永丰金证券研究部晨讯

2026/6/11 麥嘉嘉研究部主管avis.mak@sinopac.com張雪婷研究部經理samantha.cheung@sinopac.com林仲全研究部資深專員kobe.lin@sinopac.com 永豐金證券亞洲研究部-今日市埸焦點及策略 今日市埸主要焦點 •美股周三急挫｜周三美股在通脹升溫下出現壓力，道指在工業股及晶片股拖累下急瀉逾950點，失守5萬點整數心理關口•5月CPI按年升4.2%｜由3.8%加速，創三年高位，主要由能源帶動；核心CPI由2.8%升至2.9%，雖然符合預期，但顯示服務通脹黏性仍強•現貨金穿4100美元｜單日最大跌幅超過4%，顯示在「更高更久」利率及美元走強預期下，黃金短線由通脹對沖工具，轉為利率交易的反向標的 股市及產品投資策略 •股債配置｜加息預期回升下，長久期資產（特別是AI/半導體、高估值成長股）受壓最明顯•調整倉位｜短期維持偏防守倉位，減持長久期、高估值板塊，同時收縮對高Beta指數ETF的曝險•風格偏好｜由「純增長」轉向「價值＋高股息」 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 重點國際新聞 •美國5月整體通脹升上3年高位，加上中東局勢再趨緊張，道指周三收市瀉953點，標指回吐1.62%，納指挫1.98%，金龍中國指數微跌0.28%，費城半導體指數低走3.57%，輝達股價滑落3.7%，美光挫4.7%，AMD回軟4.9%；Caterpillar降6.4%，霍尼韋爾挫4.6%。•美國5月CPI升至3年以來新高，按月上漲0.5%，按年升4.2%，當被問及是否對通脹數據感到擔憂時，特朗普回應稱:「我喜歡通脹」。•現貨金價周三延續弱勢，收市報每盎斯4071.46美元，跌4.42%。美國最新公布的5月通脹數據升至3年以來新高，加上紐約期油回升，能源價格上漲引發的通脹前景升溫，促使市場押注聯儲局今年可能加息，都對金市造成打壓。•彭博報道，SpaceX的IPO已獲機構投資者逾4倍超額認購；消息透露，沙特阿拉伯公共投資基金和科威特投資局各下單認購價值10億至50億美元新股，卡塔爾投資局亦很可能作出重大認購承諾。據荷蘭銀行表示，參與SpaceX IPO類似於約15年前買入加密貨幣，要麼可能損失全部本金，要麼可能獲得指數級的回報。•甲骨文第四財季經調整後經營收入報191.8億美元，優於預期；集團預料以固定滙率計，第一財季經營收入增長介乎27%至29%，經調整後每股盈利1.72至1.76美元，勝估計。不過，受資本開支超過預期，以及新財年計劃翻倍集資至400億美元的消息影響，甲骨文市後股價一度跌10%，全日收市挫2.2%。•美國中央司令部稱，美軍開始對伊朗境內多個目標實施自衞性打擊，旨在回應伊朗無端且持續的攻擊行徑。據美國官員稱，打擊目標位於伊朗南部。美國國防部長海格塞思稍早時稱，美軍將轟炸伊朗境內關鍵設施。伊朗媒體報道，南部港口城市阿巴斯周邊機場和空軍基地，傳出若干次爆炸聲。•美國10年期債息先跌後升3.3基點，高見4.562厘，2年期債息彈2.6基點至4.15厘，債券交易員繼續押注聯儲局今年底前加息一次。美滙指數曾跌0.19%，至99.72，其後轉升並重上100水平。 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 中港台要聞 •亞太區股市再現沽壓，恒指更連跌6天累失1631點（6.3%），續刷新去年10月以來最長跌浪，兼且事隔接近3年來再現「死亡交叉」，技術上預示後市走勢有可能進一步惡化。大市昨收市挫157點（0.6%），報24407點。 •國家統計局公布，內地5月居民消費價格（CPI）按年上漲1.2%，升幅與4月持平，略低於市場預期的1.3%，同期工業生產價格（PPI）上揚3.9%，升幅按月擴大1.1個百分點，刷新2022年7月（升4.2%）以來最大升幅。分析認為，PPI升幅維持高於CPI，反映上游價格成本尚未傳導至下游消費通脹，數據對政策指引的意義不大，短期內未必減息降準。 •內地稅務機關積極加強對居民個人境外所得的納稅引導規範，措施漸見成效，對個人所得稅增長，帶來一定增收效應。根據國家稅務總局最新公布的數據顯示，取得境外收入的納稅人遵從度明顯提高，今年首5個月，內地居民取得境外收入累計補稅約130億元（人民幣．下同）；期內個人所得稅收入7643.9億元，按年增長12%。 •中東爆發戰事令石油供應受阻，中國作為全球最大原油進口國，5月原油進口量創8年半新低，日均進口量僅780萬桶，較去年少逾三成，彭博報道，中國已開始動用商業原油庫存，以抵消中東戰爭帶來的供應衝擊；同時，中國仍以壓低煉廠開工率和限制燃料出口作為主要應對手段。 •金管局數據顯示，本周二（9日）該局透過貼現窗借出的隔夜資金金額24.58億元，為2月16日以來最多，市傳有發鈔行和數間銀行之間的支付出現問題，需要臨時支取頭寸，導致貼現窗需求急增，至昨日24.58億元資金已全部回籠。 •內地媒體引述知情人士指出，聯想集團（00992）在今年5月的工作會議敲定一項重要決策，今年「618」大型促銷活動結束後，自7月起，旗下全品類產品將統一漲價，加價幅度與上一輪基本持平。聯想股價昨日最多曾瀉10.7%，收市跌9.4%，報23元。 •彭博引述消息指出，螞蟻集團旗下螞蟻國際為支持業務增長，正計劃融資10億美元（約78億港元）資金，將令其估值推升至100億美元（約780億港元）或更高，同時可以為未來在港上市鋪路。螞蟻國際發言人拒絕評論。 •中國監管機構收緊對外資的審查，迫使中國企業在推進海外上市計劃前，匆忙拆除紅籌架構。 永豐金證券亞洲研究部市場概要 香港市場 美國市場 •11板塊4升7跌•VIX升11.83%報11.83 •大市成交3205.54億•恆指表現較好個股：吉利汽車（175）網易（9999）快手（1024）•恆指表現較差個股：聯想集團（992）寧德時代（3750）中信股份（267）•恆指夜期收24307，升29點，+0.12% 永豐金證券亞洲研究部數據總覽 重點業績公佈 永豐金證券亞洲研究部數據總覽 重點經濟數據公佈 永豐金證券亞洲研究部重點港股分析 是日焦點騰訊控股（700） 騰訊遊戲業務在新品及出海帶動下，下半年有望步入較快增長期，預計整體遊戲收入第三、四季可錄雙位數升幅。微信生態疊加AI能力（如微信AIAgent）推動用戶參與度與廣告變現效率提升，相關營銷服務收入已錄得約20%增長，為未來廣告收入提供可持續動能。收盤價：HK$465.6 指數股吉利汽車（175） 吉利加快海外擴張與品牌高端化步伐，新能源車板塊有望實現「量利雙升」，中長期盈利結構更健康。乘聯會數據顯示，內地新能源乘用車產銷在今年首五個月仍維持增長，為掌握產品、技術與供應鏈優勢的龍頭車企提供良好行業環境。相關權證關注：認購證，26432，最活躍 普拉達（1913） 異動股 在地緣政治及消費結構轉變下，多數奢侈品同業呈放緩，Prada憑藉穩健品牌力，實現溫和增長並持續提升全球市佔率。集團在美洲等區域錄得較快增長，部分對沖亞洲高端消費疲弱，地域分散度有助平滑周期波動。 永豐金證券亞洲研究部重點美股/ETF分析 McDonald'sCorporation(MCD) 公司今年首季收入按年增長約9.4%至約65億美元，調整後每股盈利2.83美元，均優於市場預期，此外，公司持續推進「價值平台」及飲品業務策略，加上計劃在全球新開約2,600家門店，將進一步擴大規模優勢並鞏固市佔率，長線增長前景正面。 AppliedOptoelectronics,Inc.(AAOI) 雖然800G收入因亞馬遜固件客製延後至2026年二季，但市場普遍認為AI數據中心需求強勁不變，公司已拿下關鍵800G批量訂單，並看到2027年中以前產能幾近「吃緊」，成為AI光通訊鏈中具高度彈性的標的之一。 恒生高息股30指數ETF(3466) 這檔ETF是一隻指數追蹤基金，其旨在盡實際可能取得（未計費用和開支前）接近恒生高息股30指數的價格回報表現。佔比較大的有303、2602、551. 永豐金證券亞洲研究部重點個股回顧 個股表現回顧 建滔積層板(1888) 天數智芯(9903) Gen Digital Inc.(GEN) 一日升近 兩個月升逾 兩星期曾升逾 研究部於5/11分析，股價從$20.19上升至$24.6。 永豐金證券亞洲研究部晨訊 免責聲明 本報告所載資訊、工具及資料僅作參考資料用途，並不用作或視作為銷售、提呈或招攬購買或認購本報告所述證券、投資產品或其他金融工具之邀請或要約，也不構成對有關證券、投資產品或其他金融工具的任何意見或建議。編制本研究報告僅作一般發送。並不考慮接獲本報告之任何特定人士之特定投資對象、財政狀況及特別需求。閣下須就個別投資作出獨立評估，於作出任何投資或訂立任何交易前，閣下須就本報告所述任何證券諮詢獨立財務顧問。 本報告所載資料及意見均獲自或源於永豐金證券(亞洲)可信之資料來源，但永豐金證券(亞洲)並不就其準確性或完整性作出任何聲明，於法律及/或法規准許情況下，永豐金證券(亞洲)概不會就本報告所載之資料引致之損失承擔任何責任。本報告不應倚賴以取代獨立判斷。永豐金證券(亞洲)可能已刊發與本報告不一致及與本報告所載資料達致不同結論之其他報告。該等報告反映不同假設、觀點及編制報告之分析員之分析方法。主要負責編制本報告之研究分析員確認:(a)本報告所載所有觀點準確反映其有關任何及所有所述證券或發行人之個人觀點;及(b)其於本報告所載之具體建議或觀點於過去、現在或將來，不論直接或間接概與其薪酬無關。過往表現並不可視作未來表現之指標或保證，亦概不會對未來表現作出任何明示或暗示之聲明或保證。 永豐金證券(亞洲)之董事或僱員，如有投資於本報告內所涉及的任何公司之證券或衍生產品時，其所作出的投資決定，可能與這報告所述的觀點並不一致。 一般披露事項 永豐金證券(亞洲)及其高級職員、董事及僱員(包括編制或刊發本報告之相關人士)可以在法律准許下不時參與及投資本報告所述證券發行人之融資交易，為有關發行人提供服務或招攬業務，及/或於有關發行人之證券或期權或其他有關投資中持倉或持有權益或其他重大權益或進行交易。此外，其可能為本報告所呈列資料所述之證券擔任市場莊家。永豐金證券(亞洲)可以在法律准許下，在本報告所呈列的資料刊發前利用或使用有關資料行事或進行研究或分析。永豐金證券(亞洲)一名或以上之董事、高級職員及/或僱員可擔任本報告所載證券發行人之董事。永豐金證券(亞洲)在過去三年之內可能曽擔任本報告所提供及任何或所有實體之證券公開發售之經辦人或聯合經辦人，或現時為其證券發行建立初級市場，或正在或在過去十二個月內就本報告所述投資或一項有關投資提供重要意見或投資服務。 本研究報告的編制僅供一般刊發。本報告並無考慮收取本報告的任何個別人士之特定投資目標、財務狀況及個別需要。本報告所載資料相信為可予信賴，然而其完整性及準確性並無保證。本報告所發表之意見可予更改而毋須通知，本報告任何部分不得解釋為提呈或招攬購買或出售任何於報告或其他刊物內提述的任何證券或金融工具。本公司毋須承擔因使用本報告所載資料而可能直接或間接引致之任何責任。根據香港證券及期貨事務監察委員會規定之監管披露事項永豐金證券(亞洲)有限公司(「永豐金證券(亞洲)」)之政策: •刊發投資研究之研究分析員並不直接受投資銀行或銷售及交易人員監督，並不直接向其報告。 •禁止研究分析員或其聯係人擔任其研究/分析/涉及範圍內的任何公司之董事職務或其他職務。 永豐金證券(亞洲)集團於香港從事投資銀行、坐盤交易、市場莊家或促銷或代理買賣之公司[包括永豐金證券(亞洲)](「該等公司」)並非本報告所分析之公司證券之市場莊家。該公司與報告中提到的公司在最近的12個月內沒有任何投資銀行業務關係。 截至2026/6/11，若永豐金證券(亞洲)有限公司擁有上述任何公司的財務權益，其合計總額未有相等於或高於上述任何公司市場資本值的1%。分析員認證: 分析員或其有聯繫者在就發