中辉有色日度研究报告

金银

• 盘面表现：COMEX黄金期货微涨至4110美元/盎司，COMEX白银期货涨超1%报58.4美元/盎司，沪金夜盘几乎没有波动。
• 基本逻辑：
  • 伊朗否认与美国谈判，霍尔木兹海峡仍是关键，美军军事选项有限。
  • 美联储官员放松口风，威廉姆斯表示通胀有望下半年回落，无需急于调整利率，但经济偏离预期仍需行动。
  • 全球市场逻辑从“7月立即加息”转向“8月数据决定9月”，短期金银受挫，“强美元”压制市场。
  • 长期逻辑关注“降息预期、美元去化和央行购金”交易。
• 策略提醒：沪金盘面区间运行，止损区间下沿；黄金更多作为尾部风险对冲，白银短期向下节奏未改，企稳需观察。
• 风险提示：流动性危机，关注非农、沃什讲话、美伊局势。

铜

• 行情回顾：铜高位震荡。
• 产业逻辑：
  • 供给端：全球铜矿扰动持续，原料供应紧张，市场预期冶炼厂产量下降。
  • 需求端：价格回调后下游消费略有好转但以刚需为主，高价负反馈已现。
  • 库存端：LME库存快速下降，COMEX持续累库，关税虹吸效应仍在。
• 策略推荐：短期铜高位震荡，中长期看好，沪铜关注区间【104500，107500】元/吨，伦铜关注区间【13500，14000】美元/吨。
• 风险提示：需求不足，政策刺激。

锌

• 行情回顾：锌震荡偏强。
• 产业逻辑：
  • 供应端：TC减少，冶炼厂利润被挤压，7月国内精炼锌产量预计环比下降。
  • 需求端：传统淡季消费无明显亮点，镀锌板库存累增，出口窗口打开但量级有限。
• 策略推荐：短期锌冲高回落，关注下方均线支撑，逢低布局远月，沪锌关注区间【24600，25300】，伦锌关注区间【3580，3680】美元/吨。
• 风险提示：需求不足，政策刺激。

铝

• 行情回顾：铝区间震荡，氧化铝偏弱运行。
• 产业逻辑：
  • 供给端：国内产量增速受限，海外供应缺口短期仍在。
  • 需求端：国内进入传统淡季，下游刚需采购。
  • 成本端：氧化铝、煤炭弱稳，电解铝冶炼利润高企。
  • 库存端：海内外库存持续去化。
• 策略推荐：铝高位震荡，建议前期多单谨慎持有，警惕回落风险，沪铝主力运行区间【23500-24500】，氧化铝关注区间【2600，2700】。
• 风险提示：美联储政策，需求不足。

镍

• 行情回顾：镍高位震荡。
• 产业逻辑：
  • 供给端：菲律宾镍矿库存回升，印尼政策风险+硫酸隐忧提供支撑。
  • 需求端：不锈钢利润空间存在，三元前驱体产量增速放缓。
• 策略推荐：谨慎追高，震荡偏强看待，等待印尼配额落地及中东局势明朗，镍主力运行区间【128000-135000】。
• 风险提示：印尼政策风险。

碳酸锂

• 行情回顾：主力合约LC2609小幅低开后创下近期新低，午后减仓反弹。
• 产业逻辑：
  • 锂电池消费税政策落地，市场担忧下游成本压力上升。
  • 供给端短期边际收缩，原料供应问题导致停产检修。
  • 需求端储能、动力排产增长，去库力度持续扩大。
• 策略推荐：等待企稳，关注区间【135000-150000】。