晨会纪要

2026年08月03日 晨会聚焦 财信研究观点 【市场策略】静待右侧机会出现，关注AI应用及泛科技方向 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 重要财经资讯 【宏观经济】央行：继续实施好适度宽松的货币政策 【宏观经济】7月份中国采购经理指数有所回落 【宏观经济】特朗普称同意取消对伊朗的打击 【经济要闻】新一批国家药品集采纳入65个品种 【经济要闻】《国务院关于出境入境管理的规定》9月15日起施行 行业及公司动态 【行业动态】2026年上半年欧莱雅集团实现销售额1844.96亿元，同比增长5.8% 【行业动态】OpenAI下调GPT-5.6部分模型价格，Luna与Terra分别降价80%和20% 【行业动态】字节跳动重构ToB版图：飞书与豆包将整合，大厂激战“AI工作入口” 资料来源：财汇，财信证券 【行业动态】字节跳动发布新一代视频创作模型Seedance2.5 何晨分析师执业证书编号：S0530513080001hechen@hnchasing.com 周舒鹏研究助理zhoushupeng@hnchasing.com 【行业动态】2026财年宝洁净销售额达5888.93亿元，同比增长3% 【行业动态】中电联发布全国电力供需形势分析预测报告，预计下半年用电量同比增长5%-6% 【行业动态】AWS二季度营收同比增长36.7% 【行业动态】Counterpoint：苹果连续第四个季度营收突破1000亿美元 【公司跟踪】万华化学（600309.SH）：福建工业园80万吨/年MDI装置复产 【公司跟踪】金字火腿（002515.SZ）：2026H1公司收入同比-9.26% 【公司跟踪】康农种业（920403.BJ）：发布业绩预告，2026年上半年归母净利润同比增长61%~84% 【公司跟踪】科前生物（688526.SH）：获批新兽药注册证书 湖南经济动态 【湘股动态】金杯电工（002533.SZ）：子公司预计中标金额合计达11.5亿元 【湖南省地方动态及政策】湖南各项存款余额9.44万亿元，同比增长7% 晨会聚焦摘要： 财信研究观点 【市场策略】静待右侧机会出现，关注AI应用及泛科技方向 黄红卫(S0530519010001) 一、市场层面 根据Wind资讯数据 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨1.83%，收于6209.5点；代表蓝筹股的上证指数涨0.72%，收于3832.26点；代表硬科技的科创50指数涨2.99%，收于1635.96点；代表创新成长的创业板指数涨3.06%，收于3343.96点；代表创新型中小企业的北证50指数涨3.26%，收于1083.27点。总体来看，创新型中小企业风格表现居前，但蓝筹板块风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.12%，收于2922.97点；代表大盘股的中证A100指数涨0.70%，收于4504.82点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.85%，收于4588.2点；代表中盘股的中证500指数涨2.52%，收于7493.99点；代表小盘股的中证1000指数涨2.53%，收于7075.51点；代表小微盘股的中证2000指数涨3.20%，收于2809.21点。总体来看，小微盘股板块风格表现居前，但超大盘股板块风格表现居后。 （3）分行业来看，传媒、计算机、综合表现居前，非银金融、食品饮料、银行表现靠后。 二、资金层面 根据Wind资讯数据，万得全A指数共有4685家公司上涨，共有727家公司下跌，其中涨停公司103家，跌停公司0家，全市场成交额25598.98亿元，较前一交易日增加2014.77亿元。 三、市场策略 静待右侧机会出现，关注AI应用及泛科技方向。七月初以来，在市场出现大幅调整的情况下，我们跟踪的五重市场影响因素在七月底已出现明显的变化：一是风格再平衡过程完成，AI科技股快速抛压接近尾声；二是市场恐慌情绪阶段性缓解，中证1000IV、沪500ETFIV均触顶回落；三是宽基ETF资金持续流入，资金托底指数迹象明显；四是AI产业趋势暂未证伪，海外科技股阶段性止跌企稳，日本指数、韩国指数、美国纳指均出现修复走势；五是事件性压制因素缓解，国内科技巨头上市、美联储议息会议对市场影响消退。综合上述五重因素来看，预计市场中短期底部已经出现，8月份市场大概率出现震荡修复行情。但在上周五，相比海外科技方向暴力反弹而言，A股市场反弹力度略低于预期，其中AI硬件方向高开低走是市场情绪的主要影响项。市场资金缺乏合力方向，是当前反弹力度偏弱的重要原因：一是相比海外市场的杠杆资金的暴力出清、破而后立而言，此前A股市场及时企稳、杠杆资金并未显著出清，使得修复过程不及海外指数迅猛；二是此前领涨的AI硬件方向存在大量套牢筹码，反弹时容易出现集中抛压；三是市场对未来主线的分歧增加，部分活跃入场资金优先选择AI应用的分支进攻，传媒、计算机、机械设备（人形机器人）领域分流了市场活跃资金。但资金面因素及筹码结构仅影响市场短期走势，并不会改变中长期A股震荡向上态势。我们预计A股市场仍需一定时间来横盘震荡整理，以完成筹码结构的充分换手，并确立市场新主线方向。静待市场走出右侧后，再加大布局。节奏来看，在8月底中报披露完毕、中国高层访美、美国11月初中期选举临近等因素共同驱动下，预计8月下旬至10月底，A股市场指数可能迎来再次做多的有利窗口期，届时可提高风险偏好及仓位。方向来看，随着AI硬件资金盘松动，预计下一轮做多窗口期，市场风格将更为均衡，AI硬件、泛科技、消费医药等领域或都有一定机会。 整体来看，当前市场中短期底部或已出现，但筹码结构及资金面仍待改善，预计仍需一定时间来横盘震荡整理，操作上建议适当控制仓位，以右侧布局为主，方向上均衡配置，优先考虑AI应用及泛科技方向： （1）“泛科技”方向，例如AI应用、国防军工、人形机器人等； （2）消费医药方向，例如服务消费、部分农产品、创新药领域； （3）防守的高股息方向，例如银行、煤炭、交通运输、公用事业； （4）AI硬件的龙头标的，例如光模块、PCB、存储的核心标的，受益于扩产逻辑的半导体设备及材料。此前因交易高度拥挤后明显回撤，但AI产业趋势并未改变，静待企稳信号出现，建议保持低仓位，待市场情绪及海外科技股行情回暖后，再加大布局力度。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘鋆(S0530519090001) 2026年7月31日，万得LOF基金价格指数：+1.06%；万得ETF基金价格指数：+1.60%；中证REITs全收益指数：+1.12%；上证50ETF华夏：+0.23%；沪深300ETF华泰柏瑞：+1.04%；中证500ETF南方：+2.24%；创业板50ETF华安：+3.06%；A500ETF华泰柏瑞：+1.44%；科创综指ETF华夏：+3.75%；恒生ETF华夏：-0.65%；恒生科技ETF华夏：0.00%；标普500ETF博时：+1.21%；日经ETF华夏：+4.43%；德国ETF华安：+1.79%；法国ETF华安：+1.72%；新兴亚洲ETF招商：+0.95%；巴西ETF华夏：+2.28%；沙特ETF南方：+0.57%；黄金ETF华安：+0.87%；国投白银LOF：+0.59%；豆粕ETF华夏：-0.05%；嘉实原油LOF：-4.05%。31日，两市ETF合计成交额5902.05亿元，人工智能、计算机、软件、传媒等ETF日内表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 根据Wind，7月31日，1年期国债到期收益率下行1.13bp至1.15%，10年期国债到期收益率下行0.55bp至1.71%，1年期与10年期国债期限利差为56.81BP。1年期国开债到期收益率下行0.37bp至1.43%，10年期国开债到期收益率下行0.46bp至1.78%。DR001上行1.65bp至1.42%，DR007下行0.49bp至1.45%。国债期货10年期主力合约涨0.11%，5年期主力合约涨0.08%，2年期主力合约涨0.02%。3年期AAA级信用利差上行0.65bp至17.77bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在12.00bp。 重要财经资讯 【宏观经济】央行：继续实施好适度宽松的货币政策 叶彬(S0530523080001) 据财联社消息，中国人民银行召开2026年下半年工作会议。会议强调，继续实施好适度宽松的货币政策。综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕，引导金融机构增强信贷投放均衡性，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配。规范信贷市场经营行为，促进降低融资中间费用，保持社会综合融资成本低位运行。继续做好利率政策执行和监督。坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，强化预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。持续评估完善货币政策框架。 【宏观经济】7月份中国采购经理指数有所回落 叶彬(S0530523080001) 据国家统计局消息，7月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.2%、49.0%和49.3%，比上月下降1.1个、1.2个和1.3个百分点，景气水平较上月有所回落。 【宏观经济】特朗普称同意取消对伊朗的打击 叶彬(S0530523080001) 据财联社消息，美国总统特朗普在社交媒体发文称同意取消对伊朗的打击。特朗普称：“伊朗和其他中东国家刚刚要求我们暂缓任何攻击，因为双方已就协议的框架达成一致。这将包括霍尔木兹海峡的立即、完全和彻底开放，以及结束伊朗的核威胁。”特朗普表示，基于这一要求，“我同意取消攻击，但前提是能够迅速达成协议。以色列也与我共同致力于此。” 伊朗方面援引伊朗军方官员的话称，美国总统特朗普称伊朗要求停止攻击是“一个新的谎言”。这名官员说：“无论他继续侵略还是退缩，我们的部队都处于最高戒备状态，已为一切可能做好准备。如果对抗不可避免，战场将决定一切，届时所有人都会明白，谁掌握着力量，谁将拥有最终发言权。” 【经济要闻】新一批国家药品集采纳入65个品种 叶彬(S0530523080001) 据财联社消息，国家医保局透露，第十二批国家组织药品集采31日在上海开标，产生拟中选结果，65种药品采购成功，327家企业的521个产品获得拟中选资格。这是迄今为止规模最大的一批国家组织药品集采。此次集采主要 覆盖一些慢性病与重大疾病的常用药、救命药，涵盖降血压、降血脂、降血糖、抗肿瘤、抗血栓、抗感染等多个治疗领域，共有4.5万家医药机构参与报量。拟中选结果公示后将正式发布。国家医保局成立以来，共开展12批国家组织药品集采，纳入555种药品。 【经济要闻】《国务院关于出境入境管理的规定》9月15日起施行 叶彬(S0530523080001) 据财联社消息，《国务院关于出境入境管理的规定》7月31日公布，自2026年9月15日起施行。规定共19条，旨在规范出境入境管理，保障出境入境人员合法权益，维护国家主权、安全、发展利益。规定主要体现四方面内容：一是健全出境安全风险防范制度，规定国务院外交、文化和旅游主管部门等及时公开发布国外安全提醒和旅游目的地安全风险提示等；二是明确出境入境申请要求，规定出境入境人员申请出境入境、停留居留的事由应当真实、合法等；三是完善出境入境限制措施，规定中国公民依法不准其出境、外国人依法不准其入境的情形；四是规范出境入境中介服务，规定对从事出境入境中介服务的机构和人员实行备案管理等。 行业及公司动态 【行业动态】2026年上半年欧莱雅集团实现销售额1844.96亿元，同比增长5.8% 张曦月(S0530522020001) 7月30日，据青眼消息，欧莱雅集团发布2026年上半年及第二季度业绩报告。财报显示，今年上半年，该集团业绩创历史新高，销售额达1844.96亿元，同比增长5.8%（报告口径，下同）；营业利润为392.88亿元，同比增长6.8%。