金银
- 盘面表现：国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.07%报4066.90美元/盎司，COMEX白银期货跌1.70%报58.10美元/盎司。
- 基本逻辑：
- 地缘局势升级：美伊紧张局势加剧，美军发动打击，伊朗强硬回应，市场对局势升级的担忧支撑金银价格。
- 通胀走低：美国6月PPI环比下跌0.3%，同比涨幅收窄至5.5%，大幅低于预期，市场对美联储加息押注削减至约9%，国债收益率下行。
- 贵金属逻辑：近期下跌源于强美元和美元信用修复，但通胀走低又支撑金银价格。长期看美元去化和央行购金仍有效。
- 策略建议：黄金跌至区间下沿附近，关注关键位置表现，建议更多作为尾部风险对冲。白银短期信心被打掉，关注情绪边际变化。
- 风险提示：流动性危机。
铜
- 行情回顾：铜高位震荡。
- 产业逻辑：
- 供应端：6月电解铜产量114.5万吨，环比下降；铜精矿TC续创新低。
- 需求端：新能源车5月产量增长，AI数据中心用铜快速增长。
- 宏观数据：美国6月非农就业数据不及预期，加息预期降温；中国6月制造业PMI重返扩张区间，CPI同比上涨1.0%。
- 通胀数据：美国6月CPI同比上涨3.5%，低于预期，环比下降0.4%，为六年来首次。
- 策略建议：美PPI确认通胀降温，但美联储鹰派表态，中东局势恶化，市场情绪谨慎。建议前期多单部分止盈，谨慎追多，警惕高位回落风险。中长期看好铜价。
- 短期关注：沪铜区间【102500，105500】元/吨，伦铜区间【13500，14000】美元/吨。
锌
- 行情回顾：锌区间震荡。
- 产业逻辑：
- 供应端：2026年全球锌矿供应或收缩，秘鲁能源紧急状态威胁矿山生产，冶炼厂火灾停产。
- 成本端：SMMZn50国产周度TC均价续创新低，冶炼企业亏损。
- 需求端：6月中国精炼锌产量环比下降，镀锌和压铸锌合金企业开工率下降。
- 策略建议：宏观和板块情绪承压，供应扰动对锌价中长期有支撑，但需求疲软，社会库存累库，锌区间震荡。中长期锌矿扰动加剧，逢低布局远月。
- 短期关注：沪锌区间【24400，25000】，伦锌区间【3500，3600】美元/吨。
- 风险提示：需求不足，政策刺激。
铝
- 行情回顾：铝区间震荡，氧化铝偏弱运行。
- 产业逻辑：
- 供应端：阿联酋环球铝业复产，美国铝厂重启产线。
- 库存端：国内铝库存高位，去化迟缓。
- 政策端：几内亚铝土矿政策迟迟未落地，行业利润偏高。
- 策略建议：中东局势恶化，美联储鹰派表态，海外铝供应担忧重燃，铝反弹承压。建议前期多单谨慎持有，部分止盈，警惕回落风险。
- 短期关注：沪铝主力运行区间【22800-23300】，氧化铝关注区间【2650，2750】。
- 风险提示：美联储政策，需求不足。
镍
- 行情回顾：镍反弹回升。
- 产业逻辑：
- 供应端：印尼考虑适度放宽煤炭与镍的生产配额。
- 地缘局势：中东局势再度紧张，霍尔木兹海峡封锁。
- 库存端：镍社会库存去化超预期，现货采购支撑价格。
- 策略建议：中东局势恶化，硫磺价格高位，国内电解镍库存下滑，美联储鹰派发声，镍受阻于上方整数关口压力。建议谨慎追高，警惕回落风险。
- 短期关注：镍主力运行区间【126000-132000】。
- 风险提示：印尼政策风险。
碳酸锂
- 行情回顾：主力合约LC2609冲高回落，收于15万以下。
- 产业逻辑：
- 供给端：供给集中放量，磷酸铁锂产能新规传闻冲击市场情绪。
- 基本面：库存连续十周去库，下游淡季不淡，企业中报业绩高增，构成底部支撑。
- 情绪端：海内外锂矿新增产能集中落地，冲击市场情绪，多头主动离场。
- 策略建议：等待企稳【140000-153000】。
