永丰金证券研究部晨讯

2026/8/4 麥嘉嘉研究部主管avis.mak@sinopac.com張雪婷研究部經理samantha.cheung@sinopac.com林仲全研究部資深專員kobe.lin@sinopac.com 永豐金證券亞洲研究部-今日市埸焦點及策略 今日市埸主要焦點 •美股周一繼續造好｜道指高位一度升逾700點並創歷史新高，反映資金在業績季及AI相關題材帶動下持續追捧美股風險資產•亞馬遜業績反應｜亞馬遜績後周一收市續漲4.6%，顯示資金願意為具高增長、AI敘事清晰的龍頭給予溢價•SpaceX首份季績與解禁壓力｜解禁規模已大於IPO時全部公開發行股份，市場普遍擔心短期供給壓力將加劇股價波動 股市及產品投資策略 •資金擁「雲」｜美股財報驗證「AI+雲」商業可行性，美港兩地的雲概念股獲資金擁抱•科企也爭奪資金推高資本成本｜AI時代的科技產業卻可能更像電力、鐵路或電訊產業，需要持續投入龐大資本支出 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 重點國際新聞 •中東地緣緊張局勢緩和，國際油價及美國債息從高位回落，道指周一最多升745點，收市創新高升693點報53178；標指漲1.48%，納指飆2.13%，金龍中國指數彈0.75%。亞馬遜漲4.6%創新高，市值首次破3萬億美元，Meta、Alphabet及微軟股價升幅介乎4.9%至6%，但蘋果續跌1.8%。經過近十年延期，美國當局批准波音737 Max 7適航認證，波音彈8%。SpaceX周二公布業績及首批股份獲解禁出售，股價挫3.3%後倒升5.6%。 •美國和日本財金官員已確認上周五聯手干預日圓之際，據日本央行賬戶數據顯示，當局上周五及上周四兩日共斥13.78萬億日圓(約6883億港元)入市。 •全球首富馬斯克(Elon Musk)旗下太空探索公司SpaceX，周二將首次以上市公司身份公布業績，在業績公布前夕，周一股價一度續創新低至104.83美元，較歷史高位225.64美元滑落53.5%；自6月12日上市以來，SpaceX近期股價錄得連續第四周下挫，市值累計蒸發超過5000億美元，逼近1.4萬億美元。 •特朗普稱與伊朗的談判正進行中，雙方討論到周二恢復霍爾木茲海峽開放，今天或明天就會知道談判進展；他再批伊朗「兩面三刀」，指德黑蘭私求談判、但公開否認；並宣稱海峽屬美方控制，協議或投降是伊朗唯一出路。另外，伊朗最高領袖軍事顧問雷扎伊稱，決不允美國在霍爾木茲海峽開闢任何非伊朗的航線。 •美國開源AI平台Hugging Face行政總裁德朗格表示，中國在AI競賽中領先，並在開放模型領域佔據主導地位。 •紐約聯儲總裁威廉斯稱，鑑於通脹預期將於下半年放緩，目前利率水平仍處於良好位置，估算通脹於下半年回落後，明年進一步向下。 •美國大數據公司Palantir第二季經調整EPS錄得0.41美元，經營收入19.4億美元，均好過估計，其中，美國商業軟件銷售勁增約1.5倍，達到7.64億美元。 •美國7月ISM製造業指數報55.6，預期54。美國6月建築開支按月跌0.1%，差過預期。 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 中港台要聞 •港股7月份造好，8月開局保持升勢，恒指昨進賬124點，重上兩萬六，埋單報26009點，6個交易日累升1046點，北水亦扭轉7日走資劣勢，轉為淨流入110.3億元。重磅科技股為推升恒指的主要動力，阿里巴巴（09988）宣布推出Qwen3.8-Max模型，被喻為迄今為止千問（Qwen）系列中最強，消息推動股價飆逾7%。 •香港證監會昨天與中國證監會聯合公布，推出10招深化兩地市場發展，當中焦點為繼續支持拓展國際布局的境內企業赴港上市融資，同時支持優質港股公司到境內上市，實現跨境雙向融資。中國證監會主席吳清表示，將大力優化境外上市備案工作流程，提升規範化和透明度，積極支持符合條件的內地企業在香港上市。其他措施涵蓋金融產品、機構和人員流動、兩地市場協作、企業融資等。 •中國國債期貨昨在香港登場，首日成交量合共3755張，收報107.64元人民幣，大部分集中於9月到期產品，佔3440張。綜合分析認為，隨着市場熟悉國債期貨，未來交投量會逐步增加。 •近期股價表現勢如破竹的滙控（00005），今日（4日）公布第二季業績。對於集團早前宣布出售360億澳元（約1980億港元）的澳洲房屋貸款及私人貸款組合予黑石管理的基金，摩通發表報告稱，交易屬預期之內，並帶來輕微正面影響，亦標誌管理層在精簡策略的推進。綜合預測，今年第二季滙控稅前盈利按年大升50.3%，至95.08億美元，每股盈利勁升61.5%，達0.42美元。滙控第二季平均有形股本回報率進一步升至18.6%，料今季有15億至20億美元回購。 •據IFR引述消息人士報道，中國人工智能（AI）獨角獸月之暗面（Moonshot）計劃以保密形式最快於本月提交香港IPO申請，集資約30億美元（約234億港元）。惟月之暗面回應內地傳媒表示，對於有關其於港股IPO傳聞消息不實。 •上周才上市的長鑫存儲（688825.SH）馬上獲納入兩隻美國記憶體主題的ETF，其中美國主動管理型Tema MemoryETF（DISK）更把長鑫存儲調升為第一大重倉股，持股比重高達12.97%，至於全球首隻純記憶體晶片ETF──RoundhillMemoryETF（DRAM）最近亦調整持倉，截至8月2日，長鑫存儲已新晉成為其第八大重倉股，權重達2.52%。 •南韓股市較高位回撤逾三成後，獲摩根士丹利力撐「去槓桿」接近尾聲，已屆「撈底」時機。 永豐金證券亞洲研究部市場概要 香港市場 美國市場 •11板塊8升3跌•VIX跌0.81%報15.86 •大市成交2551.79億•恆指表現較好個股：信義光能（968）阿里巴巴（9988）新東方（9901）•恆指表現較差個股：中國宏橋（1378）申洲國際（2313）理想汽車（2015）•恆指夜期收25981，跌15點，-0.06% 永豐金證券亞洲研究部數據總覽 重點業績公佈 永豐金證券亞洲研究部數據總覽 重點經濟數據公佈 永豐金證券亞洲研究部重點港股分析 是日焦點上海電氣（2727） 公司預告2026年上半年歸母淨利潤達9.2億至10億元，按年增長12%至22%，主要受惠核心業務經營改善，以及政府補助和附屬公司股權處置收益。公司覆蓋核電、燃機、風電、儲能及輸配電等高端裝備，受惠內地新型電力系統、能源安全及設備更新需求。收盤價：HK$3.40 指數股聯想控股（3396） 公司預期2026年上半年歸母淨利潤不少於20億元，按年大增至少186%，主要受惠資本市場回暖，帶動產業孵化與投資板塊由虧轉盈。加上核心附屬聯想集團受惠AI PC、AI伺服器及企業智能化需求，產業營運基本面持續改善。公司科技投資組合有望迎來估值修復，配合資產退出及現金回籠，盈利與資產價值重估空間值得看好。相關權證關注：無相關權證 異動股信義光能（968） 內地監管部門近日加強整治光伏「內卷式」低價競爭，加上強制性國標有望提高產業准入門檻，料加速落後產能退出。隨行業供給出清、玻璃價格回升及公司市佔率提升，信義光能盈利修復彈性值得看好。 永豐金證券亞洲研究部重點美股/ETF分析 SteelDynamics,Inc.(STLD) 公司2026年第二季營收達61億美元，較市場預期高約9.5%，鋼材出貨量創季度新高370萬噸，鋼鐵部門營業利潤按季增長30%，反映鋼價回升及價差擴闊的盈利槓桿。鋁業務出貨量大幅增加、虧損收窄，管理層目標年底產能利用率達90%，下半年有望轉為EBITDA正值，提供中期新增長引擎。 GildanActivewearInc.(GIL) 公司第二季業績優於市場預期，受惠於毛利率擴張及HanesBrands整合帶來的成本協同，業績後股價一度上升約7%。管理層把FY2026調整後每股盈利指引上調至4.65至4.75美元，按年增長約32.5%至35%，並將調整後營業利潤率目標提升至21.8%，反映盈利質素改善。 iShares Core Dividend Growth ETF(DGRO) 該ETF依據股息、股息成長紀錄及派息比率篩選成分股，然後按各公司的股息支付總額（dividend dollars）進行加權，佔比較大的有JNJ、AAPL、ABBV。 永豐金證券亞洲研究部重點個股回顧 個股表現回顧 華虹宏力(1347) Western Digital(WDC) PayPal Holdings, Inc.(PYPL) 半個月升近 兩日升逾 兩日升逾 研究部於7/8分析，股價從$180上升至$201.80。 研究部於7/16分析，股價從$47.37上升至$56.15。 研究部於7/21分析，股價從$477.22上升至$556.67。 永豐金證券亞洲研究部晨訊 免責聲明 本報告所載資訊、工具及資料僅作參考資料用途，並不用作或視作為銷售、提呈或招攬購買或認購本報告所述證券、投資產品或其他金融工具之邀請或要約，也不構成對有關證券、投資產品或其他金融工具的任何意見或建議。編制本研究報告僅作一般發送。並不考慮接獲本報告之任何特定人士之特定投資對象、財政狀況及特別需求。閣下須就個別投資作出獨立評估，於作出任何投資或訂立任何交易前，閣下須就本報告所述任何證券諮詢獨立財務顧問。 本報告所載資料及意見均獲自或源於永豐金證券(亞洲)可信之資料來源，但永豐金證券(亞洲)並不就其準確性或完整性作出任何聲明，於法律及/或法規准許情況下，永豐金證券(亞洲)概不會就本報告所載之資料引致之損失承擔任何責任。本報告不應倚賴以取代獨立判斷。永豐金證券(亞洲)可能已刊發與本報告不一致及與本報告所載資料達致不同結論之其他報告。該等報告反映不同假設、觀點及編制報告之分析員之分析方法。主要負責編制本報告之研究分析員確認:(a)本報告所載所有觀點準確反映其有關任何及所有所述證券或發行人之個人觀點;及(b)其於本報告所載之具體建議或觀點於過去、現在或將來，不論直接或間接概與其薪酬無關。過往表現並不可視作未來表現之指標或保證，亦概不會對未來表現作出任何明示或暗示之聲明或保證。 永豐金證券(亞洲)之董事或僱員，如有投資於本報告內所涉及的任何公司之證券或衍生產品時，其所作出的投資決定，可能與這報告所述的觀點並不一致。 一般披露事項 永豐金證券(亞洲)及其高級職員、董事及僱員(包括編制或刊發本報告之相關人士)可以在法律准許下不時參與及投資本報告所述證券發行人之融資交易，為有關發行人提供服務或招攬業務，及/或於有關發行人之證券或期權或其他有關投資中持倉或持有權益或其他重大權益或進行交易。此外，其可能為本報告所呈列資料所述之證券擔任市場莊家。永豐金證券(亞洲)可以在法律准許下，在本報告所呈列的資料刊發前利用或使用有關資料行事或進行研究或分析。永豐金證券(亞洲)一名或以上之董事、高級職員及/或僱員可擔任本報告所載證券發行人之董事。永豐金證券(亞洲)在過去三年之內可能曽擔任本報告所提供及任何或所有實體之證券公開發售之經辦人或聯合經辦人，或現時為其證券發行建立初級市場，或正在或在過去十二個月內就本報告所述投資或一項有關投資提供重要意見或投資服務。 本研究報告的編制僅供一般刊發。本報告並無考慮收取本報告的任何個別人士之特定投資目標、財務狀況及個別需要。本報告所載資料相信為可予信賴，然而其完整性及準確性並無保證。本報告所發表之意見可予更改而毋須通知，本報告任何部分不得解釋為提呈或招攬購買或出售任何於報告或其他刊物內提述的任何證券或金融工具。本公司毋須承擔因使用本報告所載資料而可能直接或間接引致之任何責任。根據香港證券及期貨事務監察委員會規定之監管披露事項永豐金證券(亞洲)有限公司(「永豐金證券(亞洲)」)之政策: •刊發投資研究之研究分析員並不直接受投資銀行或銷售及交易人員監督，並不直接向其報告。 •禁止研究分析員或其聯係人擔任其研究/分析/涉及範圍內的任何公司之董事職務或其他職務。 永豐金證券(亞洲)集團於