23万吨，同比高位。12月，国内棕榈油进口量28万吨，环比上月减少5万吨。 国内棕榈油刚需为主 截至12月23日，棕榈油成交量2000吨，环比增加500吨。 国内棕榈油进口利润增加 截至1月23日，24度棕榈油进口利润19元/吨，环比增加54元/吨。 豆油数据周度跟踪 截至1月23日，油厂开机率%，豆油产量39.93万吨，环比增加2.05万吨。豆油库存95.6万吨，维持去化。 截至1月23日，油菜籽库存为6吨，压榨厂开机率0%，油菜籽压榨量0万吨。沿海油厂菜油产量为0万吨。菜油库存25.45万吨，库存回落。澳菜籽压榨进度偏慢。菜油现实供需偏紧。 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。未经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且苏豪弘业期货股份有限公司不保证所有这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。 Declaration Copyright 2008 Holly Futures Co. Corp.Holly Daily Information is made available as a complimentary service by HollyFutures Co. No further redistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co. Holly DailyInformation is intended to provide factual information, buts its accuracy cannot be guaranteed.