碳酸锂周报：长短期逻辑相悖 碳酸锂区间宽幅震荡

核心观点

• 短期供应收紧预期：8-9月国内锂盐厂集中检修将导致约9000-9500吨阶段性减量，为市场提供供应收紧预期，可能支撑价格。
• 中长期供应过剩：海外矿山产能持续释放，津巴布韦锂精矿到港，国内新产能爬坡，远期供应增量明确，压制市场情绪。
• 需求端放缓：新能源汽车零售端同比下滑，终端需求增速放缓，加剧市场对远期需求的担忧。

关键数据

• 碳酸锂产量：周度产量25612吨，环比-1.97%。
• 锂矿进口：合计约76.84万吨，环比+12.87%，其中澳大利亚进口37.10万吨，津巴布韦进口约4.19万吨。
• 锂盐进口：6月碳酸锂进口量25861吨，环比-31.14%，同比+46.13%。
• 下游正极材料：三元材料周度产量21764吨，环比+1.32%；磷酸铁锂周度产量13.66万吨，环比+1.79%。
• 新能源汽车零售：7月1-26日零售73.8万辆，同比-2%，批发82万辆，同比+6%。
• 库存：工厂库存20893吨，环比累库490吨；交易所库存25042手，环比减少14837手。

市场分析

• 供给端：锂盐厂检修与新增产能交织，短期减量但远期增量预期持续压制市场。
• 需求端：下游正极材料开工率维持高位，但采购以刚需为主，补库意愿不强。
• 库存：工厂库存小幅累积，交易所仓单略有去化。

风险因素

• 矿端宽松预期，仓单高位风险。

行业要闻

• Liontown Resources FY27锂辉石精矿产量指引为39万至44万吨，低于市场预期。
• IGO二季度锂辉石产量提升，但工厂停产抵消预期增长。
• 国内锂盐厂公布8-9月停产检修计划，合计影响产量约9000-9500吨。

研究结论

短期供应收紧可能限制碳酸锂价格下跌空间，但中长期供应过剩和需求放缓预期将主导市场，预计碳酸锂区间宽幅震荡。