金银观点
- 核心观点：加息预期较大，金银承压。
- 盘面表现：COMEX黄金周跌2.56%至4,023美元/盎司，创近8个月新低；沪金报877元/克，沪银13729元/千克。
- 基本逻辑：
- 地缘紧张：美军连续空袭伊朗，伊朗报复导致霍尔木兹海峡通航中断，地缘局势加剧。
- 欧洲通胀短暂回落：欧元区6月CPI环比下降0.1%，核心CPI同比回落至2.4%，但市场预计年内仍有一次加息。
- 贵金属逻辑：近期下跌源于强美元和美元信用修复，但地缘局势提供支撑，长期看美元去化和央行购金仍有效。
- 策略建议：黄金关注区间下沿表现，更多作为风险对冲；白银短期信心被打掉，关注情绪边际变化。
- 风险提示：流动性危机。
铜观点
- 核心观点：强现实和弱预期，铜高位震荡。
- 行情回顾：铜高位震荡。
- 产业逻辑：供应刚性（矿端紧缺+国内去库）与宏观不确定性（地缘通胀担忧、美联储政策摇摆）博弈。TC跌至-146.15美元/吨，国内社会库存降至12.34万吨，下游刚需仍存但高价负反馈，COMEX累库。
- 策略建议：前期多单部分止盈，谨慎追多，警惕高位回落。短期沪铜区间【102500，105500】元/吨，伦铜区间【13400，13800】美元/吨。
- 风险提示：高位回落风险。
锌观点
- 核心观点：情绪低迷，锌承压回落。
- 行情回顾：锌承压回落。
- 产业逻辑：2026年全球锌矿供应或收缩，秘鲁能源紧急状态威胁矿山生产，冶炼厂集中检修减产，但终端消费疲软，社会库存低位波动，现货成交乏力，贴水扩大。
- 策略建议：锌区间震荡，逢低布局远月。沪锌区间【24400，25000】，伦锌区间【3500，3600】美元/吨。
- 风险提示：需求不足，政策刺激。
铝观点
- 核心观点：多空交织，铝区间震荡。
- 行情回顾：铝区间震荡，氧化铝偏弱运行。
- 产业逻辑：国内产能逼近4500万吨天花板，全球库存持续去化，但下游加工进入传统淡季。海外中东减产，阿联酋EGA复产需时间，电解铝冶炼利润高位，但铝箔、线缆开工率承压，出口萎缩。
- 策略建议：铝反弹承压，前期多单谨慎持有，警惕回落风险。沪铝区间【22800-23500】，氧化铝区间【2650，2750】。
- 风险提示：美联储政策，需求不足。
镍观点
- 核心观点：13万关口得而复失，多空双杀。
- 行情回顾：镍高位震荡。
- 产业逻辑：印尼矿端供应预期未大幅放宽，终端补库后现货成交转弱，LME库存去化支撑有限，基差边际走弱，月间结构偏弱。
- 策略建议：谨慎追高，警惕回落风险。镍区间【128000-135000】。
- 风险提示：印尼政策风险。
碳酸锂观点
- 核心观点：强现实弱预期，宽幅震荡。
- 行情回顾：主力合约LC2609冲高回落。
- 产业逻辑：供需分化，近端紧平衡，远端宽松预期。国内锂盐厂检修导致阶段性供给收紧，需求端淡季不淡，库存连续11周去化，但远月预期宽松压制价格。
- 策略建议：等待企稳区间【150000-157000】。
