油脂周度行情观察

陈春雷：从业资格证号：F3032143投资咨询证号：Z0014352段怡雯从业资格证号：F03131526 棕榈油：棕榈油偏强运行。4月马来西亚棕榈油季节性增产，MPOA显示马来西亚4月1-20日棕榈油产量预估增加17.52%。出口下降，马棕基本面偏弱。印尼将从2026年7月1日起停止进口柴油，并有为期三个月（7月1日至10月1日）的过渡期，以配合B50生物燃料的实施，支撑棕榈油需求。厄尔尼诺现象预计于今年5月-7月出现，将造成东南亚干旱，棕榈油有减产预期，提振棕榈油价格。印尼棕榈油协会表示，受厄尔尼诺天气现象及化肥价格高企影响，印尼2026年毛棕榈油或将减产，较2025年最多下降200万吨。国内方面，棕榈油库存仍处高位，维持去库，成交低位运行。棕榈油面临弱现实和强预期影响高位震荡。关注印尼B50实施情况和天气情况。 豆油：豆油震荡偏强。全球大豆供应较宽松。巴西大豆丰产格局，咨询机构预计巴西2025/26年度大豆产量为1.7811亿吨。美豆播种推进超预期，截至4月26日当周，美国大豆种植率23%，前一周为12%，高于往年。国内大豆到港量下降，油厂开机率下降，豆油产量减少，库存微降处于高位，成交较清淡。原油价格高位震荡，油脂受到提振。 菜油：菜油偏强运行。国内方面，3月油菜籽进口量增加，油厂开机率上升，菜油产量增加，库存下降仍处低位，短期供应仍处低位，支撑菜油价格。随着菜籽到港增加，菜油供应增加，供需紧张预计缓解，菜油价格将受到压制。原油价格高位震荡对油脂板块有所带动，菜油跟随运行。 数据来源：USDA、弘业期货金融研究院 供应 棕榈油：据Mysteel调研显示，2026年4月18日-4月24日，国内新增7条买船，其中1条5月，4条6月，2条8月，无新增洗船豆油：国内油厂开机率回落，豆油产量减少。截至4月24日，大豆到港量147.55万吨，港口库存585.9万吨，环比下降1.7万吨。油厂大豆压榨量164.03万吨，开机率47.17%；豆油产量31.16万吨，环比减少2.38万吨。 菜油：油厂开机率上升至14.39%，菜油产量增加，供应仍处低位，截至4月24日，沿海油厂菜油产量为2.02万吨。 需求 棕榈油：截至4月24日，本周全国重点油厂24度棕榈油成交总量0吨，成交量下降。豆油：截至4月24日，国内豆油周成交量10.7万吨，环比增加1.07万吨。菜油：截至4月24日，沿海油厂菜油提货量2.264万吨，环比增加0.86万吨。 库存 棕榈油：国内棕榈油库存维持去库。截至4月24日，全国重点地区棕榈油商业库存71.19万吨，环比上周减少1.25万吨。豆油：库存微降，处于高位。截至4月24日，全国重点地区豆油商业库存100.64万吨，环比减少0.13万吨。菜油：截至4月24日，菜油大样本库存49.35万吨，环比减少1.3万吨。同比处于低位。 成本利润 截至4月24日，马来产棕榈油到岸价为1208美元/吨；进口成本价为9865元/吨，环比上周上升172元/吨。 数据来源：Mysteel、弘业期货金融研究院 国内油脂现货价格 现货方面，截止4月24日，张家港四级豆油现货价格8940元/吨，环比上涨140元/吨。广东24度棕榈油现货价格9760元/吨，环比上涨300元/吨。南通四级菜油现货价格10270元/吨,环比上涨210元/吨。 产量：产地进入增产季，3月中上旬产量受斋月节影响，但3月产量增加7.21%至137.68万吨，略高于市场预期。4月产量继续增加，SPPOMA数据显示，马来西亚4月1-25棕榈油产量环比大幅增长60.12%。 库存：由于马来西亚3月产量产量略高于预期和国内消费降低，库存226.73万吨，环比下降16.14%，库存高于市场预期。 出口：受印尼3月提高棕榈油出口税影响，3月马来西亚棕榈油出口大幅增长40.69%至155.13万吨。4月前25日，马来西亚出口回落，出口量较上月同期减少15.7%-16.8%。 消费：3月马来国内消费量32.89万吨，环比减少11.02%。 国内棕榈油供应较宽松 截至4月24日，全国重点地区棕榈油商业库存71.19万吨，环比减少1.25万吨，库存同比处于高位。3月，国内棕榈油进口量27万吨，进口量同比增加。 国内棕榈油成交清淡 3月，国内棕榈油消费量累计34.45万吨。截至4月24日，棕榈油成交量0万吨，成交仍处低位。 截至4月30日，24度棕榈油进口利润-47元/吨，环比增加150元/吨。 豆油数据周度跟踪 截至4月24日，大豆到港量减少，港口库存585.9万吨，环比减少1.7万吨；大豆压榨量164.03万吨，环比减少12.53万吨。 豆油数据周度跟踪 截至4月24日，油厂开机率45.17%，环比回落；豆油产量31.16万吨，环比下降。全样本企业豆油库存100.64万吨，环比微降，库存处于高位。 菜油数据周度跟踪 截至4月24日，沿海油厂菜油产量为2.02万吨。菜油大样本库存49.35万吨，环比下降。 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。除法律另有规定或者经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式复制、翻版、改编、汇编或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发或以其他方式使用本报告，应取得本公司书面同意，并且在显著位置注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则本公司有依法追究其法律责任的权利。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的真实性、准确性、时效性和完整性均不作任何保证。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。任何主体因使用本报告或依赖其内容所作出的投资决策或其他行为，所产生的全部风险与责任均自行承担。