华创医药2026年第185期5月实体药店及医药行业投资观点

发布时间：2026-08-02 一、核心要点 1. 医药行业上周（5月后）在31个一级行业排第20位，涨2.6%，走势与科技板块高度绑定，7月初科技高风险偏好资金转入医药，7月后半段医药随科技调整 2. 今年以来医药行业累计跌6.21%，排第12位，创新药及产业链短期或与科技同涨同跌，但长期赔率可观，仍看好创新药及产业链投资机会 3. 医药板块分赛道观点：创新药独立行情，年化收益率约10%略胜标普500，国内创新药增速快、成长空间大；医疗器械三季度去库存接近尾声，国产设备渗透率提升；中药、药店估值与股息进入性价比区间 二、行业与市场数据 1. 2026年5月实体药店销售492亿元，同比微降1.8%，环比持平；1-5月累计2471亿元，同比基本持平；药店客流5月同比增6%，客单价同比降2.2%、环比降4.7% 2. 5月药店药品销售410亿元同比微增，是行业企稳复苏核心动力，中药饮片降8.3%、器械降5%、保健品降11% 3. 5月药店化药TOP20品类同比增8.1%，中成药TOP20品类同比降10%，化药是药品增长核心驱动 三、投资线索 1. 创新药：看好贝达药业（海外3期临床8月待公布，销售峰值30-50亿美元）、诺诚建华（中小市值港股，临床数据陆续公布）、歌礼制药（减重管线丰富）、康龙化成等 2. 医疗器械：迈瑞医疗二三季度业绩有望转正，联影医疗稳健增长，开立医疗内镜赛道国产化率低、布局手术机器人 3. CXO：看好药明康德等头部企业，多肽业务全球优势明显，小分子CXO集中度向头部提升，生物药CXO高端产能壁垒高 4. 中药/药店：中药关注片仔癀、天士力、济川药业、江中药业；药店关注益丰药房、大参林等龙头