永丰金证券研究部晨讯

1 永豐金證券亞洲研究部晨訊 2025/6/23 麥嘉嘉 研究部主管 avis.mak@sinopac.com 張雪婷 研究部副經理 samantha.cheung@sinopac.com 林仲全 研究部資深專員 kobe.lin@sinopac.com 永豐金證券亞洲研究部-今日市埸焦點及策略 今日市埸主要焦點 •地緣政治升溫｜美軍參戰以伊衝突 •油輪運價飆升｜霍爾木茲海峽風險加劇，油輪租賃價格翻倍 •本週關注｜焦點將是美國介入以伊衝突後對油價及中東局勢的衝擊 •能源板塊看多｜長期價值投資機遇，需穿越短期原油波動捕捉長期上行空間 股市及產品投資策略 •科技股承壓｜資金轉向防禦性股票，銀行股穩步跑贏，展現防禦優勢 •醫療保健類股｜出現獲利回吐，強調AI趨勢及能源需求增長，建議 關注相關投資組合 •通縮下股息策略吸引｜股息策略在現金流和配息基礎上保持吸引力 2 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 重點國際新聞 •美國股市上周偏軟。市場人士相信，本周焦點將是美國介入以伊衝突後對油價及中東局勢的衝擊，以及被聯儲局視為通脹指標的美國個人消費支出(PCE)最新數據。回顧上周，標指跌0.15%，納指升0.2%，道指變動不大。 •展望本周，市場首要焦點是中東局勢。上周五，美國總統特朗普公布，美軍向伊朗三個核設施投下殺傷力極大的鑽地彈，直接介入了以伊衝突。有關效應將各地金融市場重開後浮現。美國介入後，能源商品價格勢必有很大波動，其表現將主導股市走勢。油價自從以色列與伊朗爆發衝突以來，累計上升約10%。 •至於第二個焦點，美國將於周五公布上月PCE數據。PCE被聯儲局視為通脹指標，因此數據強弱反映美國關稅對物價的衝擊。聯儲局官員一直很關注物價在未來數月將因關稅而上升，因此不敢貿然減息，所以今次數據很可能影響聯儲局未來利率政策。 •除了PCE數據外，其他值得關注的美國數據包括:周一公布的2月芝加哥聯儲局活動指數，市場預期為負0.14，前值為負0.03%；同日也有3月標指美國製造業採購經理指數(PMI)初值，市場預期為51.5，前值為52.7，而3月標指美國服務業採購經理指數(PMI)初值，市場預期為51，前值為51。 •周二有1月FHFA房價指數，市場料為0.3%，前值為0.4%；同日有1月20城市房價指數，市場料為4.7%，前值為 4.48%；同日也有3月諮議局消費信心指數，市場料為94，前值為93.8。 •周三有5月新屋銷售指數，市場料為跌6.9%，前值為升10.9%。 •周四有首季GDP終值，市場料跌0.2%，前值為跌0.2%，同日也有5月耐用品訂單，市場料為升7.5%，前值為跌6.3%。 •周五有6月密歇根大學消費者情緒指數終值，市場料為60.5，與前值相同。 •同時，聯儲局主席鮑威爾將於周二及三在國會參眾兩院委員會發表年度的貨幣政策聽證會，也是令人關注的焦點。美 3股業績消息方面，本周具瞄頭的有聯邦快遞(FedEx)，Nike及Carnival郵輪等。 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 中港台要聞 •美國總統特朗普周末表示已摧毀伊朗3個主要核設施，直接介入以色列與伊朗的衝突。分析認為，暫未見有升級至核戰的跡象，料整體對港股影響有限。本港時間周日晚，恒指黑期曾挫247點，截至今晨零時，下跌199點，報23186點，較上周恒指收市低水344點。恒指上星期累挫362點（1.5%），上周五收報23530點。 •南韓KOSPI指數年初迄今累計進賬近26%，是今年全球表現最佳的主要股指。不單整體韓股，南韓娛樂板塊期內亦表現強勁，主因市場預期新總統李在明上任後中韓關係改善，中國結束「限韓令」將利好K-pop板塊，其中有韓娛概念股今年股價均漲約一倍。分析認為，市場現時過分憧憬「限韓令」解除，但相信個別K-pop公司有能力透過培養新星成為MegaIP（超級知識產權），推動行業持續增長。 •跨境支付通昨天正式開通，內地及香港市民可以進行跨境支付。金管局發言人稱，服務至今運作暢順，截至昨晚6時，北向滙款的交易宗數約6900筆，平均每筆交易金額約為人民幣800元。南向滙款的交易宗數約19000筆，平均每筆交易金額約為人民幣3100元。 •面對國際貿易形勢複雜多變的風險，加快數碼貿易轉型及支持中小企信貸融資，是當局關注重點，金融管理局於4月底成立CargoX專家小組，就如何善用貨運物流數據以簡化銀行信貸批核流程，作出支援及研究。消息透露，該局擬於7月28日舉行「數據峰會」（DataSummit），主題包括銀行業界在CargoX項目下的使用個案分享。 •永泰地產（00369）公布，以代價4300萬英鎊出售TopworthEnterprises全部股權。交易完成後，公司將不再擁有 TopworthEnterprises的任何權益。後者擁有英國倫敦布魯克街8-12號的租賃物業之全部權益，主要業務為投資該物業。 •中國銀河證券發表研究報告表示，看好人工智能（AI）應用持續落地帶來的傳統消費電子的換機周期，預計今年AI手機滲透率將達到34%。同時看好AI終端硬件如耳機、眼鏡及周邊硬件等。 •唯品會營銷副總裁馮佳路，據報因貪腐問題而被公安機關調查，且涉及金額巨大；唯品會接受內媒查詢時證實，副總裁 Tony（馮佳路）因涉嫌個人經濟問題，正在配合公安機關調查，公司業務運作一切正常。 4 永豐金證券亞洲研究部市場概要 全球市場總覽 香港市場美國市場 指數名稱 收市價 漲跌 變幅 恆生指數 23,530.48 292.74 1.26% 恆生科技指數 5,133.14 44.82 0.01% 恆生國企指數 8,527.07 116.13 1.38% 滬深300指數 3,846.64 3.55 0.09% 台灣加權股價指數 22,045.74 42.24 0.19% 日經指數225 38,403.23 -85.11 -0.22% 道瓊斯工業指數 42,206.82 35.16 0.08% 納斯達克指數 19,447.41 -98.86 -0.51% 標普500指數 5,967.84 -13.03 -0.22% 羅素2000指數 2,109.27 -3.70 -0.17% 德國DAX指數 23,350.55 293.17 1.27% 英國富時100指數 8,774.65 -17.15 -0.2% 巴黎CAC40指數 7,589.66 36.21 0.48% 西班牙IBEX35指數 13,850.30 105.40 0.77% 歐洲斯托克50指數 5,233.58 36.55 0.7% •大市成交2224.23億 •恆指表現較好個股： 李寧（2331） 中國人壽（2628） 舜宇光學科技（2382） •恆指表現較差個股：信義玻璃（868）信義光能（968） 中國石油股份（857） •恆指夜期收23,396， 跌125點，-0.53% 5 •標指11行業6升／5跌 •VIX跌6.99%報20.62 永豐金證券亞洲研究部數據總覽 重點業績公佈 末期業績 01410 安領國際 May2025 FDSFactSetResearchSystemsInc. 末期業績 01455 科利實業控股 末期業績 02189 嘉濤（香港）控股 末期業績 02683 華新手袋國際控股 末期業績 08275 中國新消費集團 末期業績 08307 密迪斯肌 末期業績 08309 萬成環球控股 末期業績 08509 威揚酒業控股 日期 地區 事項 期限 估值 23/06/202516:00 歐元區 綜合採購經理人指數 6月 -- 23/06/202516:00 歐元區 服務業採購經理人指數 6月 -- 23/06/202516:30 英國 製造業採購經理人指數 6月 -- 23/06/202516:30 英國 綜合採購經理人指數 6月 -- 23/06/202516:30 英國 服務業採購經理人指數 6月 -- 23/06/202521:45 美國 製造業採購經理人指數 6月 51.00 23/06/202521:45 美國 綜合採購經理人指數 6月 -- 23/06/202521:45 美國 服務業採購經理人指數 6月 52.900 23/06/202522:00 美國 成屋銷售 5月 3.95百萬 23/06/202522:00 美國 成屋銷售 5月(月率) -1.300% 重點經濟數據公佈 7 永豐金證券亞洲研究部港股是日推介 焦點推介上美股份（2145） 公司主品牌韓束抖音管道直播結構優化，抖音外管道較快增長，第二梯隊單品、品類起量趨勢 良好，其憑藉核心品牌爆發、多品牌協同、管道優化及研發突破，展現出強勁的增長動能。買入:$66.65（20天線） 目標:$76.00（5/20高位） 止蝕:$63.63（50天線） 指數股精選招商銀行（3968） 公司招行以零售業務為核心，零售客戶總資產（AUM）近15萬億元，私人銀行客戶超16萬戶信用卡交易額連續多年居行業第一，消費回暖帶動信用卡交易和零售貸款需求回升，疊加資本市場回暖預期，財富管理業務有望恢復增長，提振非息收入。 相關權證推薦：認購證，17679，長年期 異動股李寧（2331） 公司憑藉「中國李寧」系列成功抓住國潮風口，通過融合東方美學與運動科技，形成差異化競爭優勢，其憑藉產品創新與渠道效率的協同，在中長期具備穩健增長動能。 8 永豐金證券亞洲研究部美股/ETF是日推介 SuncorEnergyInc.(SU) 公司是主要從事油砂開發、生產和升級、海上石油生產等，其自建LNG運輸船隊及 歐洲再氣化設施，打通生產-運輸-銷售鏈條，提升利潤率。 AstraZenecaPLC(AZN) 公司是全球領先的生物製藥企業，公司預計2025年收入將實現高個位數百分比增長核心每股收益有望達到兩位數增幅。此外，其91個後期研發項目預計每年帶來超10億美元收入。 InvescoDBOilFund(DBO) 該ETF提供對輕質低硫原油(WTI)的投資敞口，適合有意佈局化石燃料期貨、但希望 規避直接合約交易風險的投資者。 永豐金證券亞洲研究部推薦回顧 個股表現回顧 中廣核礦業 (1164) 二十日曾升近 OracleCorporation (ORCL) 三日曾升近 Uranium&NuclearETF (NLR) 十日曾升逾 研究部於5/27推薦，股價從$1.8上升至$2.34。 研究部於6/13推薦， 股價從$176.38上升至$211.1。 研究部於6/6推薦， 股價從$98.55上升至$109.76。 9 10 永豐金證券亞洲研究部晨訊 免責聲明 本報告所載資訊、工具及資料僅作參考資料用途，並不用作或視作為銷售、提呈或招攬購買或認購本報告所述證券、投資產品或其他金融工具之邀請或要約，也不構成對有關證券、投資產品或其他金融工具的任何意見或建議。編制本研究報告僅作一般發送。並不考慮接獲本報告之任何特定人士之特定投資對象、財政狀況及特別需求。閣下須就個別投資作出獨立評估，於作出任何投資或訂立任何交易前，閣下須就本報告所述任何證券諮詢獨立財務顧問。 本報告所載資訊、工具及資料並非用作或擬作分派予在分派、刊發、提供或使用有關資訊、工具及資料抵觸適用法例或規例之司法權區或導致永豐金證券(亞洲)及/或其附屬公司或聯屬公司須遵守該司法權區之任何註冊或申領牌照規定的有關司法權區的公民或居民。 本報告所載資料及意見均獲自或源於永豐金證券(亞洲)可信之資料來源，但永豐金證券(亞洲)並不就其準確性或完整性作出任何聲明，於法律及/或法規准許情況下，永豐金證券(亞洲)概不會就本報告所載之資料引致之損失承擔任何責任。本報告不應倚賴以取代獨立判斷。永豐金證券(亞洲)可能已刊發與本報告不一致及與本報告所載資料達致不同結論之其他報告。該等報告反映不同假設、觀點及編制報告之分析員之分析方法。 主要負責編制本報告之研究分析員確認:(a)