油脂周度行情观察

油脂周度行情观察

棕榈油

• 行情回顾：棕榈油偏强运行。
  • 供应：4月马来西亚棕榈油季节性增产，MPOA预估产量增加17.52%；印尼将停止进口柴油（2026年7月1日起），支撑需求；厄尔尼诺现象预计5-7月出现，或致东南亚干旱减产。
  • 库存：国内库存高位去库，但成交清淡。
  • 基本面：弱现实（库存高位、出口下降）与强预期（减产预期）影响高位震荡。
  • 关注：印尼B50实施情况和天气情况。
• 关键数据：
  • 马来西亚4月1-20日产量预估增加17.52%。
  • 印尼2026年毛棕榈油或减产最多200万吨。
  • 国内库存71.19万吨，环比减少1.25万吨。
  • 成交量0万吨，成交低位。
  • 24度棕榈油进口成本价9865元/吨，环比上升172元/吨。

豆油

• 行情回顾：豆油震荡偏强。
  • 供应：全球大豆供应宽松，巴西大豆丰产（预计1.7811亿吨），美豆播种超预期（23% vs 12%）。
  • 库存：国内大豆到港量下降，油厂开机率下降，豆油库存微降但高位，成交清淡。
  • 成本：原油价格高位震荡提振油脂。
• 关键数据：
  • 大豆到港量147.55万吨，港口库存585.9万吨，环比下降1.7万吨。
  • 油厂开机率47.17%，豆油产量31.16万吨，环比减少2.38万吨。
  • 豆油库存100.64万吨，环比微降。
  • 成交量10.7万吨，环比增加1.07万吨。

菜油

• 行情回顾：菜油偏强运行。
  • 供应：3月油菜籽进口量增加，油厂开机率上升，菜油产量增加，库存下降仍处低位。
  • 需求：菜籽到港增加，供需紧张预计缓解。
  • 成本：原油价格高位震荡带动油脂板块。
• 关键数据：
  • 沿海油厂菜油产量2.02万吨。
  • 菜油大样本库存49.35万吨，环比减少1.3万吨，同比低位。
  • 沿海油厂菜油提货量2.264万吨，环比增加0.86万吨。

研究结论

• 棕榈油：短期高位震荡，关注印尼政策及天气变化。
• 豆油：库存高位，但需求温和，震荡偏强。
• 菜油：短期供应低位支撑，但长期供需缓解压力。