行情回顾
本周中信医药指数上涨0.33%，跑输沪深300指数0.47个百分点，排名中游。涨幅榜前五名主要为宏源药业、南新制药等医药股，跌幅榜前五名主要为*ST赛隆、嘉应制药等医药股。
板块观点和投资组合
整体观点和投资主线：
- 创新药：中国在研疗法数量高质量增长，增长速度远超全球平均。行业进入“创新驱动”的营收时代，建议关注百利天恒、百济神州、恒瑞医药等。
- 医疗器械：高值耗材集采压力缓和，创新驱动产业持续发展。医疗设备招投标规模恢复性增长，出海前景广阔。建议关注春立医疗、迈普医学、迈瑞医疗等。
- 药品产业链（CXO+原料药）：CXO海内外投融资回暖，国内公司前端订单增速良好。原料药板块底部盈利夯实，未来有望受益于供给出清和行业反内卷，建议关注普洛药业、天宇股份等。
- 生命科学服务：行业需求回暖，国产替代深化和海外拓展拉动板块收入增长。盈利能力持续提高，建议关注毕得医药、百普赛斯、皓元医药等。
- 中药：行业基本面有望逐步恢复，复苏节奏依次为院内中药、四类药、OTC普药、高值消费中药。政策方面，供给侧持续出清，第四批中成药集采规则宽松。建议关注基药增量方向、稳健的红利方向以及消费复苏方向。
- 药房：药店板块三重底已出现，同店改善趋势明显，政策趋暖。建议关注益丰药房、大参林、老百姓等。
- 医疗服务：医改政策影响接近出清尾声，板块有望重回中长期增长轨道。建议关注通策医疗、普瑞眼科、爱尔眼科等。
- 血制品：十四五期间浆站审批倾向宽松，采浆空间进一步打开。行业中长期成长路径清晰，建议关注天坛生物、博雅生物。
投资组合精选推荐标的：维力医疗、振德医疗、澳华内镜、开立医疗、迈瑞医疗、普门科技、春立医疗、海泰新光、金域医学、新产业等。
行业和个股事件
百济神州与华辉安健签署协议，获得靶向PD-1/CTLA-4/VEGF-A三特异性化合物全球独家开发、生产及商业化选择权。艾力斯产品枸橼酸戈来雷塞片联合AST24082胶囊被纳入国家药监局拟突破性治疗品种公示。昭衍新药与英矽智能签署战略合作协议，加速AI起源创新药转化。
涨跌幅榜个股原因分析
宏源药业、南新制药等医药股上涨主要公布业绩，*ST赛隆、嘉应制药等医药股下跌主要公布业绩。
风险提示
集采力度超预期、创新药谈判降价幅度超预期、医院门诊量恢复低于预期。
