永丰金证券研究部晨讯

2026/3/12 麥嘉嘉研究部主管avis.mak@sinopac.com張雪婷研究部經理samantha.cheung@sinopac.com林仲全研究部資深專員kobe.lin@sinopac.com 永豐金證券亞洲研究部-今日市埸焦點及策略 今日市埸主要焦點 •美股個別偏弱｜美股周三走勢分化，道指早段僅輕微低開約15點，其後跌幅擴大，顯示風險偏好降溫、投資者情緒轉趨審慎•油價波動｜國際能源署(IEA)宣布成員國同意合共釋出破紀錄4億桶緊急石油儲備，惟市場憂慮運輸瓶頸，油價升勢暫未見明顯緩和•長債孳息再升｜10年期國債孳息一度上升約9.1個基點至約4.226厘，市場重新定價通脹及減息時間表 股市及產品投資策略 •防守配置｜適度增持現金及高質素短年期美元債券，降低組合久期及波動風險•AI算力引爆電力增長｜AI算力引爆電力爆發式增長，燃氣輪機產業鏈、光儲龍頭、海上風力發電、新能源股•油價高企｜能源及上游資源股，作分段、戰略性配置 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 重點國際新聞 •國際油價回升，道指周三曾挫520點，低見47185，收市仍跌289點，標指回吐0.08%，納指微彈0.08%，盤中一度漲0.8%，金龍中國指數滑落0.77%。甲骨文業績及展望俱勝預期，股價飆9.2%，輝達升0.7%，集團向荷蘭數據中心公司Nebius投資20億美元；亞馬遜與Uber達成為期多年合作協議，股價先升後跌0.8%。 •美國財政部數據顯示，截至2月的本財年，財赤突破1萬億美元，但較去年同期大幅下降。美國2月CPI按月升0.3%符預期，按年增2.4%，核心CPI按月升0.2%，按年漲2.5%，前值揚2.5%。•安達保險(Chubb)宣布，作為200億美元計劃一部分，集團將與美國國際發展金融公司(IDFC)合作，由Chubb主導一項由美國政府牽頭的計劃，為穿越霍爾木茲海峽的船舶提供保險。•國際能源署(IEA)聲明稱，成員國一致同意從應急儲備中向市場釋放4億桶原油，規模為史上最大，以應對「中東戰爭導致的石油市場干擾」。另外，特朗普表示將動用美國戰略石油儲備，華府會稍微削減一下戰略油儲，來緩解因伊朗戰爭而飆升的油價。日本首相高市早苗宣布，最早將於下周一釋放石油儲備。•波音公司據報與以色列簽署總值2.89億美元新合約，向以方提供多達5000枚新型空射導引炸彈。•美國中央司令部發聲明，警告伊朗平民避免靠近霍爾木茲海峽沿岸由伊朗海軍使用的港口設施，暗示美軍將襲擊民用港口設施。特朗普威脅稱，若伊朗封鎖霍爾木茲海峽，美國將對伊朗施以「死亡、烈火與憤怒」，還稱伊朗境內「幾乎已無目標可打」，戰爭即將結束。華盛頓方面又說，美軍已在霍爾木茲海峽附近摧毀16艘伊朗布雷船。•伊朗陸軍發言人則稱，以色列和美國相當一部分雷達和防空能力已被摧毀。伊朗外長阿拉格齊就境內一處銀行機構遇襲作出回應，表示武裝力量將為這項罪行報復。至少3艘貨船據報周三在波斯灣和霍爾木茲海峽遇襲，伊朗革命衞隊證實，當天攻擊2艘在霍爾木茲海峽的貨船，其中1艘掛泰國旗。•歐央行管委卡日米爾稱，伊朗戰爭及其對通脹的影響，可能迫使歐央行較預期提早加息。 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 中港台要聞 •國際能源署提議釋放破紀錄的石油儲備，在國際油價隔晚回落之下，外圍氣氛暫時回穩。亞洲區股市昨日企穩，台股勁升4%收市，日韓股市雙雙進賬1.4%。港股大市則高開低走，恒指一度重上兩萬六關，最終得而復失，成交額縮減至兩周最少。恒指昨收市跌61點（0.2%），收報25898點。 •人工智能（AI）智能體「龍蝦」熱度急升之際，其安全隱患促使內地官方出手降溫。據彭博報道，國有企業和政府機關收到通知，因安全風險考慮，限制在辦公網絡環境使用OpenClaw。另據內地傳媒統計，至少有15間券商發布內部合規通知，嚴禁未經許可在辦公網絡或業務系統安裝使用OpenClaw。工信部也發出風險提示，呼籲謹慎使用。 •人工智能（AI）發展有望重塑包括遊戲在內的不同行業，騰訊（00700）旗下騰訊雲在2026遊戲開發者大會發布一系列AI遊戲解決方案，涵蓋遊戲開發、遊玩方式與安全防護能力等，包括GVoice在內的遊戲多媒體互動解決方案、AI驅動的整合式安全解決方案，以及混元3D AI創作引擎等。 •中東局勢不穩令國際油價飆升，國泰航空（00293）行政總裁林紹波昨日在投資者會議上表示，3月份燃油價格較前兩個月幾近翻倍，為減輕燃油成本壓力，集團有30%原油進行對沖，並預告很快公布調高客運及貨運的燃油附加費。 •國泰航空去年股東應佔溢利108.3億元，按年升9.5%，超出市場預期；每股基本盈利165.5仙，升10.9%，派第二次中期股息0.64元，增30.6%。值得留意的是，去年錄得應佔溢利包括一項約8.78億元的非經常性項目收入，與香港飛機工程就飛機零件管理合營企業達成和解協議相關。國泰去年收益為1167.6億元，按年升11.9%，受惠於可載量增加、客運量穩定及貨運需求強勁，惟部分增幅因香港快運造成乘客收益率正常化及香港快運虧損所致。期內國泰航空客運收益率下跌10.3%至60.4仙。 •以紙媒《100毛》起家、現經營毛記電視及會八十等YouTube頻道的傳媒股毛記葵涌（01716）擬落實賣盤，據港交所（00388）權益披露顯示，兩名創辦人兼大股東姚家豪（阿Bu）及陸家俊（陳強），在場外以每股0.6963元作價，出售1.755億股或65%毛記葵涌股份，予馬黎阳（MaLiyang）全資擁有的Brave Steed Legacy Limited。交易總作價為1.222億元，意味毛記葵涌整體估值達1.88億元，料姚家豪及陸家俊各自可套現約6110萬元。 永豐金證券亞洲研究部市場概要 香港市場 美國市場 •標指11行業2升9跌•VIX跌2.81%報24.23 •大市成交2544.81億•恆指表現較好個股：寧德時代（3750）吉利汽車（175）中國神華（1088）•恆指表現較差個股：海底撈（6862）申洲國際（2313）九龍倉置業（1997）•恆指夜期收25756，跌64點，-0.25% 永豐金證券亞洲研究部數據總覽 重點業績公佈 永豐金證券亞洲研究部數據總覽 重點經濟數據公佈 永豐金證券亞洲研究部重點港股分析 是日焦點中廣核新能源（1811） 近期營運數據持續向好，2026年1月合併發電量按年增長約7.9%，反映風電、光伏項目利用小時改善及裝機貢獻逐步體現，基本面有韌性。此外，公司積極拓展儲能業務，有望提升新能源消納及盈利質量，強化長期成長動能。收盤價：HK$2.90 指數股吉利汽車（175） 消息面上，公司銀河系列再迎重磅新品——銀河M7，作為家用中級電混SUV，已陸續抵達全國266座城市474家門店，將於3月13日正式亮相，預計上半年上市，有望進一步強化吉利在插混賽道的競爭力與成長想像空間。相關權證關注：認購證，24988，最活躍 異動股中國秦發（866） 隨着中東地區軍事衝突驟然升級，全球能源供應鏈受擾，動力煤價格飆升至一年多高位，為公司煤炭資產帶來估值與盈利彈性。 永豐金證券亞洲研究部重點美股/ETF分析 OracleCorporation(ORCL) 公司第三財季為十五年來首次單季營收與EPS同時按年增逾20%，雲端收入同比升44%，當中IaaS更大幅增長84%，反映OCI在AI算力需求帶動下進入高速擴張期。未來收入指標RPO按年暴增325%至5,530億美元，主要來自AI大單及客戶預付/自購GPU，為未來數年收入提供高能見度。 VertivHoldingsCo(VRT) 2025年第四季營收按年增長約23%，調整後EPS年增逾三成並優於市場預期，反映核心業務需求強勁。管理層給予2026年指引：收入預計達132.5–137.5億美元，對應27–29%有機增長，顯示AI數據中心電力及散熱解決方案訂單可見度高。 Schwab US Dividend Equity ETF(SCHD) 這檔ETF提供對美國派息股票的曝險，使其成為一個可用來提升股票部位現金回報，佔比較大的有LMT、COP、VZ。 永豐金證券亞洲研究部重點個股回顧 個股表現回顧 中核國際(2302) Netflix, Inc.(NFLX) Micron Technology, Inc.(MU) 三日升近 兩個月曾升逾 兩周曾升近 研究部於3/2分析，股價從$84.61上升至$98.66。 研究部於25/12/19分析，股價從$225.71上升至$429。 永豐金證券亞洲研究部晨訊 免責聲明 本報告所載資訊、工具及資料僅作參考資料用途，並不用作或視作為銷售、提呈或招攬購買或認購本報告所述證券、投資產品或其他金融工具之邀請或要約，也不構成對有關證券、投資產品或其他金融工具的任何意見或建議。編制本研究報告僅作一般發送。並不考慮接獲本報告之任何特定人士之特定投資對象、財政狀況及特別需求。閣下須就個別投資作出獨立評估，於作出任何投資或訂立任何交易前，閣下須就本報告所述任何證券諮詢獨立財務顧問。 本報告所載資料及意見均獲自或源於永豐金證券(亞洲)可信之資料來源，但永豐金證券(亞洲)並不就其準確性或完整性作出任何聲明，於法律及/或法規准許情況下，永豐金證券(亞洲)概不會就本報告所載之資料引致之損失承擔任何責任。本報告不應倚賴以取代獨立判斷。永豐金證券(亞洲)可能已刊發與本報告不一致及與本報告所載資料達致不同結論之其他報告。該等報告反映不同假設、觀點及編制報告之分析員之分析方法。主要負責編制本報告之研究分析員確認:(a)本報告所載所有觀點準確反映其有關任何及所有所述證券或發行人之個人觀點;及(b)其於本報告所載之具體建議或觀點於過去、現在或將來，不論直接或間接概與其薪酬無關。過往表現並不可視作未來表現之指標或保證，亦概不會對未來表現作出任何明示或暗示之聲明或保證。 永豐金證券(亞洲)之董事或僱員，如有投資於本報告內所涉及的任何公司之證券或衍生產品時，其所作出的投資決定，可能與這報告所述的觀點並不一致。 一般披露事項 永豐金證券(亞洲)及其高級職員、董事及僱員(包括編制或刊發本報告之相關人士)可以在法律准許下不時參與及投資本報告所述證券發行人之融資交易，為有關發行人提供服務或招攬業務，及/或於有關發行人之證券或期權或其他有關投資中持倉或持有權益或其他重大權益或進行交易。此外，其可能為本報告所呈列資料所述之證券擔任市場莊家。永豐金證券(亞洲)可以在法律准許下，在本報告所呈列的資料刊發前利用或使用有關資料行事或進行研究或分析。永豐金證券(亞洲)一名或以上之董事、高級職員及/或僱員可擔任本報告所載證券發行人之董事。永豐金證券(亞洲)在過去三年之內可能曽擔任本報告所提供及任何或所有實體之證券公開發售之經辦人或聯合經辦人，或現時為其證券發行建立初級市場，或正在或在過去十二個月內就本報告所述投資或一項有關投資提供重要意見或投資服務。 本研究報告的編制僅供一般刊發。本報告並無考慮收取本報告的任何個別人士之特定投資目標、財務狀況及個別需要。本報告所載資料相信為可予信賴，然而其完整性及準確性並無保證。本報告所發表之意見可予更改而毋須通知，本報告任何部分不得解釋為提呈或招攬購買或出售任何於報告或其他刊物內提述的任何證券或金融工具。本公司毋須承擔因使用本報告所載資料而可能直接或間接引致之任何責任。根據香港證券及期貨事務監察委員會規定之監管披露事項永豐金證券(亞洲)有限公司(「永豐金證券(亞洲)」)之政策: •刊發投資研究之研究分析員並不直接受投資銀行或銷售及交易人員監督，並不直接向其報告。 •禁止研究分析員或其聯係人擔任其研究/分析/涉及範圍內的任何公司之董事職務或其他職務。 永豐金證券(亞洲)集團於香港從事投資銀行、坐盤交易、市場莊家或促銷或代理買賣之公司[包括永豐金證券(亞洲)](「該等公司」)並非本報告所分析之公司證券之市場莊家。該公司與報告中提到的公司在最近的12個月內沒有任何投資銀行業